转债新规实施首日：9只涨超20%最高触及103% 走势分化警惕风险

原标题：转债新规实施首日：9只涨超20%最高触及103%，走势分化警惕风险

什么也不能阻止可转债的疯狂。 虽然上周监管和公司已经三令五申提示风险，今日可转债新规实施，但是可转债市场的赚钱效应，依然吸引了大量资金涌入。今日早盘又有10只可转债因为涨幅触及红线被临停，其中半数甚至被二次临停。通光转债成为今天的第一主角，盘中一度实现翻倍，最高上涨103.3%，此外宝莱转债的涨幅也一度超过80%，早盘有9只可转债涨幅超20%。可转债市场的成交量也是一日千里，上周四刚刚历史首次突破千亿元，周五成交量继续放大近一倍，全日成交量逼近2000亿，今日早盘则上达到794.4亿元。可转债指数也是芝麻开花节节高，今日上涨1.32%，报1134.91点。

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9只可转债早上涨幅超20%

可转债上周经历了疯狂一周，引起监管的注意， 10月23日晚间，证监会发布《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》，针对近期出现的可转债大涨大跌、成交量暴涨现象，出台重要措施，主要包括：1、完善交易制度，2、完善投资者适当性制度；3、防范赎回风险；4、加强风险监测。

上交所则表示，沪市共发生17起证券异常交易行为，上交所对此采取了书面警示等自律监管措施；将可转债交易情况纳入重点监控，对影响市场正常交易秩序、误导投资者交易决策的异常交易行为及时实施自律监管。

同一日，深交所也发文称，对“正元转债”“智能转债”“蓝盾转债”“万里转债”等涨跌异常的可转债持续进行重点监控，并及时采取监管措施。

私募排排网未来星基金经理夏风光在接受21世纪经济报道记者专访时表示：本轮可转债出现了明显的资金炒作迹象，资金在不同的转债之间来回切换追涨杀跌，投机的炒作类似于击鼓传花，充分利用了t+0的规则。观察近期的可转债的活跃品种，一般都兼具两个特点，第一是规模小，大部分都在3亿元以下，第二是短期强赎风险小。这部分可转债的价格多在200元以上，超高的转股溢价率和正股走势毫无关联，严重负值的到期收益率也和可转债的保底特性脱节了。短期暴涨的诱惑隐含了暴跌的风险，普通投资人应该远离纯粹投机的可转债交易。

一个典型的案例是今年5月，泰晶科技意外发布赎回公告后，泰晶转债的投资者们迎来了噩梦。5月7日开盘，泰晶科技迅速暴跌超30%。因跌幅触发临时停牌机制，该债停牌至下午14：57。最后三分钟时间，大量卖单不断挂出，泰晶转债的价格也快速下探至最低183元左右，跌幅扩大至50%左右。截至收盘报190.92元，下跌174.02元，跌幅超过47.68%，成交额7966万元。

虽然各种风险提示三令五申，但是可转债市场依然我行我素，今日早盘又有9只可转债上涨超过20%，熔断情况比比皆是。

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转债新规今日开始实施

恒投证券表示：此轮可转债炒作的导火索为蓝盾股份可转债被游资借量子科技概念疯炒。蓝盾股份本已被列入失信被执行人，涉及多起诉讼，基本面极差，但19日单日涨幅超过60%，之后持续被游资炒作，连续几日换手率丝毫不减。

不仅如此，有越来越多的可转债也加入到这场“狂欢”中，其中有转债炒作的常客横河转债、模塑转债，也有近日新加入的万里转债、银河转债等。可转债炒作不顾多方媒体与机构的风险提示，有着愈演愈烈的情况。

可转债本是安全性较高的交易品种，兼具股票属性与债券属性，但因无涨跌停限制与T+0交易机制，也成为了游资下手的对象。今年以来，可转债市场已不止一次出现非正常交易行为，导致部分可转债溢价率过高，已严重偏离其正股价值，投资风险极大。

恒投证券也再次提醒投资者，一定要谨慎投资可转债，避免投资炒作品种，此前泰晶转债单日暴跌60%的情况在现在的市场中会更加频繁的发生。高转股溢价率、高换手率、高债券价格的可转债大概率为被炒作个债，投资者应避免投资此类可转债。

另一方面，随着10月26日可转债新规开始实施，可能不利于转债个券爆炒的延续。今年7月24日，上交所和深交所分别发布了《关于做好向不特定对象发行的可转换公司债券投资者适当性管理工作的通知》：自10月26日起，参与可转债申购、交易的普通投资者，应当以纸面或者电子形式签署《向不特定对象发行的可转换公司债券投资风险揭示书》（以下简称风险揭示书）。该通知主要对可转债的打新、交易的权限进行监管。对可转债的投资依然需要关注上市公司的基本面，所属正股趋势和可转债内在转股价值。对于高转股溢价率、高换手率、高收盘价类转债应及时规避风险。

“少量资金会玩下可转债，但是大资金肯定不会，因为是T+0交易，每天可以无数次回转，所以波动很大，既有当日翻倍，也有暴跌5成的情况。目前股票市场表现不佳，所以有些投机资金都转到可转债市场，本周经过这么一波爆炒，估计监管的‘紧箍咒’随时会来，有可能下周可转债就会出现调整，其实今天就已经出现分化迹象，部分转债高台跳水，风险如影随形。”华南一家私募的负责人告诉21世纪经济报道记者。

此外，和股票不同，可转债因为有评级存在，天然就有着所谓的“三六九等”，大多数机构对于可以交易的可转债有评级要求，一般AA-的评级是底线。近期出现较大波动的可转债，多数都没有达到AA标准， 从一个侧面也可以确认是游资在炒作。

责任编辑：逯文云