光大期货：二波疫情叠加需求冲击卷土重来 油价恐进一步下行

能源化工类

原油（钟美燕）：

周三油价再出现系统性共振，美股与油价齐跌，其中WTI 12月合约收盘下跌2.18美元至37.39美元/桶，跌幅为5.5%。布伦特12月合约收盘下跌2.08美元至39.12美元/桶，跌幅为5.1%。SC2012以241.7元/桶收盘下跌2.1元/桶，跌幅5.18%。 EIA数据方面，库存累库超预期，除却战略储备的商业原油库存增加432万桶至4.924亿桶，增加0.9%，上周美国国内原油产量增加120万桶至1110万桶/日，除却战略储备的商业原油上周进口566.4万桶/日，较前一周增加54.6万桶/日，美国原油产品四周平均供应量为1889.1万桶/日，较去年同期减少11.3%，美国上周原油出口增加42.4万桶/日至346万桶/日。今晨API报告原油产量意外大增后，油价今日持续加速下挫。澳新银行报告称，欧洲和北美新冠肺炎病例的重新抬头已经阻止了原油需求的复苏。如果市场状况恶化，欧佩克+将别无选择，只能在12月1日的会议上推迟一两个月增加配额。从疫情角度来看，欧美疫情反弹来势汹汹，作为避险货币的美元需求回升。美国中西部新确诊病例数激增，住院人数创下纪录。据路透社统计，过去7天中，美国有近50万人感染新冠病毒。为了遏制疫情扩散，伊利诺伊、新泽西、爱达荷等州陆续出台了新一轮限制措施。欧洲多座城市的医院都快挤满了，德国总理默克尔同意在德国实行为期一个月的部分封锁，各联邦政府和州政府将从11月2日起采取新的封锁措施；法国总统马克龙宣布，包括海外领土在内，法国全境从10月30日起再度封城，以应对新冠肺炎疫情的迅猛反弹。 第二波疫情符合需求的冲击卷土重来，油价重心恐进一步下行。

燃料油（杜冰沁）：

周三，上期所燃料油主力合约FU2101收跌2.25%，报1824元/吨；LU2101收跌0.58%，报2236元/吨。昨日高低硫燃料油继续下挫。但贸易商称，由于低硫船用油的需求受到来自低硫船用柴油的竞争，新加坡低硫船用燃料油的下游需求相比于高硫船用油需求来说有所收紧。低硫方面，受欧洲多国疫情二次爆发影响，全球炼厂由于利润疲软而持续下调开工率，欧洲炼厂进入秋检季节，10月来自西方的套利货物流入量大幅下降，预计11月份西方到新加坡的燃料油套利将由10月份的150万吨增加到200万吨。高硫方面，近期巴基斯坦的强劲发电需求支撑新加坡高硫180和380市场稳步走强。此外，毛里求斯国营贸易公司（State Trading Corp．）已发出购买招标，询购在2021年2月至2022年1月期间在路易港交付27.2万吨高硫燃料油和4.4万吨低硫燃料油，主要用于其发电。高硫的发电需求目前仍受到支撑。

橡胶（朱金涛）：

昨日天胶继续大涨，RU01合约尾盘涨停。截止日盘收盘RU01合约上涨810元至16535元/吨，NR01合约上涨420元至12145元/吨。截止10月25日，青岛保税区库存11.81万吨，周环比降0.35万吨；区外库存70.77万吨，周环比增加0.65万吨；合计库存82.58万吨，增0.3万吨。基本面无明显变化，主产区降雨持续偏多，国内外原料价格继续上涨，同时全乳胶仓单低位，盘面连续两周大幅上涨。短期看，资金做多热情高涨，RU01持仓再创新高，盘面偏强态势明显。

沥青（朱金涛）：

昨日沥青盘面反弹回落，截止收盘主力合约2012收于2390元/吨，较前一交易日下跌46元/吨。隆众数据显示本周炼厂开工率增加3.3个百分点至58.6%。本周25家样本沥青厂家库存为67.8万吨，环比下降4.2%，同比增加10.6%。社会库库存为72.28万吨，环比下降4.25%，同比增加67.08%。当前沥青供应仍然处于高位，需求端虽然处于季节性旺季，但在供应充裕情况下库存维持高位。后期来看，北方随着气温逐步下降，终端需求将出现下滑，北方资源南下对南方市场价格形成压制。短期沥青价格继续上涨动力不足，盘面低位震荡为主。

