A股“醉了”：4.35万亿 白酒股总市值超地产+煤炭+钢铁+美的格力

原标题：4.35万亿！A股“醉了” 白酒股总市值超地产+煤炭+钢铁+美的格力 刚刚 深市诞生万亿五粮液！ 来源：21世纪经济报道

谁说白酒不行了？

就在今天，五粮液和茅台已经稳坐沪深两市老大的位置。

{image=1}数据统计，A股白酒业市值已高达4.35万亿！仅次于银行，位居申万三级行业市值榜次席。

白酒业市值已经超过地产、煤炭、钢铁、空调4大行业市值总和。不过，白酒业的净利润相比后四大行业，仅为后者的五分之一左右。

刚刚，深市诞生万亿五粮液，白酒双雄成两市大佬！

11月5日，A股再增万亿市值白酒公司。五粮液开盘走高，截至收盘报259.41元，创出历史新高259.7元价位，公司市值也成功突破万亿大关，达到10084亿元。

{image=2}五粮液成为A股市场第二家市值破万亿的白酒公司，并且牢牢占据深市一哥位置，市值超出二位宁德时代4000亿。

{image=3}在五粮液万亿市值带动下，A股白酒板块再次整体上涨，11月5日上午除了停牌的*ST皇台（维权）外，其余18家白酒公司全线飘红，其中酒鬼酒、老白干酒涨停，伊力特、迎驾贡酒涨超9%，金种子、古井贡酒、青青稞酒、口子窖等涨超5%。

{image=4}另外，贵州茅台涨1.76%，股价1721.9元，最新市值21630亿元，A股白酒公司整体市值也达到4.35万亿。

{image=5}今年以来，五粮液整体涨幅已达97.94%，高于贵州茅台的47.90%，伴随着近两年五粮液的大涨，其市值也逐渐趋近贵州茅台。

2019年初贵州茅台市值7412亿元，五粮液1975亿元，当时五粮液市值只有贵州茅台的26.65%；

2019年末时贵州茅台和五粮液市值分别为14896亿元和5156亿元，五粮液市值相对贵州茅台市值占比提升至34.61%。以11月5日盘后市值计算，五粮液市值相对贵州茅台市值占比进一步提升至46.42%。

{image=6}去年1月至今年6月茅台和五粮液市值变化

A股白酒板块三季报成绩亮眼

今年前三季度，A股白酒板块营收、归母净利润同比增5.09%、9.57%，其中第三季度营收、归母净利润同比增11.99%、13.39%，环比第二季度增15.01%、20.30%。

{image=7}{image=8}{image=9}具体来看，2020年第三季度，20家上市酒企中，较上年同期实现“营利双增”的共有14家，包括酒鬼酒、山西汾酒、泸州老窖、老白干酒、金徽酒、水井坊、今世缘、迎驾贡酒等。

而环比第二季度，12家酒企营收、归母净利润同步增长，其中水井坊营收、归母净利润大增1414.29%、553.86%，迎驾贡酒、口子窖的业绩增幅也较为靠前，营收增幅分别为44.47%、41.08%，归母净利润增幅分别为98.95%、55.15%。

{image=10}A股白酒上市公司2020年第三季度业绩增长情况。数据来源：华泰研报

{image=11}中银证券指出，随着商务活动和餐饮消费的恢复，今年第三季度白酒需求恢复正常，环比第二季度继续改善，部分酒企销售强劲回升。

二三线白酒普遍加大市场抢夺力度，期待实现年度目标，因此第三季度多家二三线酒业绩超预期。

“疫情导致消费场景减少，消费频次降低，但消费者的预算约束并未减少，反而推动了集中度快速向名酒集中。”中银证券指出。

国盛证券指出，白酒行业挤压式增长趋势不变，贵州茅台价盘高企供需依旧紧平衡，名酒龙头稳健性较强。“酒类消费逐渐回暖，可选板块投资性价比逐渐凸显。”

今天市值突破1万亿的五粮液，营收、净利也连续几年高增长。

{image=12}五粮液单季营业总收入和净利润自2017年以来已经双双连续15个季度双位数增长，在所有A股白酒公司中是独一份的存在。从五粮液发布三季报的当天(10月29日)算起，五粮液股价已涨接近8%。

最新的三季报显示，2020年1-9月，实现营收424.93亿元，同比增长14.53%；净利润145.45亿元，同比增长15.96%。其中第三季度五粮液业绩持续保持增长，公司实现营业收入117.25亿元，同比增长17.83% ；净利润36.9亿元，同比增长15.03% 。

{image=13}不过，伴随着五粮液股价的连续走高，港资撤离态度明显增加。

至11月4日，北向资金在五粮液的持股规模已经降至2.42亿股，相当于较上述持仓高点减仓近1/3。

{image=14}谁才是白酒股长跑冠军？

五粮液市值虽然已破万亿，但是从今年二级市场的主攻方向来看，区域性白酒企业的股价表现要优于头部酒企。

据统计，年初至11月4日，18只白酒股中涨幅前三甲的公司依次为金徽酒、酒鬼酒和山西汾酒，然后才是泸州老窖、五粮液，贵州茅台涨幅排名仅为第11位。

究其原因，一方面全国性白酒品牌近几年涨幅过于可观，另一方面也包括了区域性白酒企业全国化带来业绩提升的预期。

如山西汾酒今年便在长江以南市场动作频频，仅以今年10月为例，公司便先后在广州、浙江两地分别达成各自1亿元规模的合作。

只是，在茅台、五粮液等全国性品牌酒企市值不断刷新新高的背景下，二级市场对于白酒股投资的重点能否顺利切换至区域性品牌，以及今年这部分酒企涨幅超越同行的趋势能否延续，仍充满了不确定性。

毕竟将时间维度放长后可以看出，二级市场最为青睐的仍然是品牌溢价能力更强的茅五泸。

先以5年周期计，白酒股涨幅排名前五位中，有山西汾酒、古井贡酒，剩余三家分别为五粮液、贵州茅台和泸州老窖。

{image=15}再按10年周期计，涨幅前五位公司不变，同样是上述几家酒企，只是具体排名稍有改变，其中贵州茅台以超过15倍的涨幅当之无愧的成为10年白酒股长跑冠军。

其次，才是古井贡酒、山西汾酒，累计涨幅分别超过12倍和11倍，而今天市值突破万亿规模的五粮液同期涨幅不到9倍。