下周六只新股申购 多家公司盈利能力堪忧

IPO速览|下周六只新股申购，多家公司盈利能力堪忧

来源：读数一帜

下周六只新股将开启申购，半数为创业板企业；多家企业面临应收账款增长或盈利能力下滑风险，给公司带来潜在的流动性风险和业绩压力

文丨晓苒 实习生 张世晨 祁佳妮

编辑丨杨秀红

下周共有六只新股启动申购，其中创业板3只、沪市主板、科创板和中小板各1只。

周一启动申购的是2只将登陆创业板的新股，分别是主营导光结构件的汇创达与电动工具领域的康平科技。

周三开始申购的明新旭腾专注于汽车内饰真皮制造，在汽车革制品领域有着强劲的发展势头。登陆科创板启动申购的中控技术，是智能制造领域高科技企业，该公司突破了自动化控制系统领域的“卡脖子”技术，主要产品在国内市场占有率连续九年蝉联第一。其实控人褚健曾被以涉嫌侵吞国有资产的罪名被逮捕，获刑三年，该案至今存有争议。

周四，药企立方制药将亮相，2013 年-2019 年，该公司连续 7 年荣获“中国化学制药行业工业企业综合实力百强”，截至报告期末获得 33 项发明专利，其董事长季俊虬2015年当选为安徽省医药行业协会会长，但该公司也面临对核心品种过度依赖的风险。

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周一：应收账款预增的汇创达拟登陆创业板

汇创达：预估发行价29.57元

汇创达的申购代码为300909，发行价格29.57元，发行市盈率38.2倍。

深圳市汇创达科技股份有限公司成立于2004年，公司的主营业务包括导光结构件及组件、精密按键开关结构件及组件，产品主要应用于笔记本电脑、手机、可穿戴设备等消费电子终端。公司凭借在微纳光学及精密按键开关领域超过十六年的经验积累，如今在应用于中高端笔记本电脑的背光模组领域，已成为全球龙头。

汇创达2017年-2019年营业收入为2.56亿元、3.03亿元和4.07亿元，净利润分别为3255万元、6125万元和7955万元，本次拟发行2522.67万股，募集资金4.579亿元，主要用于深圳汇创达生产基地建设项目和研发中心建设项目。

2017年-2019年公司应收票据及应收账款账面价值占流动资产总额的比重分别为 49.05%、43.07%、64.40%，并且随着公司经营规模的扩大，在信用政策不发生改变的情况下应收账款余额预计仍会进一步增加，如果该公司客户的经营状况发生不利变化，则可能导致应收账款不能按期或无法收回而产生坏账，这将对汇创达的生产经营和业绩产生不利影响。

康平科技：预估发行价14.30元

康平科技的申购代码为300907，发行价格为14.30元，发行市盈率30.3倍。

康平科技（苏州）股份有限公司2004年4月成立于苏州，主要从事电动工具用电机、电动工具整机及相关零配件的研发、设计、生产和销售，是电动工具领域专业的电机供应商与整机制造商。公司产品主要销往境外市场，主要客户为百得、TTI、麦太保及高壹工机等国际知名企业。为进一步拓展国际业务，公司陆续在韩国设立了控股子公司，在越南设立了全资子公司。

此次IPO，康平科技拟募集资金3.45亿元，其中3亿元用于购买年产电动工具、家用电器及汽车配件电机1200万台、电动工具整机60万台，其余0.45亿元用于补充流动资金。

然而康平科技募集资金的用途值得关注，其投入3亿元购机项目的主体实为康平旗下的全资子公司——苏州迎东电动工具有限公司。据招股书数据，苏州迎东2019年度净亏32.36万元，2020年上半年净亏20.10万元，目前尚未实现盈利。

康平科技自身的营收情况也不容乐观。2018年至2019年，康平科技同期的销售毛利率则分别为23.94%和22.42%，均低于同行业均值。此外，2019年该公司净利润同比下降了13.96%。以上两点显示公司盈利存在风险。

周三：智能制造企业中控技术将开启申购

明新旭腾：预估发行价23.17元

明新旭腾的申购代码为707068，发行价格为23.17元，发行市盈率22.99倍。

明新旭腾新材料股份有限公司2005年12月成立于浙江嘉兴，是一家汽车内饰真皮制造商。其产品可用于汽车座椅、方向盘、仪表盘、门板等，具体类型包括全粒面、修面、纳帕、打孔皮、二层皮等，公司目前已和美国通用、德国大众、一汽奥迪等公司合作。

在我国宏观经济高速发展的背景下，汽车消费市场随之蓬勃兴起，其中汽车革的细分赛道也有着旺盛的产品需求。明新旭腾成功抓住了这一市场红利期，即便是在2018年国内汽车销售市场出现负增长的情况下，业绩也实现了逆周期上涨。

招股书显示，2017年—2019年，明新旭腾分别实现营业收入5.51亿元、5.7亿元、6.58亿元，净利润为9544.24万元、1.08亿元、1.79亿元，净利润年均复合增长率达到了37.07％。

明新旭腾本次发行拟募集资金8.72亿元，分别用于年产110万张牛皮汽车革清洁化智能化提升改造项目、年产50万张高档无铬鞣牛皮汽车革工业4.0建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金。

