厦门银行上市首日即开板 银行股估值何时反转

厦门银行上市首日即开板 银行股估值何时反转

作者： 段思宇

A股迎来年内首家上市银行，也是第37家A股上市银行。10月27日，厦门银行（601187.SH）在上交所上市交易，开盘价报8.05元/股，并快速封住涨停，但上午十点以后涨停板即告打开，截至收盘，报9.41元/股，较发行价上涨40.24%，成交额达12.25亿元，振幅为23.99%，换手率高达51.02%。

厦门银行的A股上市之路耗时3年有余。2017年11月，该行向证监会递交了IPO申报稿，证监会于同年12月初披露了该行招股书；直至2020年7月16日，厦门银行首发上会获通过。

一位银行业分析师对第一财经记者称，从上市首日的涨幅看，相较去年上市的8家银行股的表现，厦门银行40%左右的涨幅并不算高，但此时正值A股震荡之际，再加上今年以来银行还承担着减费让利的任务，银行指数下跌较为明显，在市场情绪尚不明朗的情况下，厦门银行的表现尚可。

从当日行情来看，银行股整体上涨动势不足。Wind资讯数据显示，截至收盘，37家A股上市银行中，仅7家银行股价出现上涨，除了厦门银行外，宁波银行（002142.SZ）、杭州银行（600926.SH）、平安银行（000001.SZ）等其余6家银行涨幅不足1%；华夏银行（600015.SH）股价维持不变；剩余29只银行股则出现不同程度的下跌。其中，无锡银行（600908.SH）跌幅最大，为2.01%。

不过，有观点认为，未来银行股估值将进入反转通道。天风证券研报分析称，目前，经济趋势向上，自二季度以来，经济复苏预期进一步得到强化，银行股行情在经济复苏阶段将走得更远；再加上今年年初以来，银行（中信）指数跌幅为9.41%，存在强烈补涨需求。“复盘过去15年银行板块的四季度行情，共有11年收益率为正，平均涨幅为11.83%，呈现年底估值切换特征。”天风证券研报表示。

中金公司研报则称，目前银行业所处阶段与2015年底至2016年初相似。向前看，三季度以后银行资产质量进入全面向好阶段，宏观经济复苏和利率边际企稳给予银行稳定的经营环境。“我们认为‘业绩反转，而非估值反弹’逻辑将推动银行股迎来类似2016～2018年的大行情，A/H银行股上涨空间超过60%。”

另据厦门银行发布的首次公开发行A股股票上市公告书显示，该行此次股票发行价格为6.71元/股，发行数量约为2.64亿股，募资总规模约17.71亿元。据了解，此次发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于充实资本金，提高资本充足率。

最新数据显示，截至2020年9月末，厦门银行资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为14.10%、10.35%和10.33%，较去年末分别下滑了1.11BP、0.81BP和0.82BP；从经营业绩分析，2020年1～9月，厦门银行营业收入为37.39亿元，净利润为12.81亿元，较2019年同期分别增长19.56%和8.70%。

中泰证券研报称，厦门银行所处区域经济强劲，股权结构分散均衡（厦门市财政局和富邦金控持股比例均在20%左右），贷款集中在制造业和批零业，且贷款定价优于同业，资产质量存量包袱出清，IPO夯实资本后，业务发展有望得到进一步保障。

除了厦门银行外，证监会官网披露的信息显示，目前在A股排队上市的银行还有18家，均为中小银行。其中，已通过发审会的有重庆银行，处于“预先披露更新”状态的则有厦门农商行、兰州银行等14家银行；处于“已反馈”状态的包括湖州银行、重庆三峡银行、广州银行。

责任编辑：邵宇翔