太极集团或将易主：十年九亏 藿香正气口服液愈发难卖

十年九亏，太极集团或将易主：藿香正气口服液愈发难卖，销售费用常年高企

来源：金融投资报

在王牌产品藿香正气口服液库存高企、销量下滑之后，太极集团也默默完成了扣非净利润“十年九亏”的成就……

如今终于传出要引入战略投资者、实际控制人可能易主的消息，未来的太极集团，又能否出现好的变化？

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太极集团实控人或易主

疑虑：业绩多靠补助输血

近日，太极集团发布公告称，公司收到控股股东太极有限转发的重庆市涪陵区国资委通知，公司实控人涪陵区国资委拟向太极有限引入中国医药集团有限公司或其下属企业作为战略投资者，可能导致公司实控人发生变更。

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公开信息显示，中国医药集团是由国资委直接管理的规模最大、产业链最全的医药健康产业集团，旗下拥有11家全资或控股子公司和国药控股、国药股份、天坛生物、现代制药、一致药业5家上市公司。

太极集团在公告中提醒，鉴于相关细节尚在商议之中，该事项存在重大不确定性。

换言之，此前依靠广告“太极藿香正气——液”和“为什么追我——急支糖浆”大火的太极集团，如今可能将迎来易主。

然而大事或许没完，再看太极集团的其他公告：好消息是，太极集团再一次获得了政府补助；坏消息则是，太极集团扣除非经常性损益后的净利润，已经十年九亏……

10月20日，太极集团公布，公司自上次披露至公告披露日，公司下属控股子公司累计收到各类政府补助共2306.78万元。其中收到与收益相关的政府补助805.58万元；收到与资产相关的政府补助1501.20万元。

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然而有Wind数据显示，除2017年外，近10年里公司的扣非净利润9年都是负数，十年时间里扣非净利润累计已亏损超20亿元。

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公司近10年扣非净利润

换言之，表面盈利的太极集团能“美”到现在，或许其中不少都是依靠政府补助输血。

不仅如此，由于多次收到政府补助而未及时披露，10月12日，太极集团还曾收到上交所的监管函，光是这封监管函提到的未及时披露相关公告，就多达7笔。

监管函指出，太极集团多次收到的政府补助，累计或单笔金额多次达到应当披露的标准，但公司未按规定及时披露，损害了投资者的知情权。

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十年九亏该怪谁？

卖得少？库存多？销售费用高？

在早前的太极集团财报中，公司将业绩不佳的“锅”甩给了此前的王牌产品——藿香正气口服液。

资料显示，在藿香正气口服液2016年销售额达10亿元后，太极集团专门为2016年制定了10年战略规划：2018年国内销售达到20亿元，2021年达到50亿元，2027年销售达到100亿元，打造百亿级“黄金单品”。

然而，据随后公司的数据，2018年藿香正气口服液的销量相比预期几乎“腰斩”，年报中仅描述为“达到10亿元”，未达成销售目标；到了2019年，销量下滑情况进一步加剧，仅实现销售额6亿元。

以藿香正气口服液（10ml*5*120）为例，产品在2018年生产量增加13.95%，销售量减少28.46%，库存量增加超10倍；2019年，该产品生产量则直接同比骤降84.31%，销售量同比降51.64%。

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据公司年报

无论销量还是库存，似乎都能看出太极的藿香正气口服液正在走着走起了下坡路。

不仅如此，在另一些分析看来，产品问题之外，太极集团居高不下的销售费用也同样很成问题。

2010年，太极集团的销售费用尚为8.19亿元，约占总营收的13.68%，到2019年，太极集团的销售费用已经达到了37.51亿元，约占总营收的32.22%。

无论是费用金额还是在营收中的占比，都能够看出其对太极集团利润的侵蚀力度。

债务方面，太极集团2016年至2019年的资产负债率分别为86.45%、88.58%、74.52%、77.89%，负债率长期保持持续高位。

为了解决债务问题，太极集团已多次甩卖旗下资产。2020年9月，公司曾发布公告称，拟将持有的成都新衡生房地产开发有限公司等资产对外转让，预计可获得收益约4.01亿元。

只是不知道，这次太极集团宣布要引入战略投资者后，能否为公司带来一些好的变化？

责任编辑：陈志杰