与其蹲到半夜抢个寂寞 不如看看权益女杰谢书英为你选品

双十一预售昨晚正式打响，你没看错，今年的双十一现在就开始了~作为双十一资深参与者，小编认真地对熬夜付定金的亲们说一句，相信我，半夜付的钱一般都会后悔。。。

很多网友感叹在直播间抢东西太难了，蹲到半夜只抢了个寂寞~~其实，想要抢到优质的理财产品比蹲直播间抢货更难，尤其是在波动和分化越来越大的A股。

直播界有李佳琦薇娅帮你选品，基金界有权益女杰为你挑选优质资产。

{image=1}投资的意义：把资金分配到效率最高的地方去

对于投资这门职业，谢书英看成是一份可以长期从事的职业，“对我来讲，它一方面可以让我去学习不同的行业，去理解不同公司的运作模式，这是一个不断向外去探索的过程；另一方面，它也是一个向内探索过程，因为每一次做投资决策的时候，要直面市场的波动，这会对自己的内心形成较大考验，这个行业的从业者本身也要承受很大的压力，实际上对内也是一个探索的过程”。

从股票市场存在的价值而言，它是把资金分配到社会效率最高的地方去，在这个过程中，投资经理日常工作有相当一部分是和企业家进行沟通，往往比较好的投资实际上也是伴随着跟这些非常优秀的企业家进行交流，听其言观其行，也能够提高自身的修养。

如何判断企业的价值？

谢书英所理解的投资，不乏独特的视角与专业的见地。对于企业价值的判断，不同的投资经理都有自己不同的方式和方法，最终可能还是会落实到企业偏基本面的维度上。她认为，从较长时间维度来看，投资收益一定是来自于企业价值的提升。

对企业价值的判断，她最关注三个维度，第一是企业自身的经营模式，及其存在的竞争优势与可持续性，可以理解为相对于企业所处的行业，相对于整个宏观经济而言，它创造价值的能力是不是比别的企业要高，能不能够持续。第二是竞争优势的质量，也就是说企业的竞争质量是能不停的创造现金出来的，如果最后到手的只是一堆设备，也会对于企业的价值产生巨大的影响。第三是周期性，因为不同的行业在不同的阶段，相对宏观经济而言可能存在超额收益，所以行业自身所处的大周期，以及企业所处的经营的小周期，也是非常值得关注的，最好的状态是大周期是往上的，小周期也是往上的，行业本身的发展情况不错，企业自身经营更是处于比较好的周期当中，在这样的情况之下，投资才往往能够取得比较好的效果。

在多年的探索前行中，谢书英总结出了一套适合自己的投资实战方式。于她而言，投资上落实到报表上，最有效的指标是看股东回报率的情况，首先关注股东回报率的可持续性，实际上也就是对应着这个公司的竞争优势的可持续性，可持续性是有多方面来决定的，一方面是行业的供需，另一方面是行业内部的竞争结构，另外是企业自身是否真的有壁垒，它自身有没有护城河，这些都是决定了这个企业ROE非常重要的因素。

回顾历史上的很多牛股，谢书英表示，它们的业绩和股价都处于非常好的阶段，往往ROE是提升的，并且它的净资产也是在扩张的，这个过程中企业的价值的增长速度是最快的。谢书英坦言：“在投资理念和组合构建上，我是典型的自下而上的投资者，主要通过不断对行业跟踪，基于行业趋势、竞争结构、企业的盈利模式和竞争优势这些维度，去寻找这样的投资机会。”

组合构建的方法论

在组合构建的时候，行业相对比较分散，谢书英认为这样有利于降低整体市场风险，使配置更为均衡。在行业选择上，她也会看重未来两到三年的发展趋势，以及行业自身的内部竞争结构。在个股的选择上，基于基本面的投资，她很少参与到热点的追逐和炒作中，关注的是标的自身盈利模式的可持续性，赚的是企业增长的钱，同时也在意估值，会从历史的估值区间，包括相对区间去寻找合适的买点。

鹏华价值优势是谢书英的代表作品，也是她在鹏华基金任职以来管理时间最长的一只基金。2015年，她被委以重任，接手这只巅峰期规模超过150亿的公司级旗舰产品，这不仅仅是来自公司的肯定，也意味着一种投资理念的传承。在“长期投资，稳利致远”的投研理念下，谢书英也逐渐将属于自己的研究功底深深印刻在这只基金上。

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活动时间：2020年10月21日

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