2分钟读财报|大发地产高息发债:票面利率超12% 现金无法覆盖短债

10月21日，大发地产发布公告，称公司额外发行的1.3亿美元优先票据于联交所上市。这笔优先票据到期日为2022年7月30日，票面利率为12.375%。根据Wind数据统计，下半年以来，内地房企发行海外债的票面利率中位数为7.25%，大发地产融资利率远超中位数。

2019年以来，公司发行的海外债利率就居高不下，最低为11.5%。较高的融资成本带来大量的利息支出，上半年利息总额高达6.63亿元，超过2019年净利润。截至上半年，公司109.65亿元有息负债中，银行贷款仅占35%。一年内（或按要求）偿还的有息负债金额为48.71亿元，而公司账面现金为28.26亿元，现金不足以覆盖短债。

大发地产总部位于上海，业务主要位于长三角区域。在克而瑞上半年全口径销售额排行榜上，大发地产位列第87名。

上半年，大发地产连同合营及联营企业录得合同销售金额约112.08亿元，同比增长57.6%。累计合同建筑面积80.08万平方米，增长35.9%。

上半年公司销售主要位于温州、宁波、杭州、合肥、常州等二三线城市，其中温州、宁波、杭州三个城市加起来占到销售额的52%。确认的销售收益同样主要来自舟山、嘉兴、温州等长三角城市。平均售价13996元每平方米，比去年的13550元每平方米增加446元。

大发地产土地储备一直不算充裕，2019年拥有土地储备500万平方米，按照当年155万平方米的销售面积估算，仅够开发两三年。 2019年公司新增土储270万平方米，今年上半年再度增加190万平方米土储。

自身规模较小的大发地产，目前既面临不断补充土储带来的资金需求，又面临融资压力。截至上半年，公司109.65亿元有息负债中，低息的银行贷款仅占35%，发行的海外债票面利率则高达11%以上。在监管“三条红线”出台后，公司高速扩张的打法或难以持续。

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责任编辑：常福强