对冲基金经理在2020年正面临“适者生存”的考验

多年来，对冲基金一直将他们乏善可陈的业绩归咎于市场的平静。这个借口今年就不管用了。

一个走势动荡且并非齐涨共跌的市场本应成为对冲基金赚钱的好机会。但是整个行业仍在挣扎，客户也失去耐心。

投资于对冲基金的Clearbrook Global Advisors首席投资官Tim Ng表示，“今年是一个能分辨良莠的年份。如果你是一位基本面驱动投资于所有资产类别并且自下而上选择投资品种的基金经理，那应该是你表现出色的一年。你多年来想要的一切都已经具备。”

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但根据彭博对冲基金指数，这个规模3.3万亿美元的行业截至10月底业绩仅上涨0.4%，表现落后于股票和债券。对冲基金研究公司的指数表现更糟，跌幅超过4%。大赢家包括Brevan Howard Asset Management和Coatue Management，而桥水基金则位列输家行列，该公司的旗舰基金截至11月5日下跌了19%。一些基金投资者在问：如果他们以前不能赚钱，现在仍然不能赚钱，为什么还要保留呢？

富国银行私人财富管理公司首席投资官Adam Taback表示，“人们越来越难确信对冲基金行业了。许多基金在下行风险方面没有提供足够保护，而其他基金则没有提供足够的上行空间。”

Taback表示，他并未从客户投资组合中削减基金，不过获得推荐的门槛变得更高了。他认为将会有更多的对冲基金关闭。

Ng在谈到这个拥有8，000多个基金的行业时说，“这是优胜劣汰的生存之道。”

拥有一百亿美元资产的Forbes Family Trust主管Neil Datta表示，其正在对基金的三年和五年回报进行分析，以确定它们是否仍然适合投资。

“当市场波动时他们仍不能产生回报，为什么还要支付2%和20%呢？”他说，按照行业的长期收费标准，对冲基金的管理费约为2%，利润分成是20%。

有些投资者已经在退出。

彭博行业研究分析师Alison Williams上周发布报告称，特拉华州公共雇员退休基金结清了其在桥水Pure Alpha Major Markets基金中持有的1.8亿美元。Veritas Pension Insurance将其在对冲基金的配置削减了45%。

不过也有人对未来的对冲基金行业仍抱有谨慎乐观态度。

Taback说：“应该回到由证券挑选驱动，而不是由Beta驱动的环境，”他预计市场动荡将持续下去。

责任编辑：杨亚龙