乙二醇（周遨）：

昨日乙二醇内盘价格3755元/吨，较前一交易日跌25元/吨。欧美二次疫情加重引发市场担忧，外盘股市和油价均出现暴跌，市场情绪低落之下能化品种偏弱运行的概率加大。基本面来看，随着部分乙二醇装置检修重启，以及多套乙二醇装置即将投产，中期供应端的压力逐步体现，乙二醇价格难有向上空间。

聚烯烃（周遨）：

昨日华东PP拉丝价格8000元/吨，较前一交易日持平；华北LLDPE价格7150元/吨，较前一交易日持平。欧美二次疫情加重引发市场担忧，外盘股市和油价均出现暴跌，市场情绪低落之下能化品种偏弱运行的概率加大。自身基本面来看，聚烯烃新增产能所释放的供应增量暂时不大，加上季节性刚需较好，聚烯烃整体供需矛盾暂不突出，一定程度上支撑市场价格。因此预计聚烯烃偏弱运行的程度有限。

甲醇（能源化工组）：

国内甲醇市场表现各异，港口受原油走弱、部分烯烃检修计划以及进口到港预期影响，期现货同步回落，然基差略有强，短期港口或维持偏弱行情。内地市场东部河南等地跟随山东及港口略走弱，而西北产区在供应偏紧支撑下维持坚稳态势，然考虑到东西部价差关闭，预计买方压制下或有松动回落可能。外盘装置方面，沙特IMC年产150万吨甲醇装置上周末临时停车，重启时间未定，待跟踪。伊朗Kaveh年产230万吨甲醇装置中旬附近重启后，现负荷5成左右。周三在油价的暴跌下，甲醇2101合约夜盘收盘在2027元/吨，价格重心再度下挫。目前甲醇基本面仍存在环比改善的空间，期价整体比较抗跌。

尿素（张凌璐）：

10月28日尿素期货价格偏强震荡，尾盘小幅回落，整体走势先抑后扬。主力01合约收盘价1724元/吨，小幅上涨0.58%。

现货价格继续上行，山东、河南、河北、安徽、江苏、四川等主产区尿素价格继续上调20~30元/吨，但部分成交价格有所松动。目前国内需求端支撑主要来自于东北地区复合肥企业的集中开工和采购，再加上部分地区受用气、环保、检修等影响，局部地区供应出现偏紧状态。但目前气头尿素企业尚未出现大面积停车现象，因此对市场供应的实质性影响相对有限。另外，本次印标货源采购量处于历史峰值，市场猜测下轮印标时间周期将拉长，再加上本次印标中国货源数量不及预期，预计尿素价格涨幅也将受限。

尿素市场目前未出现大幅变化，供需两端仍处于博弈阶段。在印标逐步平息、气头企业大面积检修时间尚未到来、市场趋稳的情况下，尿素期价上行阻力较大，短期存在高位回落风险。

纯碱（张凌璐）：

10月28日纯碱期货价格弱势运行，整体呈“U”字型走势，主力01合约收盘价1610元/吨，小幅下跌0.25%。28日夜盘纯碱期货价格震荡走弱，突破1600元整数关。

现货市场报价稳定，月底纯碱企业与下游结算，上下游博弈情况加剧，实际成交价格下调25~85元/吨。目前纯碱行业开机水平高位运行，江苏、青海等地区企业库存继续增加，市场出货压力增加。下游月底采购情绪较为疲软，观望情绪浓厚，市场难言乐观。另外，国际市场低价进口纯碱船期降至，货源对国内市场或有冲击，同时也将影响国内纯碱报价。

预计纯碱期货价格短期继续以弱势下行为主，操作方面仍以逢高空为主，后期走势需看上下游企业博弈情况。

责任编辑：陈修龙