一大批牛基闪耀！这家全能型资产管理公司靠什么领跑大资管圈？

新浪基金2020-10-21 09:28:340阅

工银瑞信是如何达至南朝刘勰在《文心雕龙·原道》中提及的“夫子继圣，独秀前哲”的境界？背后都有哪些核心要素可进行归因分析？

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《投资时报》记者邓妍

“非比寻常”，用这四个字来形容今年资本市场前三季度的整体表现，或许再合适不过。

2020年前三季，受新冠疫情等突发性因素影响，全球范围内各类资产大幅震荡，A股市场亦震荡起伏，上证综指上涨5.51%，深圳成指上涨23.74%。然而，如此纷繁复杂的背景下，公募基金整体跑赢市场，再次展现出值得信赖的专业投资能力。根据银河证券统计，今年前三季度，标准股票型、混合偏股型基金分别实现35.50%、38.32%的涨幅。

《投资时报》记者从众多数据统计中注意到，工银瑞信基金管理有限公司（下称工银瑞信）旗下权益类基金表现抢眼，在全市场主动管理型基金业绩前20强中，工银瑞信独占4席，旗下多达25只主动权益基金收益超50%，数量为全行业第二。更值得提及的是，工银瑞信旗下有3只基金收益率超过80%，显著跑赢同类平均水平。

工银瑞信是如何达至南朝刘勰在《文心雕龙·原道》中提及的“夫子继圣，独秀前哲”的境界？背后都有哪些核心要素可进行归因分析？

记者综合了解到，今年以来工银瑞信投资业绩的出色表现，与其持续苦练内功、不断夯实投资基础分不开，全面领先的成绩，凸显了该公司不断完善的多元投资格局及全面优胜的投资管理能力。经过15年的砥砺前行，工银瑞信现已发展成为一家公司治理科学、业务资质全面、产品体系丰富、投资业绩良好、风险控制严格的资管总规模近1.3万亿元的全能型资产管理公司。

“超A”业绩彰显整体实力

伴随三季度结束，公募基金最新的阶段性投资成绩单业已出炉。在今年震荡分化的行情中，综合管理能力出众的基金公司表现出了良好的抗风险能力，业绩整体稳健领先。《投资时报》记者注意到，作为银行系旗舰基金公司，工银瑞信用“超A”的业绩成绩单，彰显出自身持续提升、全面优胜的投研实力。

根据银河证券数据，前三季度，工银瑞信共有25只基金位居同类前十，涵盖股票、混合、债券、ETF、QDII等各类基金产品，其中6只为分类冠军，包括5只主动权益基金及1只养老目标基金，另有4只为亚军、3只为季军，展现出多元化、全面领先的投资实力。

在各类型基金中，工银瑞信权益类基金尤为抢眼。Wind 数据显示，截至9月30日，前三季度全市场主动权益类基金的算术平均收益率为31.16%，工银瑞信这一数据为41.16%，在规模前十大基金公司中，排名高居第一；海通证券数据显示，今年以来，工银瑞信旗下主动权益基金全部跑赢业绩比较基准，平均超额收益率达33.09%，公司旗下主动权益类基金以47.06%的平均回报居行业前十，在权益类规模前十五的大型基金公司中居首位；而在Wind数据股票型基金、偏股混合型基金两个类型的业绩前十中，工银瑞信各有三只基金进入，这一表现，亦在全行业基金公司中排名首位。

值得关注的还有，工银瑞信旗下有多达25只主动权益类基金收益率超过50%，基金只数在规模前十大基金公司中同样排名第一，在全行业基金公司中排名第二。其中，工银战略转型主题、工银战略新兴产业A和C等三只基金收益率更超80%，而前三季全市场开放式基金中，仅16只基金超过80%。

投资大师彼得·林奇曾坦言，“我投资组合最好的公司往往是购股三五年才利润大增，而不在三五个星期之后”，这句名言，部分揭示了中长期投资的时间魅力。一直以来，中长期投资马拉松赛跑的成绩，亦是衡量基金等机构投资者专业能力高下的另一个重要指标。

《投资时报》记者综合各项中长期时间段数据了解到，工银瑞信不仅今年前三季度表现出色，在更长的马拉松赛跑中，也保持着同样亮眼的业绩。

银河证券数据显示，全市场各类型基金过去一年业绩排名中，工银瑞信旗下基金占据5个分类冠军席位，合计有16只基金位列各类型前十；过去三年，工银瑞信有17只基金跻身各类产品同类前十。从收益率看，过去三年，工银瑞信旗下8只主动权益基金收益翻倍；过去五年，高达15只主动权益基金收益翻倍。

海通证券数据显示，过去三年、两年、一年工银瑞信主动权益基金规模加权业绩表现均位居全行业前20%，其中最近一年已跻身行业前10%，权益投资能力继续稳步提升。

这些亮丽的业绩将工银瑞信优秀的长期投资能力展现无遗，同时，工银瑞信一直以来秉持专业扎实的投研作风，旗下各类产品稳扎稳打，也持续为投资者创造了良好回报。记者注意到，今年恰逢工银瑞信成立15周年，根据银河证券统计，截至今年上半年末，工银瑞信自成立以来已累计为持有人创造1424亿元利润，位居行业前列，利润总额持续位列银行系公司首位。

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历经15年打磨核心能力

为何工银瑞信能够为投资人创造良好的长期持续回报？短跑及中长跑业绩皆为优秀的背后，都有哪些因素使然？

《投资时报》记者抽丝剥茧后发现，全面优胜的业绩背后，是工银瑞信历经15年打磨而成的领先的投研体系和雄厚的投资管理实力。工银瑞信基金党委书记、总经理王海璐最近的一段表述，详细揭示出身为领跑者的核心要义—工银瑞信成立以来始终坚持“投资者利益至上”的受托文化和经营理念，忠实履行受托义务，并传导到每一位投研人员，引导形成“价值投资、稳健投资、长期投资”的投资观，培养成熟、健康的投资文化，处理好发展观、业绩观和风险观三者的关系。

