2分钟读财报|荣信教育增收不增利 IPO能解造血不足困局吗?
不久前,荣信教育递交招股书,拟登陆A股。
荣信教育主要从事少儿图书的策划和发行业务、少儿文化产品出口业务。2017年-2019年,荣信教育营业收入分别为3.26亿元、3.51亿元、4.02亿元,净利润分别为0.31亿元、0.41亿元、0.44亿元,增速分别为265.46%、32.45%、9.21%,净利润增长日见颓势。
2020年上半年,荣信教育利润增长现拐点,上半年营收尚微增4.31%至1.86亿元,净利润却同比下滑32.46%至0.13亿元,扣非净利润仅0.1亿元,同比下滑45.83%。对于上半年增收不增利的原因,荣信教育解释称主要是因为遭遇疫情,线下销售受到较大影响,同时公司进行了较多线上促销活动所致。
加大促销力度也导致公司的毛利率下滑。2020年上半年,荣信教育毛利率为34.41%,对比2019年下滑约4个百分点,2019年全年毛利率为38.78%。
另外,荣信教育的现金流状况不甚乐观,“失血”严重。2017年-2019年,荣信教育的经营活动净现金流分别为0.56亿元、0.36亿元、-0.11亿元,2020年上半年经营活动净现金流进一步流出0.46亿元。这也直接导致上半年现金净减少0.67亿元,期末现金余额由2019年末的1.75亿元降至2020年中的1.08亿元。
现金流持续流出,公司的应收账款却明显增加,截至2020年6月30日,荣信教育应收账款为1.4亿元,同比增长36.52%,这意味着赊销变多,公司的营业额未能转化为现金流为公司补血,同时,若应收账款回款不顺,公司经营将遭遇更多问题。
因此,荣信教育此次IPO的大部分募资额均用于补流,招股书数据显示,公司拟募集不超过3.1亿元资金分别用于少儿图书开发及版权储备项目和补充流动资金,其中2.5亿元用于补流,占总募资额的80%。
现金流状况不佳的荣信教育却有年年分红的好习惯,2017年-2020年,公司共派发现金股利4次,累计金额超过3354.32万元。2020年5月20日,公司派发2019年现金股利1012.8万元,而2019年,荣信教育净利润和经营活动净现金流首现背离。
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责任编辑:常福强
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