2分钟读财报|590元/粒的片仔癀股价闪崩 涨价10%毛利率仍降

10月26日，被誉为“药中茅台”的片仔癀大幅低开，盘中一度触及跌停。

上周五下午，片仔癀发布2020年三季报。公告显示，公司前三季度营业收入为50.7亿元，同比增长16.78%，净利润为13.29亿元，同比增长19.83%，对比前几年来说，公司营收和净利润增速均进一步放缓，因此有推测认为公司股价闪崩是因为业绩不及预期。

不仅如此，对比中报和三季报股东明细，有投资者发现著名私募基金林园在三季报进行了大额减持，原本在中报还位于前十大股东的21号和101号林园私募基金在三季报已消失不见，仅剩29号私募基金仍保留席位，且持股数量也明显减少。

林园随后公开解释称，林园投资旗下基金并未减仓这只重要龙头，只是将一些基金进行了分拆，实际份额并没有发生变化。

不管怎样，片仔癀在快一年的累涨之后，自年初至今股价涨幅已达105.15%，目前PE为84.9，处于较高的位置。而业绩方面，营收和净利润增速都在放缓确是事实。

另外，片仔癀的销售费用已连续多季度大增，三季报销售费用为5.16亿元，同比增长44.31%，明显高于营收和净利润增速，销售费用率达10.19%，2018年和2019年销售费用率则分别为8.23%和9.14%。有分析认为，销售费用大涨主要是因为公司和日化行业控股子公司根据营销计划用于市场推广的相关费用增加所致。

经营数据显示，片仔癀日化行业仍处于起步阶段，前三季收入为6.5亿元，毛利率为62.8%，对比去年同期大减8.12个百分点，一定程度上拖累了整体毛利率。片仔癀医药行业的整体毛利率为45.04%，增加了3.38个百分点，而分拆来看，医药流通业和医药制造业的毛利率分别减少0.23个百分点和1.4个百分点，医药整体毛利率的上升主要系结构改善。

值得注意的是，片仔癀在年初进行了提价，主导产品片仔癀锭剂零售价由530元/粒上调至590元/粒，价格幅度上涨不小，公司毛利率依然下滑，不管是由于业绩不及预期还是基金调仓导致的大跌，投资者都该更加谨慎关注。

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责任编辑：公司观察