巴曙松：发掘新经济的独特金融需求 支持产业升级

10月22日消息， 中国银行（维权）业协会首席经济学家巴曙松在2020金融街论坛年会“金融合作与变革”平行论坛上表示，每一次疫情，人类和疫情的抗争史也是一个医疗和科技技术进步的发展的历史。这次疫情也一样，大家迅速的转向云端，大量的疫苗、生物科技的投资，所以我们金融业要研究这些新经济行业的独特的需求，独特的产业波动特点，来把金融资源支持产业的升级。

嘉宾发言实录：

巴曙松：金融要服务实体经济，首先要把握实体经济出现的一些变化，而在以中国经济当前的规模以中国经济当前的开放度，要想清晰的把握中国及实体经济的变化必须放到全球的大的发展趋势里来定位。

这次疫情之后全球的供应链、产业链正在出现剧烈的变化，这个变化会影响到中国经济的内外循环，进而影响到实体经济的运行特征，这就给我们的金融业提出了新的要求，所以只有准确的把握在全球化的背景现，在疫情冲击下，供应链产业链重新布局出现了一些变化，我们才能更好的从金融角度提供一些支持。

从目前来看全球的供应链、产业链和全球化出现的变化现在有些趋势越来越明显，可以说全球化的范式在出现变化，安全性的重要性上升。在有的领域比如说抗疫医药制品里甚至超过经济效力原则、安全原则成为全球化布局，供应链重新布局的一个重要原则，也就是吸收风险。

经过这一段时间的观察我们可以看到全球化和供应链、产业链的重新布局出现了几个方面的特点：

第一，就是关键产业回归本土市场，特别是从医药开始。关于关键产业或者是安全性重要产业的定义，同一国家在不同时期都在变化。可能有的时候是医药，可能有的时候上升到半导体，有的还提到粮食。

第二，从分工角度的全球化，可能从08年之后我们从主要指标观察已经进展不大，但是区域合作的重要性上升。

第三，科技成为应对冲击，成为占领未来增长制高点的一个竞争的焦点。大家都说要防止经济脱钩，但实际上以中国这么强大的加工制造能力，在一般商品贸易领域想跟中国脱钩不容易，但是在科技领域很可能这个趋势会比较明显。

那么金融该怎么做，我想对应这个大的趋势的变化，我们觉得：第一，支持实体经济修复供应链产业链，有些环节可能出现中断，有些环节可能出现冲击。

第二，支持实体经济扩大内需。因为在产业链布局里，还有一个很重要的趋势就是贴近市场，贴近客户来布局，比如说上海的特斯拉就是一个典型，所以我们要扩大内需，提供了对全球化公司在中国市场布局的吸引力。

第三，积极参与区域合作，以中国经济的影响力和产业链的关联度，中国在东南亚，以前欧美是中国主要的贸易伙伴，今年在疫情冲击下东南亚成为中国最主要的贸易伙伴，我们也细分了很多行业的产业链供应链梳理发现，可能原来我们非常依赖美国市场、欧洲市场的很多高端的电子产品、设备，其实很多是可以通过中国强化同韩国、日本的合作得以修复的。

最后一点就是科技进步。疫情历史上来，每一次疫情，人类和疫情的抗争史也是一个医疗和科技技术进步的发展的历史。这一次也一样，大家迅速的转向云端，大量的疫苗、生物科技的投资，所以我们怎么样把金融行业的金融资源能够引导到新经济的独特的需求里。比如说生物医药行业，生物医药行业它在60%到80%的资本开支是在研发环节，这个环节没有现金流，没有赢利，业务记录都没有，如果按照传统的融资方式，贷款也好，上市也好，都达不到。但是它还有巨大的融资需求，等到它赢利了可能它已经不需要资金了，所以这种错配就意味着经济转型科技升级需要我们金融行业作出制度创新。比如说生物科技创新，我们是不是就可以比如说把它上升的标准移到它最需要钱的时候，同时我们能找到其它的创新型的风险控制手段。比如说各个国家的生物医药研发都有独立的专业的机构，美国的FAD，中国的药监部门，他们一期二期临床的信息是有价值的，我们金融业要研究这些新经济行业的独特的需求，独特的产业波动特点，来把金融资源支持产业的升级。

我就简单谈这几点，谢谢。

责任编辑：王进和