在上述思想和观念的指导下，工银瑞信坚持以研究驱动投资，通过持续完善投研体系及精细化分工提升整体投研实力。

记者了解到，工银瑞信基于业务特点和投资团队成员能力综合评估分析，设立了15个能力中心和4大研究板块。通过全方位引入国内外优秀人才，组建了一支风格稳健、诚信敬业、创新进取、团结协作的专业团队，公司自己培养的基金经理占投资团队总人数的比例超过50%，投资人员平均司龄5年以上，显著高于行业平均水平。

作为行业主题投资引领者，工银瑞信近年来更以行业基金为衔接，持续促进投研深度融合，形成了上游组、中游组、能源设施组、大消费组、医疗保健组、TMT组、金融地产组、宏观策略组，各研究团队经验丰富，每个团队由资深研究人员担任小组组长，进行研究指导。

“既要兼顾价值，又要兼顾成长”—这是记者自工银瑞信基金经理处听到得最多的投资理念。正是这样一种理念，让他们在追求稳健收益的基础上，力争较好回报，并使得整个风格表现更加均衡，更加强调控制回撤和波动率，从而最大可能地为投资者创造满满的幸福。

医药消费科技三大主题辉映

一个有意思的现象是，《投资时报》记者在最近一两年采访多家基金公司的多位基金经理时注意到，他们对工银瑞信评价时，多会提及该公司在行业主题投资方面的引领者特质，其中，近年来尤以医药、消费、科技三大行业的投资表现最抢眼。

今年前三季度，资本市场主题行情突出，相关医药主题基金业绩霸榜，工银瑞信旗下医药主题基金更是绽放异彩，工银前沿医疗、工银医药健康A和C、工银养老产业、工银医疗保健等“医药四杰”收益率分别达76.80%、73.96%、73.18%、68.85%，均超60%，超额回报分别达43.08%、41.67%、40.89%、48.9%。

拉长时间线看，过去一年，工银医药健康、工银前沿医疗分别以90.53%、90.08%的收益率在22只医药医疗股票型基金中列冠亚军；过去三年，工银前沿医疗、工银养老产业累计回报分别为159.05%和121.15%，居同类前五；由谭冬寒与赵蓓管理的工银医疗保健自2018年7月成立以来，年化收益率高达60.54%，在同类可比的319只基金中排名第一。

消费主题基金方面，今年以来，工银文体产业收益率达55.19%；工银生态环境收益率达61.94%，工银农业产业、工银新金融、工银美丽城镇等基金收益率均超50%。科技基金方面，工银战略新兴产业A、C年内收益率分别达81.32%、80.78%，工银高端制造行业、工银信息产业收益率均超70%。

长期业绩看，银河证券数据显示，截至9月30日，工银文体产业最近三年稳居同类亚军，自2015年末成立以来总回报达224.31%，年化回报达28.07%；成立于2013年11月的工银信息产业同样持续领先，过去一年、三年、五年均稳居同类首位，成立6年多来年化收益率达22.06%，长期业绩持续领跑，并获得银河三年期五星评级。《投资时报》记者获知，业绩的提升，一方面得益于投研能力的提升，另一方面得益于前瞻性布局把握住了市场机会。

以工银瑞信医药主题基金为例研究可见，业绩的爆发并非无源之水，工银瑞信是业内较早组建专门的医疗保健研究团队的公司，由5名拥有医药行业相关背景专业人士组成，他们熟悉且专注于医药行业，致力于深入研究行业、捕捉投资机会、挖掘潜力标的。

公开资料显示，工银瑞信医药研究团队负责人赵蓓，拥有12年行业从业经验，现任工银瑞信研究部副总监，具有本科医药专业加研究生金融专业的双专业背景；另一位基金经理谭冬寒是清华大学北京协和医学院临床医学博士，曾经历严苛的临床医学培训。他拥有9年证券行业从业经验，曾在中信证券股份有限公司担任行业研究员，医药和研究双重顶尖经验积累，令其对医疗服务体系、药品和器械产品及相关临床应用都有深刻见解。行业主题及基金对投资者的要求比较高，要求投资者本身具备产品配置和行业选择的能力，全市场基金则可以由专业的基金公司和基金经理进行行业分析，从风险和收益的角度来实现一定的优化配置。工银瑞信发挥其在医药、消费、科技等优势赛道的投研优势，整合投研团队专业能力，顺势推出又一重磅新品，拟由谭冬寒担任基金经理的工银瑞信健康生活混合（A类：010393；C类：010394）将于10月23日正式发行，该基金将聚焦居民生活质量全面提升的核心赛道，重点覆盖医药、消费、科技等领域，助力投资者更好、更全面地把握市场机会。

“中国目前阶段有两个主导的因素，即产业升级和消费升级。医药行业和消费行业中均能找到这两个重要的逻辑，而且不管是收益率还是回撤，都是风险收益非常好的赛道。” 谭冬寒表示，将坚持一以贯之的投资理念，即选择行业内具备长期竞争力的优质公司。“这一直是我们获取alpha的来源，换言之，我们期望我们精选的个股能够在上涨时候比市场涨得多，而下跌时候比市场跌得少，依靠个股选择获取alpha而不是去择时和判断市场风格来获得超额收益。投资需要与时间做朋友，与优质公司共成长。”