粤开策略：A股走出独立行情

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【粤开策略解盘】A股走出独立行情-1029

来源： 粤开崇利论市

外围大跌，A股韧性再次凸显

受国外疫情再次升级影响，隔夜欧美股市全线暴跌。受此影响，今日A股低开运行，但是随后在白酒、家电、医药、汽车等权重的带领下震荡向上，在外围市场暴跌的背景下，近期A股表现出较强的韧性。

截至收盘，上证指数涨0.11%报3272.73点，深证成指涨0.98%报13519.66点，创业板指涨1.1%报2699.92点。成交方面，两市成交7803亿元，较前一交易日继续放量472亿。北向资金续2日净流入，全天净流入16亿元。

欧美股市剧烈波动，隔夜外盘再现“黑色星期三”

隔夜欧美股市再现“黑色星期三”，道指、纳斯达克、标普500指数均跌超3%，德国DAX指数跌5%，法国CAC40指数均跌超4%。

与此同时，国际油价、黄金再现暴跌。NYMEX原油期货跌5.5%创三周以来新低，布油收跌5%。COMEX黄金期货收跌1.8%，创一个月以来新低。

市场风险情绪骤降，恐慌指数VIX涨逾20%，为6月14日以来新高。美元走强，美元指数涨0.44%报93.4498，创逾一周新高。

外围市场大跌的主导因素仍然是疫情，如果外围继续大跌，将对A股形成负面扰动，不过我们也看到近期A股走出了一定的独立性行情，对抗外围扰动因素的韧性逐渐增强。外围的暴跌仍让市场担忧重新出现今年3月大跌的情况，但是我们认为：

1、从政策面来看，我国货币政策已经从“宽货币”到“宽信用、宽财政”转变，不具备大幅收紧的可能性；

2、从流动性来看，无论是一级还是二级市场，四季度的流动性供需关系持续改善，紧平衡格局有望边际缓和；

3、从基本面来看，我国经济恢复态势良好，GDP增速由负转正，在全球表现亮眼，业绩驱动力稳步上升。

因此，总体来说，我们认为当前市场不具备今年3月市场大跌的基础，虽然部分板块仍存在估值偏高的情况，后续市场可能会在估值的结构性调整当中实现稳步向上。

大势研判：保持耐心

今日市场在权重白马股的带动下继续上升，但是在外围剧烈波动的情况下，资金仍然显得较为谨慎，随着11月初重要时间节点的临近，近期市场可能仍旧以震荡整理为主，指数再次上攻需要耐心等待内外部扰动因素逐渐消退，继续保持耐心。

配置上，近期建议投资者重点关注三条主线：一是“十四五”规划超预期带来的投资机会，关注新能源汽车、光伏、第三代半导体、5G等板块；二是优质的低估值板块的估值修复机会，关注化工、大金融等板块；三是临近年底，部分板块可能会出现估值切换行情，关注业绩成长性高的板块，如医药、消费、科技股等。

风险提示：股市有风险，投资需谨慎。

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责任编辑：陈志杰