卖10800元的玻尿酸成本却只有32元暴利神话还能维持多久？

新浪财经综合2020-10-30 18:58:330阅

卖10800元的玻尿酸，成本却只有32元，造就两位百亿女富豪，暴利神话还能维持多久？

来源：金融投资报

靠赚女人钱起家的，马云不是最后一个。

继华熙生物后，爱美客也登陆资本市场，再加上此前的昊海生科，靠女人走上事业巅峰的玻尿酸三巨头正式相逢于A股，开始演绎资本大戏。

华熙生物、爱美客背后的两位创始人赵燕、简军更是由此成为百亿女富豪。想想一只成本为32元的玻尿酸可以卖到1万块，果然是女人更了解女人，当然，下手也更狠！

暴利高达90%的玻尿酸

女明星最爱的玻尿酸，号称为“上帝的粘土”，江湖上一直流传着其祛皱，打造苹果肌、卧蚕、隆鼻、垫下巴等诸多神秘功法，引得爱美女性们前仆后继加入玻尿酸僵脸大军中。

如今，随着三巨头们登陆资本市场，玻尿酸背后的暴利秘密也徐徐揭开。

以爱美客的主打产品之一宝尼达为例，据招股书披露，包括材料、制造费用、工人工资在内，宝尼达每支成本价仅为32.34元，但2019年的出厂价就高达2547元，是成本价的80倍。

这还不算什么，医疗机构以出厂价拿到玻尿酸后，经过层层中间环节，到消费者手中时的价格竟然会高达10800元，足足翻了300倍！

所以，这就是小仙女们无法实现玻尿酸自由的原因所在。

同时，玻尿酸注射还不是一次就能搞定，顾客们要定期注射才能保持完美的效果。

低成本卖高价、源源不断的需求给玻尿酸公司们带来了丰厚的利润。

据招股显示，玻尿酸的平均毛利率都接近或者高于90%！

专注于玻尿酸产品的爱美客2019年度平均单位售价310.83元，而单位成本仅为30.41元，毛利率90.22%。其他系列产品成本也都不超过45元，玻尿酸业务的综合毛利率高达92.63%。

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（爱美客招股书）

掌握着从玻尿酸原料到产品的完整链条的华熙生物综合毛利为79.66%；跨界最多的昊海生科综合毛利则为75%。但仅看玻尿酸产品，这两家公司的毛利率也在90%以上。

每一针都飘着钱味的玻尿酸由此备受资本市场追捧。

2008年，华熙生物正式登陆港股，成为玻尿酸第一股。2016年底，华熙生物的资产规模扩大10倍，市值也由刚上市时不足4亿港元升至近60亿港元。

随后，华熙生物私有化，并于2019年11月登陆科创板，市值由上市初的229亿元暴涨至最新的670亿元。54岁的赵燕更是凭借340亿元身家入选《2020胡润全球白手起家女富豪榜》。

今年9月28日，爱美客也在深交所上市，发行价为118.27元，成为创业板实施注册制以来发行价最高的股票，股价一路高歌猛进。

目前最新市值为579亿元，57岁的爱美客董事长简军也由此成为百亿女富豪。

高毛利神话还能维持多久？

带来两位百亿女富豪的玻尿酸，显然成为各方争抢的香饽饽。

据了解，除了上述三巨头外，目前国内已有多位玩家入局。如福瑞达、焦点生物、阜丰生物、东辰生物、安华生物等。

而国外大牌厂商如韩国LG（旗下“伊婉”品牌）、美国Allergan（乔纳登）、韩国Humedix和瑞典Q-Med等在国内的影响力亦不容忽视。

面对着诸多竞争者，即使是成功登陆资本市场的三巨头也不得在营销上下大功夫。

2019年，华熙生物、昊海生科、爱美客三家的净利率分别为31%、23%、53%，与高达90%以上的产品毛利润形成鲜明对比。其中，吞噬利润的“元凶”就在于营销费用。

2019年，华熙生物、昊海生科、爱美客的销售费用占营业收入的比重为28%、34%、13.84%。即便是行业龙头华熙生物，每年都要在销售环节砸下重金，2019其营销费用达到5.2亿元，同比大涨83%。

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与此同时，随着医美电商入圈，玻尿酸产品的高毛利神话也开始受到挑战。

最近，新氧等医美电商APP上都出现了低价玻尿酸的促销行为。华熙生物的润百颜也走上了电商直播的道路，开始打低价策略，价格在200-400元之间，较之前的价格已有了较大幅度的下降。

今年5月，华熙生物董事长赵燕在公开场合呼吁“停止恶性竞争”，呼吁企业不要“互相诋毁”，或采用价格战的方式破坏玻尿酸行业的“生态”。

财报数据也证实了这一点。

昊海生科去年营收微增2.94%，归属于母公司股东的净利润同比减少10.56%。

究其原因，由于受到医美终端市场的行业整顿和竞品数量增加的影响，公司毛利率较高的玻尿酸产品的销售收入有所下降。