中信特钢市值年增362亿 整体上市后业绩稳增长

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

中信集团特钢资产整体上市完成一周年，中信特钢实现了预期效益，超出了市场预期。

今年初以来，疫情冲击之下，中国钢铁行业企业经营整体承压，中信特钢几乎是一枝独秀。三季报显示，公司实现的营业收入、归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）双双延续增长。其中三季度，公司实现净利润15.97亿元，同比增长13.69%。

2018年底，中信集团筹划将旗下特钢资产整合实现整体上市。去年10月，重组完成，大冶特钢通过发行股份收购兴澄特钢100%股权（分两步完成），交易价格合计约268亿元，大冶特钢随即更名为中信特钢。

这是一次被市场普遍看好的重组。重组之后，中信特钢一跃成为全球领先的专业化特殊钢制造企业。

中信特钢不负众望。去年以来，在主要原材料价格上涨、疫情冲击、国际贸易环境复杂等诸多不利因素的情况下，公司苦练内功、降本增效，实现了经营业绩稳步增长。

二级市场上，中信特钢股价与经营业绩遥相呼应，实现了稳步上扬。截至今年10月22日，公司总市值为846.91亿元，较上年同期增长362亿元 。

整体上市后业绩稳增长

整体上市一周年来，中信特钢锐意突破，实现了经营业绩稳步增长。

三季报显示，今年前三季度，中信特钢实现营业收入550.39亿元，去年同期为570.23亿元，同比微增0.40%；实现净利润43.46亿元，较去年同期的36.66亿元增长6.80亿元，增幅为4.23%；扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为42.43亿元，较去年同期的35.64过亿元增长6.79亿元，增幅为4.31%。

今年初以来，钢铁企业面临巨大的经营压力。受新冠疫情冲击，大部分钢企经营受到影响，目前，海外疫情还在蔓延，钢企的海外订单也在减少。

wind数据显示，今年上半年，A股32家挂牌正常交易的钢企，仅四家净利润同比实现增长，中信特钢微降0.57%，同比变动幅度位居第五位。

除了受疫情冲击外，钢企还因主要原材料价格上涨而面临较大的成本压力。从2019年开始，钢企的主要原材料价格居于相对高位。根据wind数据，2019年，32家钢企的净利润仅有7家实现同比增长，其中，西宁特钢、ST沪科依托资本运作等途径，实现了扭亏为盈。

在原材料成本上升、疫情冲击、国际贸易环境复杂化等多重压力下，中信特钢仍然能顶住压力，实现经营业绩稳步增长，实属不易。

在上半年营业收入下滑1.10%、净利润下滑0.57%的情况下，三季度中信特钢业绩增速转正，实现营业收入191.70亿元、净利润15.97亿元，同比变动3.33%、13.69%。

中信特钢的前身是大冶特钢，2018年底，中信集团筹划将旗下特钢资产整体打包上市。于是，通过系列运作，将特钢资产装入兴澄特钢，再由上市公司大冶特钢通过发行股份进行收购，交易价格达268亿元。

本次交易存在一定程度的溢价，兴澄特钢的估值较其净资产溢价87.05亿元，增值率为48.11%。在溢价重组的过程中，对兴澄特钢的未来经营业绩也进行了约定，即2019年至2021年的扣非净利润分别为33.43亿元、33.23亿元、33.93亿元。

2019年，重组如期完成，大冶特钢更名为中信特钢。这一年，兴澄特钢实现扣非净利润45亿元，较其承诺数多出约11.57亿元，完成率达134.61%。

兴澄特钢超额完成业绩承诺，使得中信特钢经营整体向好。2019年，公司实现营业收入726.20亿元，同比增长0.60%，净利润53.86亿元，同比增长50.45%，扣非净利润52.12亿元，同比增长51.20%。

综上，整体上市以来的21个月，中信特钢实现了经营业绩稳步增长，累计实现净利润97.32亿元。

前三季度三项费用减少4.16亿

中信特钢经营业绩稳步增长，与一年前的重组相关，也与公司持续推进降本增效直接相关。

曾经，中信集团旗下特钢资产较为分散，存在同一实控人旗下资产恶性竞争现象。整体上市后，同业竞争现象消除，而且，还大幅扩大了特钢资产规模。

据披露，整体上市后的中信特钢具备年产1300多万吨特殊钢生产能力，是目前全球钢种覆盖面大、涵盖品种全、产品类别多的精品特殊钢生产基地。中信特钢还制定了打造特钢产能1500万吨、力争1600万吨的精品特钢航母的战略目标。

消除同业竞争、下好特钢一盘棋，有利于降低成本、避免重复建设、优化资源配置，从而实现增强竞争力、提升盈利能力目标。

事实也是如此。去年以来，中信特钢降本成效明显。

今年前三季度，中信特钢营业收入较上年同期略有增长，但期间费用有所减少。具体为销售费用5.88亿元、管理费用10.61亿元、财务费用2.37亿元，去年同期为7.66亿元、11.37亿元、3.99亿元，同比分别减少1.78亿元、0.76亿元、1.62亿元，合计减少4.16亿元，降低幅度为18.07%。

此外，或因优化资源配置的因素，前三季度，公司研发投入为18.90亿元，较去年同期的21.26亿元减少2.36亿元。

不仅仅是在今年前三季度，2019年，中信特钢也有明显的降本增效迹象。2019年，公司销售费用、管理费用、财务费用分别为8.63亿元、14.46亿元、4.85亿元，2018年分别为9.43亿元、14.84亿元、6.27亿元，同比分别减少0.80亿元、0.38亿元、1.42亿元，合计减少2.60亿元，减少幅度为8.51%。

虽然主要原材料价格上涨，但中信特钢通过降本等多项措施，使得公司综合毛利率、净利率同比上升。2019年及今年前三季度，公司综合毛利率为18.01%、17.67%，同比上升5.41个百分点、0.41个百分点。同期净利率为7.42%、7.90%，分别较上年同期的4.06%、7.32%上升3.36个百分点、0.58个百分点。

虽然持续降本，但在特钢产销方面，中信特钢亮点频现。2019年，兴澄特钢产销量指标历史性地突破600万吨大关。今年上半年，中信特钢销售钢材667万吨，创历史新高。兴澄特钢品牌强度920，位列特钢行业首位，品牌价值首次突破百亿元。

二级市场上，中信特钢股价走势稳健。去年10月22日，其股价为16.32元/股，今年3月曾达到30元/股左右，4月30日实施了送转股。今年10月22日，股价为16.78元/股，近一年，股价累计涨幅为86.24%。

截至今年10月22日，中信特钢总市值为846.91亿元，较去年同期的484.53亿元增长362.38亿元。

责任编辑：马秋菊 SF186