"不差钱"的壹网壹创:左手11亿元定增 右手股东忙减持

上市刚满一年的壹网壹创，股价频频异动，左手减持右手增发。

10月20日，壹网壹创发布了定增预案。公司拟非公开发行新股不超过43275060股，拟募资不超过11亿元，用于自有品牌及内容电商等项目及补充流动资金。值得关注的是，壹网壹创账面上并“不差钱”，且IPO募投项目已经为公司大量“补血”，此次定增项目中的“补充流动资金”是否还有必要？

账上“不差钱”

公开资料显示，壹网壹创于2019年9月登陆创业板，主营业务是为快消品品牌提供全网各渠道电子商务服务。细分来看，公司的主营业务又为品牌线上营销服务、品牌线上管理服务和线上分销业务。其中，品牌线上营销服务业务流程主要包含了货品采购、品牌表达、线上品牌运营、整合营销、新媒体传播、客户服务、仓储物流等，而品牌线上管理服务则不包含货品采购环节。

简言之，壹网壹创的品牌线上服务主要是销售品牌商产品或为品牌商做运营服务。年报显示，品牌线上服务是壹网壹创的核心业务，近几年为公司贡献了8成左右的收入。与壹网壹创合作的品牌商主要有百雀羚、宝洁、伊丽莎白雅顿、OLAY、欧珀莱等，这些美妆品牌产品的终端客户主要为女性。

壹网壹创用业绩证明“女 人的生意好做 ”。2014年，公司的收入仅为0.24亿元，2019年公司收入为14.51亿元，是2014年的60倍。2014年，公司的净利润仅为15.32万元，2019年的净利润就高达2.19亿元，5年时间增长了1400倍。

公司现金流状况也尚可。最近五年，壹网壹创经营活动产生的现金流净额分别为-0.24亿元、0.25亿元、0.79亿元、1.05亿元和1.47亿元，由负转正且逐年增加。尤其是公司账上的现金充足，截至2020年上半年末的货币资金为7.19亿元。而公司有息负债金额仅800万元，可以说“不差钱”。

前次募投项目缓慢

公告显示，“不差钱”的壹网壹创上市一年后又要融资，且此次胃口达到了11亿元。但值得关注的是，公司IPO项目进度缓慢，且再次补充流动资金的必要性略显不足。

去年IPO，壹网壹创募集资金7.66亿元，募集资金净额为6.89亿元，分别用于品牌服务升级建设项目、综合运营服务中心建设项目和补充流动资金，投入资金分别为3.5亿元、1.7 3亿元和1.66亿元。募集资金已于2019年9月24日到达公司账户。

但在募集资金到达一年多的时间里，公司募投项目进度却很缓慢。截至2020年10月15日，品牌服务升级建设项目实际投资金额为0.83亿元，投资进度约为23.71%；综合运营服务中心建设项目实际投资金额为0.24亿元，投资进度约为13.87%。

招股书显示，上述两个募投项目的建设期限都是两年，预计达到预定可使用状态日期都是2021年9月。但一年时间已过，上述两个项目的投资进度都未超过四分之一。

一年前刚募资7.6亿元，且募投项目进度缓慢，“不差钱”的壹网壹创为何这么着急募资？公司称，此次定增的目的一是提升公司品牌，增强公司盈利能力；二是进一步提高公司运营能力，提升核心竞争力；三是优化财务结构，促进公司的持续、健康、稳定发展。

值得关注的是，此次定增还计划补充流动资金3.1亿元。不过，壹网壹创一年前的IPO项目已经补充流动资金1.66亿元，且“品牌服务升级建设项目”中的1.2亿元“营销推广费”等资金本质上也是流动资金。公司不仅“不差钱”，现金流甚至中长期无虞，这次再“补血”3.1亿元虽说是“锦上添花”，但必要性就略显不足。

