解读：10月贷款增加6898亿元 M2与M1剪刀差收窄

原标题：10月贷款增加6898亿元 M2与M1剪刀差收窄

作者：辛继召

M2与M1剪刀差较上月收窄

11月11日，央行发布数据显示，2020年10月，人民币贷款增加6898亿元，同比多增285亿元。

分项目看，以个人按揭贷款为主的居民中长期贷款新增较多，非金融企业中长期贷款同比大幅多增。

10月，企（事）业单位贷款新增2335亿元，同比多增1073亿元。其中，短期贷款减少837亿元，中长期贷款增加4113亿元，票据融资减少1124亿元，同比分别少减341、多增1897和多减1338亿元。

10月，居民贷款新增4331亿元，同比多增121亿元。其中，短期贷款、中长期贷款分别新增272和4059亿元，同比分别少增351和多增472亿元。此外，非银金融机构贷款新增382亿元，同比少增741亿元。

央行数据显示，2020年10月，社会融资规模增量为1.42万亿元，比上年同期多5493亿元。社会融资规模存量规模281.3万亿，同比增速13.7%，较上月上升0.2个百分点。

其中，对实体经济发放的人民币贷款增加6663亿元，同比多增1193亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少175亿元，同比多减165亿元；委托贷款减少174亿元，同比少减493亿元；信托贷款减少875亿元，同比多减251亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1089亿元，同比多减36亿元；企业债券净融资2522亿元，同比多490亿元；政府债券净融资4931亿元，同比多3060亿元；非金融企业境内股票融资927亿元，同比多747亿元。

值得注意的是，10月M2同比10.5%，较上月下降0.4个百分点；M1同比9.1%，较上月上升1.0个百分点；M0同比10.4%。M2与M1剪刀差较上月收窄。10月新增存款-3971亿元，同比多减6343亿元。

海通证券认为，10月财政存款增加9050亿元，同比多增约3500亿元。10月反映企业活期存款的M1同比录得9.1%，较上月上行1个百分点；广义货币M2同比降至10.5%，较9月增速重新回落0.4个百分点，或意味着财政支出增速有所放缓。

10月社融存量增速继续升至13.7%，较9月回升0.2个百分点。往后看，根据全年政府债券发行计划，政府债将继续保持多增，而制造业投资回升和消费需求修复，仍将支撑企业居民部门的融资需求扩张，预计社融和货币增速均有望保持高位，支撑经济继续复苏。而当前经济增速还没回到潜在水平，通胀态势仍缓和，央行也表示不能出现“政策悬崖”，特殊时期应允许宏观杠杆率有阶段性的上升。因此，现阶段货币政策稳定性仍有望延续。

责任编辑：薛永玮