阿克曼狂赚26亿美元后又押注这一市场后疫情时代企业是好是坏？

新浪财经综合2020-11-12 00:49:271阅

原标题：对冲大佬比尔·阿克曼：狂赚26亿美元后又押注这一市场后疫情时代企业是好是坏？

来源：FX168

FX168财经报社（北美）讯周二（11月10日），对冲基金管理公司潘兴广场资本管理公司（Pershing Square Capital Management）的创始人兼首席执行官比尔·阿克曼（Bill Ackman）又押注企业将难以偿还债务。就在8个月前，他在疫情爆发之初通过一笔类似交易获利26亿美元。

阿克曼旗下的潘兴广场今年因为疫情大赚了一笔，因为它支付了少量溢价购买了企业信用保护。当疫情恐慌袭来时，这种保护措施的价值飙升。3月中旬，阿克曼发表讲话时，多少有些泪流满面，谈论着世界将如何走向尽头。与此同时，他的团队却在这些押注中大赚一笔，并在股市几乎完全触底的时候将利润重新投入股市。据传，潘兴广场在仅支付2700万美元的保费后就赚了26亿美元。这还不包括恐慌后股市的涨幅。阿克曼选择将赢来的钱重新投入股市，增持了潘兴广场的几笔现有股份，并建立了新的头寸，使该公司有望从股市反弹中获利。今年迄今，潘兴股价上涨了44%，而在押注成功之前，该股下跌了7%。

周二，他称市场对疫情再次变得过于自满。他表示，本周初，他进行了一项新的交易，通过防范企业违约的保险来对冲其股票敞口。阿克曼表示：“总的来说，我们正处在一个危险的时期，有趣的是，8个月前我们押下的同样的赌注，现在可以像从来没有发生过火灾一样，以同样的条件，下注世界将会安然无恙。”他表示，新对冲基金的规模接近他在2月底押注规模的30%，当时他购买了一套与710亿美元企业债务相关的巨额保单。

他预计，各国政府将被迫关闭大片经济领域，以遏制以前的蔓延，让许多负债累累的公司面临风险。当这一说法很快被证明是准确的时候，保险公司的价值迅速膨胀，这与他今年初的交易如出一辙。

阿克曼表示，他对经济的长期前景仍持乐观态度，称经济可能会出现“强劲复苏”，但他预计，未来几个月将是“一个具有挑战性的时期”。在辉瑞（Pfizer）和BioNTech公布其疫苗的积极试验数据的当天，市场突然转好，潘兴广场却再次做空了企业信贷。然而，阿克曼表示，这则消息“实际上令人悲观”，因为它可能会让人们对戴口罩更加自满，不太可能将病毒视为威胁。

他的下注不无道理。信贷息差，即风险较高的公司债券相对于政府债券所收取的溢价，目前已基本回到以前之前的水平，甚至在一种有效疫苗获得批准之前也是如此。在某些情况下，他们在辉瑞疫苗的热潮中处于历史低点。随着复苏的价格越来越被消化，为什么不对冲未来可能出现的颠簸呢？鉴于信贷息差再度扩大，风险与回报的比率看上去很有希望，不过他似乎对经济和股市的前景相对乐观。这一赌注看起来更像是对该基金股票敞口的一种谨慎对冲，而不是今年早些时候的全垒打。

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而今年3月以来发生的最大变化是，世界各地协调一致的货币和财政刺激措施，甚至远远超出了金融危机的影响。然而，未来几个月将充满挑战，甚至可能导致对病毒风险的自满情绪。如果提供了疫苗，政府和央行对无止境支持的欲望还会持续下去吗？对企业来说，最危险的时刻可能是它们重新进入后病毒时代，没有同样的资金支持。

银行业已经意识到了这些风险。摩根大通首席财务官Jennifer Piepszak在季度财报电话会议上表示，她预计2021年初企业违约率将上升，今年晚些时候将出现资产冲销。这家美国银行不打算在今年年底后出台进一步的刺激措施，并将评估其贷款损失准备金。

各国央行也在评估，无论医疗方案是否出台，2021年将出现何种类型的经济。荷兰央行行长克拉斯·尤特（Klaas Knot）本周表示，欧洲央行在12月10日的下次政策会议上面临“一个重大呼吁”。第二波以前在欧洲蔓延，彻底摧毁了第四季度的任何增长预期。随着贷款宽限和担保的逐渐减少，尤特说，我们将看到谁在裸泳。央行的债券购买只对投资级别以下的公司稍有影响，因此风险较高的高收益公司将感受到最大的压力。