但此次公开募股，明新旭腾客户集中度过高、应收账款大幅增加与管理层信息披露不明等问题也引发了关注。

报告期内，明新旭腾的两类客户——直接客户与整车厂客户都呈现出高度集中的发展趋势，2017年-2019年，明新旭腾前五大直接客户的合计销售收入，占总营收的比重分别为82.02％、82.06％和88.38％，该公司面临对主要客户存在重大依赖的风险。

此外，2017年-2019年，明新旭腾的应收账款分别为1.32亿元、1.33亿元和2.02亿元，明新旭腾的应收账款增幅十分明显，其中2019年公司应收账款较2018年增长了51.47%。增长迅速的应收账款使得公司面临潜在的流动性风险和业绩压力。

中控技术：发行价待定

中控技术的申购代码为787777，本次拟发行不超过 4913万股，占发行后总股本的比例不低于 10%。

浙江中控技术股份有限公司成立于1999年，是一家智能制造领域的高科技企业，致力于提供自动化控制系统和智能制造解决方案以实现用户企业高效自动化生产和智能化管理的高科技公司。该公司成功研发出具备自主知识产权的集散控制系统（DCS）、安全仪表系统（SIS），并成功投入产业化应用，全面打破该领域一直被跨国公司垄断的局面。

该公司前身是浙江大学的产学研明星项目。其成立前，国内工业控制系统使用的功能安全技术、现场总线技术等关键技术，依赖于向欧美发达国家进口。中控技术突破了自动化控制系统领域的“卡脖子”技术，成功研发出具备自主知识产权的集散控制系统（DCS）、安全仪表系统（SIS），并成功投入产业化应用，实现了我国工业自动化控制系统的国产化和自主可控。

中控技术主营的智能制造产品及解决方案受到行业和客户的广泛认可，招股书显示：2019年度，该公司DCS在国内的市场占有率达到了 27.0%，连续九年蝉联国内 DCS 市场占有率第一名，SIS国内市场占有率 24.5%，排名第二。

其实控人褚健，曾被以涉嫌侵吞国有资产的罪名被逮捕，获刑三年，该案至今存有争议，折射出高校科研成果产业化过程中，校企产权不清晰，国有资产流失认定等问题。

2017年-2019年，中控技术的营业收入分别为17.15亿元、21.33亿元和25.37亿元，实现净利润分别为1.69亿元、2.88亿元和3.71亿元。本次IPO之后，拟投入16亿元募集资金用于新一代控制系统研发及产业化、智能化工业软件研发及产业化等科研与生产项目。

仲景食品：发行价待定

仲景食品的申购代码为300908，本次拟发行2500万股，占发行后总股本的25%。

仲景食品股份有限公司成立于2002年，该公司主营业务为研发、生产、销售调味配料和调味食品。调味配料以花椒、辣椒等香辛植物提取物为代表，调味食品以仲景香菇酱、劲道牛肉酱、仲景调味油为代表。2008年，仲景食品在国内首创香菇酱品类，开创了一个独具特色的调味食品消费品类，形成了一条香菇深度开发的产业链。该公司近年来不断丰富创新产品种类，基本保持每年1-2 种的新品推出速度，以满足消费者多样化的美食需求。

另外，其主营业务毛利率和净利率均呈下降趋势，盈利能力受到外界质疑。2017年-2019年，仲景食品的主营业务中调味食品毛利率分别为 52.91%、50.94%和48.25%，调味配料毛利率分别为 37.07%、38.09%和36.23%，而主营业务净利率也从2018年的15.29%下降到2019年的14.56%，

仲景食品2017年-2019年的营业收入分别为5.17亿元、5.30亿元和6.28亿元，净利润分别为7900万元、8100万元和9146万元。本次IPO之后，拟投入4.92亿募集资金用于生产线建设项目、营销网络建设项目和补充流动性。

周四：药企立方制药拟登陆中小板

立方制药：预估发行价23.13元

立方制药的申购代码为003020，发行价格为23.13元，发行市盈率为22.97倍，本次拟发行不超过2316万股，不低于发行后总股本的25%。

合肥立方制药股份有限公司成立于2002年，是一家集药品制剂及原料药的研发、生产、销售，药品与医疗器械的批发、零售于一体的创新型医药企业，对医药工业及医药商业形成全产业链覆盖，主要产品涉及心血管类用药、消化系统用药、皮肤外用药等领域。

立方制药2013 年-2019 年连续 7 年荣获“中国化学制药行业工业企业综合实力百强”，截至报告期末获得 33 项发明专利。其董事长季俊虬2015年当选为安徽省医药行业协会会长。

立方制药面临对核心品种过度依赖的风险，该公司主要品种包括非洛地平缓释片（Ⅱ）、亮菌口服溶液、甲磺酸多沙唑嗪缓释片、益气和胃胶囊、丹皮酚软膏和克痤隐酮凝胶等品种。2017年-2019年，以上主要品种实现的收入分别占当期医药工业收入的 89.80%、89.77%和89.65%，其中非洛地平缓释片（Ⅱ）实现的收入分别占当期医药工业收入的 56.33%、54.19%和50.97%，如未来出现相关政策变化、市场竞争加剧、下游需求下降等外部环境恶化的情况，将会对公司的经营产生不利影响。

立方制药2017年-2019年的营业收入分别为11.67亿元、14.25亿元和16.50亿元，净利润分别为7682万元、9166万元和1.05亿元。本次IPO之后，拟投入4.77亿募集资金用于车间建设、研发中心建设、原料药生产和补充流动性。

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责任编辑：陈志杰