创纪录低点 欧洲基金现金持有量回落至疫情爆发前的水平

欧洲基金经理们在第二、三季度大举涌入上涨的股市，并将现金储备降至创纪录低点。这引发了市场对他们将如何应对投资者新一轮赎回潮的担忧。

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今年3月新冠疫情在欧洲爆发时，许多投资基金受到大量赎回请求的冲击，因此不得已建立了现金缓冲。不过，数据提供商eVestment的最新研究显示，现金头寸已回落至疫情爆发前的水平。

第三季度末，股票基金的现金头寸中值降至1.8%，为eVestment编制上述数据的13年来的最低水平。相比之下，截至3月底，基金经理的投资组合中现金占比高达2.5%。

随着欧洲各经济体逐渐重新开放，市场已从3月份的低点大幅回升，吸引投资者重返投资基金。

但eVestment的研究主管劳雷利说，现金持有量的大幅下降令人惊讶，因为第二波冠状病毒封锁带来的经济影响迫在眉睫，而可能会引发新的市场动荡。

他表示：“按中值计算，投资者对短期内将其产品用于流动性目的的担忧并不能很快消退。”

“鉴于目前脆弱的经济环境，我本以为现金水平下降的速度会更慢。”

劳雷利提到了2008年的金融危机，当时的现金头寸整整一年都没有恢复到崩盘前的水平。

eVestment的数据显示，固定收益基金的现金缓冲中值仍高于股票基金，但也有所下降。3月底，债券基金经理持有2.7%的现金，但到9月底，这一比例已降至1.9%。市场认为，尽管欧洲基金在新冠疫情冲击市场的初期表现良好，但资产管理公司不应放松警惕。

在欧盟主要金融监管机构中颇具影响力的人物、欧盟投资管理常务委员会主席迪亚斯提出自己的担忧：

尽管最近流入基金的资金有所增加，但“流动性头寸没有相应增加”。

“鉴于我们面临的不确定性，较高的流动性水平将增强欧洲基金行业的弹性，以应对第二波疫情可能产生的负面影响。”

并非所有的投资基金都削减了现金储备。投资者频繁进出的货币市场基金增加了易于出售的投资资产数量。

惠誉表示，8月底在欧洲出售的以美元计价货币市场基金每周的平均流动性水平为56%，而2月底为45%。同期，以欧元计价的货币市场基金的流动性水平从39%升至53%。

爱尔兰央行行长Derville Rowland表示，货币市场基金的现金水平上升表明，基金经理对未来的市场压力以及3月份出现的“抢钱”现象的重演感到紧张。

责任编辑：杨亚龙