4000亿白马股立讯精密引争议：业绩表现超预期 却有机构在减仓

4000亿白马股引发争议：业绩表现超预期，却还有机构在减仓

作者| 王小康

编辑 | 袁畅

来源：资本深潜号

在消费电子界，立讯精密的地位如同白酒界的茅台，充满了传奇与财富的味道。10月月末，一向作为基金“团宠”的立讯精密发布了今年的三季报。报告显示，公司业绩再度大幅增长，远超预期。

与此同时，该公司的基金持仓也明显增加。不过，与业绩超预期一同到来的，还有多只基金对其进行减仓，其中，华夏中证5G通信主题ETF，受赎回影响，已连续两个季度减持该股。

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净利润同比增逾六成

立讯精密是一家技术导向公司，专注于连接器的研发、生产和销售、高频产品开发，产品主要应用于3C（计算机、通讯、消费电子）和汽车等领域。最熟悉的应该是作为苹果和华为的供应商，无线耳机（TWS）领域。

三季报显示，立讯精密今年前三季度实现营收595.3亿元，同比增长57.3%；实现净利润46.8亿元，同比增长62.1%。其中第三季度实现营收230.8亿元，同比增长40.8%，实现净利润21.4亿元，同比增长54.5%。

公司表示，主要是可穿戴业务、精密系统封装、通信及汽车等各项业务进展顺利，因而公司业绩持续实现快速增长。

近两年来，立讯精密因拿下苹果公司的AirPods订单后，成为苹果供应链中重要一员，而AirPods销量火爆也给立讯精密营收带来大幅增长。同时，公司也受到来自各家基金公司的关注，一度成为基金必备重仓股。

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持仓进一步增加

公司业绩一片向好，各家基金更加把立讯精密“捧在手里”。

据Wind统计数据显示，截至今年中报，有1078只基金，114家基金公司持有立讯精密。截至三季度，持有立讯精密的基金数量已增加至1112只，季报持仓变动113.29万股，持股占流通股比达到15.12%。

不过有基金经理看好，也有人对其前景不那么确定。在持有立讯精密的基金中，今年三季度包括上期重仓的中欧创新成长、大成创新成长等在内的690只基金对其进行了减仓。其中，减仓最多的是杨明管理的华安策略优选，减仓了22.36万股。

此外，位于公司十大流通股东第五位的华夏中证5G通信主题，自今年中报以来一直在减持立讯精密的股份。该只基金于去年成立，由李俊掌舵，规模达到203.33亿元。目前，已合计减持了立讯精密3260.82万股，合计套现57.91亿元。

▼ 附图：立讯精密前十大流通股东情况

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对于基金经理们出现的分歧，也许与公司在三季报出炉的当天发布的两则公告有关。

相关公告显示，立讯精密将以自有资金向全资子公司立讯智造提供不高于10亿元总额度的委托贷款，目的在于降低立讯智造的财务成本，促进其业务进一步拓展。

同时，立讯精密的境外全资子公司LUXSHAREPRECISION LIMITED（立讯精密有限公司）或ICT-LANTOLIMITED（联滔电子有限公司）拟以不超过9200万美元现金，增资立讯印度有限公司（以下简称“印度立讯”），用于满足印度立讯厂房扩建及产能提升等相关需求。

据了解，立讯智造正是立讯精密旗下生产苹果AirPods系列的工厂。而此前市场有消息称，苹果推动了富士康、和硕以及纬创合作，计划在印度投资9亿美元，用于当地生产激励，以增加iPhone的产量。

作为新晋iPhone代工厂，立讯精密上述两则公告，或许，瞄准的都是iPhone代工业务。也或许从侧面显露出欲与富士康“一争高下”的心思。

而部分基金经理提前调仓，也许就是对立讯精密在两者的竞争中不那么看好。

毕竟按照立讯精密2019年营业总收入625.16亿元计算，公司体量仅相当于富士康2019年营收1780.65亿美元的5%，从市场规模来看，前者还有很长的路要走。

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机构仍然看好其四季度前景

不过基金经理们出现分歧不同，多家机构也在立讯精密发布三季报当天发布研报，一致表示看好公司未来发展。

西南证券、国海证券、光大证券均表示公司各产品代工业务成长稳健，三季报业绩再超预期，公司第四季度有望再超指引上限。

其中，西南证券研报表示，伴随 Airpods 等可穿戴产品的渗透率持续提升，公司业绩有望将持续创出新高。报告期内公司高速传输、电源等产品技术能力和优势得到持续巩固；汽车电子零组件产品线稳步发展。在精进和优化现有产品同时，公司持续关注和布局消费电子新产品、新业务，努力为实现公司长期可持续发展夯实基础。

国海证券研报则认为立讯精密增资印度子公司，旨在提升公司在印度的运营能力和产能，以满足日益增长的市场需求，有利于公司降低国际贸易形势变化风险，完善全球战略布局，保持公司优异的成长性。

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责任编辑：陈志杰