点今?汇市：人民币中间价报价模型中的“逆周期因子”淡出使用

来源：金融街廿五

周二，人民币对美元中间价报6.6989，较前一交易日贬值0.39%；

在岸即期市场成交价（CNY）收于6.7157，较前一交易日贬值0.26%；

离岸人民币对美元（CNH）收于6.7080，较前一交易日贬值0.12%，与CNY价差77个基点。

点评：周二，人民币对美元中间价下调264个基点，连贬3日。即期市场方面，人民币对美元低开低走，开盘后跌破6.71关口，随后人民币震荡走强，一度收复全部跌幅。午盘过后，人民币下挫，再度失守6.71关口，收盘价创近两周新低。近期市场不确定性增加，人民币料维持宽幅震荡走势。

周二，美元指数上涨0.13%，收于93.193；欧元对美元下跌0.11%，收于1.1795；英镑对美元上涨0.15%，收于1.3043；美元兑日元下跌0.40，收于104.40。

点评：昨日，美国新一轮财政刺激计划在大选前推出的希望破裂，加之市场对新冠肺炎疫情的担忧加剧，市场避险情绪升温，美指走强，连涨2日。英国和欧盟首席谈判代表昨日重启谈判，市场对英欧谈判的乐观预期增加，提振了英镑的走势，英镑对美元收盘涨0.15%，结束三连跌。

人民币对美元中间价报价模型中的“逆周期因子”淡出使用。外汇交易中心昨日发布公告称，近期部分人民币对美元中间价报价行基于自身对经济基本面和市场情况的判断，陆续主动将人民币对美元中间价报价模型中的“逆周期因子”淡出使用。

点评：2017年5月26日，人民币对美元汇率中间价报价模型由“收盘价+一篮子货币汇率变化”调整为“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”，逆周期因子由此诞生，此后经历了两次调整。2018年1月，外汇交易中心表示报价行将“逆周期因子”调整至中性。2018年8月24日，报价行重启“逆周期因子”。此次逆周期因子的淡出使用，将有利于提升中间价报价的透明度、基准性和有效性。

韩国三季度经济增速超预期，韩元走强。韩国央行昨日公布的数据显示，韩国三季度GDP环比增长1.9%，预期为增长1.7%，前值为萎缩3.2%，这一增速为2010年一季度以来最高，韩国经济时隔两个季度后，再度恢复增长。数据公布后，韩元走强，韩元对美元收盘涨0.29%，收于1129.21。

点评：韩国三季度GDP恢复增长，主要是因为韩国出口增长强劲，三季度出口同比增长15.6%，为1986年以来最好季度表现。韩国经济恢复迅速，一方面依赖于该国疫情的有效防控，另一方面来自于韩国央行的及时行动，韩国央行年内两次降息，合计降息75BPs，同时启动了购债计划，支撑了韩国经济的增长。韩国经济的复苏，为韩元提供了上涨动能，韩元对美元近5个月累计升值近10%。

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责任编辑：郭建