2分钟读财报|九阳Q3不及预期跌7% 小家电激烈竞争拉低毛利率

10月27日，九阳股份发布三季报。当日股价大跌7.6%，盘中一度跌停，报收37.22元/股。

最近A股白马股频繁“暴雷”大跌，核心原因均为标的公司业绩不及预期，九阳股份也不例外。此外，基金的调仓换股或也是股价大幅下挫的原因之一。

对比去年同期，九阳股份的营业收入和净利润增速均有明显下滑，扣非净利润增速更是由去年同期的25.2%下降至今年的3.35%，引发市场对其盈利能力的担忧。

财务数据显示，今年前三季度九阳股份营业收入70.83亿元，同比增长13.24%，归母净利润6.44亿元，同比增长4.23%，扣非归母净利润6.02亿元，同比微增3.35%。经营活动净现金流为8.37亿元，同比减少9.27%。

毛利率方面，九阳三季度毛利率明显下滑，为31.1%。对比中报下降1.52个百分点，对比去年同期下降1.24个百分点，净利率也随之下降，为8.98%，中报净利率为9.14%。

值得注意的是，单季度来看，九阳股份第三季度的毛利率有一个明显的滑坡，仅28.36%，公司并未在三季报中披露毛利率大幅下降的原因。华创证券研报分析称，Q3毛利率大幅下滑，或受线上价格竞争激烈拖累线上渠道毛利率表现影响。研报称，2020年以来由于疫情影响，家电行业销售重心转至线上渠道，品牌间竞争愈发激烈，阿里平台数据显示20Q3九阳厨房小电器线上销售均价较前期进一步下调（Q3同比-14%，Q2同比-6%）。

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责任编辑：常福强