股东高管忙减持

在发布定增预案的一个星期前，也就是首批限售股刚刚解禁后，壹网壹创的部分股东、董事和高管就开启了“减持模式”。

10月12日，壹网壹创发布公告称，持股5%以上股东中金佳泰贰期（天津）股权投资基金合伙企业（有限合伙）于10月12日通过大宗交易减持公司股份32.63万股，占公司总股本的0.226204%。减持均价为137.34元/股，套现约4481万元。

10月13日，公司股东共青城福鹏宏祥叁号股权投资管理中心（有限合伙）（下称“福鹏”）通过大宗交易共计减持股份288.5万股，累计占公司股本的1.999997%，但公告没有披露减持均价。10月19日，福鹏再次发布减持预披露公告，拟以集中竞价方式减持股票不超过144.25万股，即不超过总股本的1%，减持原因为：基金退出、流动变现。

同样是在10月19日，公司特定股东玉溪网哲企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“玉溪网哲”）、董事兼董事会秘书张帆、董事兼副总经理卢华亮、副总经理吴舒都纷纷发布减持预披露公告，都要在自公告之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价的方式减持手中股票，减持数量分别为不超过144.25万股、40万股、50万股、50万股。其中玉溪网哲减持原因为公司业务发展需要；另外三明高管减持原因皆为“个人资金需求”。

业内人士指出，私募基金通过减持完成退出变现是常见情况，高管因个人资金需求减持也可理解。

耐人寻味的是，上述三位特定股东、三位高管在限售股刚解禁后就迫不及待地“组团”减持手中股票。而与此同时，壹网壹创发布了定增方案，一增一减“不谋而合”。

公开资料显示，上市一年的壹网壹创股价整体维持在高位。截至10月21日收盘，公司股价为181.1元/股（前复权），较发行价38.3元上涨了372%，增长了近4倍（更是数倍于原始股价格）。上述减持的股东和高管可以说是“高位”减持套现，无疑会赚得盆满钵满。

根据预案，此次定增发行价格为不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%，即定增对象都是“低价”认购（低价是相对不参与定增的投资者而言）。这意味着，即使是公司股价处于较高区位，定增对象相对于中小投资者都有价格优势。不参与定增的中小股东则要暂时面临每股权益被摊薄的风险。

两个月内收4封关注函

wind显示，壹网壹创股价频繁异动。深交所曾在两个月内先后发出4封关注函。

4月9日和10日，壹网壹创股价连续涨停。深交所4月13日发关注函，要求公司就一季度业绩预告形成过程中是否存在内幕信息泄漏情形；3月16日发布的股权收购事项信息披露是否及时，是否存在内幕信息泄漏情形等情形。壹网壹创对内幕信息泄露等问询进行了否认。

4月21日，壹网壹创股价再度涨停。深交所4月22日发关注函，要求公司核查控股股东、实际控制人、5%以上股东、董事、监事、高级管理人员在未来6个月内是否存在减持计划。公司回复称，截至关注函回复日，持股5%以上股东、董监高尚处于股份锁定期，公司也未收到持股5%以上股东、董监高未来6个月减持计划通知。但后来，股东、董事、高管在解禁期后便开启了减持模式。

4月26日，深交所就壹网壹创2019年度利润分配及资本公积金转增股本情况发出问询。据悉，壹网壹创拟以股本8013.90万股为基础，向公司全体股东每10股派发现金红利10元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增8股。值得一提的是，“高转送”在目前A股中已经很少见。

5月13日、5月19日、5月26日，公司股价再度涨停。5月26日，深交所要求公司是否存在利用“网红经济”“MCN机构”等市场热点概念进行股价炒作的情形；如公司认为公司股价与基本面不符，及时向投资者提示相关风险。在回复深交所关注函的公告中，公司提示了股票大幅上涨后可能产生波动等风险。

壹网壹创接连出现股价异动、“高转送”、“不差钱”再融资、左手减持右手增发等情况，投资者须注意股价风险。

责任编辑：公司观察