长城基金程书峰：存单收益率小幅上行 长端债券收益率震荡

上周（10月19日-10月23日），银行间及交易所流动性继续保持在较为宽松的状态，资金面价格较为稳定，银行间成交量稳定在3.5万亿左右的水平。截止上周五（10月23日），银行间隔夜和7d的价格分别为2.2%和2.35%。

上周，1Y以内的同业存单收益率全线上行，尽管上行的幅度不大，均在10bp以内，但打破了自8月初以来的震荡走势，也创出了自5月初以来，债市进入熊市后的新高。

具体来看股份制银行的CD走势：上周，1m收益率小幅上行至2.42%右；3m小幅上行至3%；6m小幅上行至3.1%；9m小幅上行至3.2%；1Y小幅上行至3.2%。

整周来看，上周的中长端利率债收益率有一定的下行，除5Y期限的收益率下行幅度约为15bp之外，其他期限的收益率均在2bp左右，波动幅度并不大。具体来看，截至上周五， 5Y国债收益率下行15bp至3%，7Y下行1bp至3.24%，10Y下行3bp至3.19%，30Y下行2bp至3.88% 。

上周5Y期限的收益率走势独立于其他期限，相信是市场短期内的供需不均衡所致，其主要影响逻辑并没有太多变化，相邻的其他期限的收益率也无明显变化。

上周出炉了三季度的GDP数据和部分核心经济数据，包括工业增加值、社零总额增速、固定投资增速等，除了GDP数据略低于市场预期外，9月的月度数据均符合预期，对债市的影响偏中性，经济仍处于复苏的阶段。

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责任编辑：常福强