涪陵榨菜接连大跌 券商看好未来成长性

继上一个交易日跌停后，10月26日，涪陵榨菜开盘继续下跌，盘中最高跌幅超过8%。涪陵榨菜股吧里有股民表示“刚刚加仓两成，瑟瑟发抖”。

股价走势平稳的涪陵榨菜，在三季报披露后迎来两个大跌，市场认为主要在于业绩不达预期。不过，中证君留意到，第三季度机构大幅加仓涪陵榨菜，单香港中央结算有限公司就买入1058.18万股。同时，券商纷纷发布研报，表示看好其未来成长性。

截至10月26日午间收盘，涪陵榨菜股价报收40.75元，大跌8.06%。

连续两日大跌

涪陵榨菜连续两日大跌，公司股价从10月22日的收盘价49.24元到10月26日午间收盘价40.75元，已跌去了17.24%。而从9月3日最高点56.24元买入的投资者持有至今，亏损已达27.54%。

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股吧里，有股民表示“已经割肉离场”，刚加仓的股民则表示“瑟瑟发抖”，有股民说自己“周末两个晚上没睡好”。

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也有今天加仓的股民表示如果明天（10月27日）跌破40元会继续加仓。在这些股民看来，下跌就是抄底机会，并表示“把握住，没问题。”

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中证君注意到，今年第三季度，机构也大举加仓涪陵榨菜。其中，中信银行股份有限公司-交银施罗德新生活力灵活配置混合型证券投资基金和中国建设银行股份有限公司-交银施罗德内核驱动混合型证券投资基金则分别加仓123.58万股和47.01万股。

从券商研报来看，其对于涪陵榨菜未来股价走势相当看好。中金公司给予49元的目标价，海通证券认为股价合理区间为41.29元-50.47元，光大证券给予维持“买入”评级等。

券商看好未来成长性

中金公司给予涪陵榨菜49元的目标价，认为公司拥有强势品牌力，在原料采购、渠道网络等方面也拥有绝对优势，公司渠道下沉和开发新渠道的组合拳将使公司在榨菜包装化和消费升级趋势下获益。

中金公司表示，2019年以来，公司通过办事处裂变进行下沉，目前已开发约1400个县级市场，目标是开发1600个县级市场，公司弱势市场主要在下沉市场，其认为在榨菜品牌化及消费升级趋势下，公司的品牌力有望向下延伸，从而实现收入增量。

涪陵榨菜在机构调研时表示，全国有1900多个县，公司会排除一些特别偏僻的地区，目标是1600个，现在距离目标还剩不到200个。新开的县级市场中，调货数量比较少，县级人均消费数量很低，跟地级市场比差距巨大，新开发的经销商还在初期培育阶段，成长空间还很大。有一部分地区公司不光做到县级，还会下沉到乡镇，像浙江、广东等发达地区。

兴业证券认为，公司产能待释放，提价仍可期。公司目前在榨菜行业市占率存在持续提升趋势，具备产品定价权，历史上看基本每年都可滚动式对部分产品进行提价，持续对业绩贡献弹性。目前看公司产品具备原料优势，品牌具备溢价基础，中长期产品价格带上移仍可期。

涪陵榨菜表示，公司年度预算为5%的营收增速，目前目标不会调整。之前是因为疫情影响复工复产，所以二季度产能高。未来公司是以销定产，尽可能让产能稳定平滑，同时保持一定量合理库存。

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编辑：常佳瑞

责任编辑：陈悠然 SF104