在港上市的内地教育企业:2020年上半年收入平均增一成 净利润略增

本文来自 微信号“瑞恩资本RyanbenCapital”。

截至2020年8月31日，已有28 家来自内地的教育企业在香港挂牌上市，较去年8月31日的21家，增加 7 家。

{image=1}备注：2020年上半年是指会计年度的上半年，本文中部分教育企业的上半年会计期间是从2019年9月到今年的2月。另外新东方在线(01797)的上半年截至日期为11月30日，故不在分析范围。

一、收入情况

从2020年上半年的收入来看，这27家教育企业中，平均每家收入5.16亿(人民币,下同)，较2019年同期的平均收入4.65亿，增长10.94%。其中：

20家收入取得增长，平均增长19.87%；其中增长超过50%的有1家，增长介乎10%和50%之间的有13家，仅6家增长不足10%。

7家收入出现减少，平均减少22.73%；其中减少超过50%的有1家，介乎10%-50%之间的有4家，减少低于5%的有2家。

值得注意的是，收入出现减少的7家教育企业，半年报业绩区间均为截至6月份的，他们受卫生事件影响较大。今年2月以来，受卫生事件影响，不少线下教育企业的实体课程被停止，不少改以线上课程代替。

{image=2}20家收入取得增长的教育企业中，增长最多的是宇华教育(06169)，达57.35%，也是唯一一家增长超过50%的企业；此外还有5家企业增长超过20%，为希望教育(01765)、中教控股 (00839)、天立教育 (01773)、新高教集团(02001)和春来教育(01969)，分别增长46.39%、41.83%、30.26%、27.97%和25.21%。

7家收入出现减少的教育企业中，减少超过30%的有三家，分别为向中国际(01871)、大山教育(09986)、华夏视听教育(01981)，他们的收入分别减少52.62%、36.65%和35.90%。

这27家教育企业，2020上半年平均收入为5.16亿，超过平均收入的有11家，分别是：收入最高的中国东方教育(00667)，达15.17亿，其后分别为中教控股(00839)、宇华教育(06169)、睿见教育(06068)、成实外教育(01565)、希望教育(01765)、枫叶教育(01317)、卓越教育(03978)、新高教集团(02001)、天立教育(01773)、民生教育(01569)，分别为13.15亿、12.6亿、9.32亿、8.86亿、8.71亿、7.92亿、7.69亿、6.41亿、5.71亿和5.43亿。

收入不足1亿的有三家，分别是立德教育(01449)、银杏教育(01851)和向中国际(01871)，收入分别是0.89亿、0.81亿和0.21亿。值得注意的是，收入出现增长的20家的企业其中有10家教育企业的半年会计期间是从2019年9月至2020年2月，卫生事件对该期间的影响较小。这10家教育企业的平均增长率为25.72%。

二、归属于母公司股东的净利润

2020年上半年，这27家教育企业中有25家实现盈利、2家由盈转亏。平均归母净利润为1.46亿元人民币，与2019年同期的1.42亿相比，略增2.96%。其中：

12家出现减少，平均减少49.54%。

15家取得增长，平均增长30.45%。

{image=3}净利润增长最多的是中教控股(00839)，增长率达66.07%，其次为中汇集团 (00382)，达58.22%，他们的增长率都超过了50%；另外增长率超过20%的还有：天立教育 (01773)、思考乐教育(01769)、睿见教育 (06068)、希望教育(01765)、科培教育(01890)、嘉宏教育(01935)、建桥教育(01525)、春来教育(01969)和华立大学(01969)这9家，分别为45.03%、38.39%、38.11%、37.11%、31.07%、30.15%、28.37%、25.46%和22.59%。

净利润出现减少的有12家，其中减少超过100%的2家，他们分别是大山教育(09986)和向中教育(01871)，下滑148.98%和124.25%，也是出现亏损的2家，归母净亏损分别为0.03亿和0.1亿。

另外减少超过30%的有宇华教育(06169)、华夏视听教育(01981)和辰林教育(01953)这3家，分别下滑94.78%、47.42%和35.1%。

2020上半年净利润平均为1.46亿，超过平均值的有12家，其中：净利润最高的是中教控股(00839)，高达4.98亿，其后分别为希望教育 (01765)、科培教育(01890)、睿见教育(06068)、枫叶教育(01317)、成实外教育(01565)、中国东方教育(00667)、新高教集团(02001)、民生教育(01569)、天立教育(01773)、新华教育(02779)和中汇集团(00382)，分别录得3.34亿、3.21亿、2.67亿、2.62亿、2.44亿、2.43亿、2.39亿、2.36亿、2.08亿、1.53亿和1.47亿。

实现净利润的25家教育中，有10家教育企业的半年会计期间是从2019年9月至2020年2月，卫生事件对该期间的财务数据影响较小。这10家教育企业有6家归母净利保持增长，其余4家减少。与上年同期的归母净利相比，平均增长9.81%。

三、归母净利率

2020年上半年，27家教育企业平均归母净利率达28.24%，其中高于50%的有2家，介乎10%-50%之间的有20家，低于10%的有3家，净利率为负数的2家。

{image=4}2020上半年平均净利率28.24%，有16家超过平均值，而超过50%的有2家其中归母净利率最高的是科培教育(01890)，高达76.52%，其他高于50%的还有新华教育(02779))。

25家盈利的教育企业中，净利率低于10%的有3家，分别为卓越教育(03978)、博骏教育(01758)、宇华教育(06169)。（编辑：mz）