传恒大融创拟在中国银行间市场发债 或释放出正面政策信号

文 / 徐苑蕾

近日，彭博援引知情人士消息报道称，恒大地产集团有限公司和融创房地产集团有限公司计划首次在中国银行（维权）间市场发行债券，并正在为此准备相关材料。

资料显示，恒大地产集团有限公司和融创房地产集团有限公司，为恒大集团有限公司及融创中国控股有限公司在地产主业上的业务主体。

一位接近恒大地产的人士向新浪财经确认了前述事项，并称“准备材料”的说法属实。

银行间债券市场是指依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心、和中央国债登记结算公司、银行间市场清算所股份有限公司的，包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。

截至目前为止，在境内，恒大和融创两家公司都只在规模更小的交易所交易债券市场发行过人民币债券。根据一位行业人士的透露，此前在银行间市场发债的房企，主要集中在国企、央企和A股上市的企业，原因主要在于银行间市场要求企业按季度为周期披露业绩数据，而港股房企大多披露周期为半年。

恒大、融创拟在中国银行间市场发债的消息背后，或释放出积极正面的监管信号。一位券商分析人士认为，监管层面也是鼓励相关企业在各公开市场融资，用来逐步替换信托等高成本融资，让各大高杠杆房企逐步降低现金流风险，这点和“三条红线”初衷是一致的，至于未来相关企业是否会增加信息披露的节奏不得而知。

该人士还提到，未来需要关注各大试点房企在公司债层面是否有实质性突破借新还旧的动作。其预测，整体来看，房地产行业融资成本会系统性下行，而头部房企融资成本改善空间会更大。

野村则发表研究报告指出，纳入“三条红线”的12家内房发展商于中国银行间市场申请发债，有助改善它们的债务结构，集资成本下降，特别是高度杠杆的内房发展商。野村报告亦认为，放宽中国银行间市场发债或为首个正面政策讯号。

8月底，监管部门提出“三条红线”新规，并且根据“踩线”的数量将房企分为“红橙黄绿”四档，不同档位的房企有息负债规模年增速不得超过5%-15%，而“红档”房企则不得增加有息负债。

恒大和融创是12家首批自9月起试点“三条横线”的房企，按照新规标准，两家公司均属于最严重的“红档”房企。半年报数据显示，截至今年6月底，恒大剔除预收款后的净负债率为85.3%，净负债率为199%，现金短债比为0.52，而融创对应的三个指标数据则分别为82.2%、149%和0.86。

实际上，早在今年年初，恒大就宣布全面实施“高增长、控规模、降负债”的发展战略，未来三年每年要将有息负债总额减少1500亿元，到2022年要把总负债降到4000亿以下。融创方面则表示，今年的净负债率目标将定为120%，到明年这一数值将控制到100%以下。

而在“三条红线”新规之下，恒大和融创的“降负”任务更是迫在眉睫。近期恒大致力于降杠杆、减负债的举措频现，并使出分拆业务、出售资产、股权债权融资的“组合拳”。

一方面，恒大加速推进恒大物业赴港上市进程，9月底恒大物业完成港交所递表，按照恒大管理层此前的说法，一旦恒大物业分拆完成，恒大的净负债率将下降19%。此外，恒大在9-10月期间完成了两笔合计61亿元、票面利率5.8%公司债的发行。

10月中旬，恒大宣布配股计划，将以16.50港元/股的价格向不少于6名对象配售2.61亿股新股，预计筹集约42.56亿港元，募资款将用作债务再融资和一般营运资金。

11月1日，恒大将其持有的广汇集团40.964%股权全部转让给上海市国有独资企业申能集团，转让总额为148.5亿元。此时距离恒大投资广汇集团刚过两年时间，转让金额仅比此前的投资金额144.9亿元微涨。

与此同时，恒大还在加大房地产主业的回款力度。公司在9月开启新一轮全国促销活动，积极抢收“金九银十”。根据公告资料，9月1日至10月31日，恒大实现合约销售金额1819.7亿元，同期内实现销售回款1358.5亿元，同比增长25.4%。截至10月底，恒大累计实现合约销售金额6325.9亿元，已超过去年全年6010.6亿元的销售额，完成今年6500亿元合约销售目标的97.3%。

融创方面，截至2020年10月底，融创累计实现合同销售金额约4511亿元，仅比去年同期的4339.2亿元微增4%，可见主营业务受年初疫情影响较大。公司旗下物业板块公司融创服务于8月初递交招股书，并已通过港交所聆讯，计划集资最多10亿美元，距离登陆港交所仅一步之遥。此外，10月29日，深交所审批通过融创一笔小公募债，发行金额为80亿，债券期限不超过7年。

责任编辑：陈悠然 SF104