艾德证券期货：蓝月亮赴港上市在即，打新吃肉机会又来了？

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摘要：港股IPO市场从不缺重磅新股，艾德港股账户你准备好了吗？

2020年余下时间，港股市场依旧将迎来重磅热门新股。

艾德证券期货据路透旗下媒体IFR报道得知，中国内地家庭清洁解决方案提供商、洗衣液龙头蓝月亮将于本周四（11月12日）寻求上市聆讯，并计划募资10亿美元。美银、中金和花旗为联席保荐人。

蓝月亮作为中国“洗衣液一哥”，拥有高增长的利润、毛利及分红。知名投行高瓴资本也因此对蓝月亮进行长期、巨额投资，并竭力为它保驾护航。

那究竟蓝月亮是否值得打新？长达446页的初步招股文件又有哪些值得注意的要点？我们今天就从各个角度来归纳、分析一下。

一、“洗衣液一哥”龙头地位

想要进行打新或者投资操作，了解标的基本情况必不可少。蓝月亮作为“洗衣液一哥”的底气便是已连续多年占据多个“第一”：2009-2019年，连续11年位居中国洗衣液市场第一；2012-2019年，连续8年位居中国洗手液市场第一；2011-2020年，综合品牌实力连续10年排名第一。

此次赴港上市，蓝月亮或将摘得中国日化第一桂冠。

二、蓝月亮是否值得打新？

作为国内早期从事家庭清洁剂生产的专业品牌之一，蓝月亮经过多年的发展，已然在业内有着龙头地位。而在具体财务表现及业务能力上，蓝月亮也有着相当亮眼的表现。

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来源：初步招股文件

1）高增速，处于领先地位

艾德证券期货据初步招股文件数据了解到，2017-2019年，蓝月亮的营收由56.32亿港元升至70.50亿港元，年均复合增速为11.88%，高于行业水平；归母净利润从0.86亿港元升至10.8亿港元，年均复合增速更是高达254.37%。

与之形成明显对比的是，同期，中国家庭清洁护理行业零售额的复合年增长率仅为4.9%。蓝月亮增速遥遥领先。

2）蓝月亮赚钱能力高于同行

在盈利能力上，蓝月亮也远超同行。

就拿同在港交所递交上市申请的潮云集团来说，同为家居护理行业龙头，在2017-2019年毛利率为35.9%、37.2%、43.4%；但同期，蓝月亮的毛利率则是分别达至53.2%、57.4%、64.2%，赚钱能力属实强劲。

3）抓住风口，加码更高端浓缩产品

当今时代，中外日化企业都必须加速拥抱消费升级，才能在竞争激烈的市场中保持领先。蓝月亮也不例外，蓝月亮董事长罗秋平认为，坚持创新、创造以及注重产品质量是蓝月亮获得领先地位的重要秘诀。

因此，在浓缩洗衣液成为新风口的时候，蓝月亮便率先推出国内领先的泵头计量式“浓缩+”洗衣液——机洗至尊。领先其他同行，为新的洗衣液产品升级做好准备。

此外，机洗至尊在价格上已有所下降，进一步缩小与其他系列产品价差，普及率或有机会得以提升。在这一点上，蓝月亮在洗涤领域的未来竞争力依然不容小觑。

三、高瓴资本是最大的外部投资者

除了头顶中国“洗衣液一哥”名号、自身基本实力过硬之外，蓝月亮身上还有一个醒目的标签，那就是——高瓴资本。

高瓴资本作为国内知名投行，对蓝月亮可谓是相当的“情有独钟”，其创始人张磊也对蓝月亮的投资引以为豪，时不时在各种公开场合谈及他发掘蓝月亮的故事，还公开表态，“我看好蓝月亮10年！”

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来源：互联网

在具体投资操作上，早于2010年，高瓴资本便以4500万美元投资了蓝月亮的天使轮。而到了如今，高瓴资本通过HCM对蓝月亮持股10%，是最大的外部投资者。

可以说，高瓴资本通过对蓝月亮投资价值的剖析以及巨额投资，得到了不少收获。在上市前夕，最大外部投资者张磊与高瓴资本通过HCM得到了蓝月亮的2.3亿港元分红。若本次蓝月亮成功上市，其或也将成为蓝月亮IPO背后最大的赢家。

四、或是一次不错的打新机会

在初步招股文件之中，可以看到蓝月亮创新转型的成功、盈利能力的强劲，以及未来发展空间的可能性。

近年来的港股新股市场则是精彩纷呈，让参与其中的投资者体验到港股打新。通过统计2017年-2019年公开发售的新股数据，以投入5万港元计算，假设全部新股均认购一手而获悉数分配，港股打新平均年化收益达171%，平均年累计收益达8.56万港元。

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来源：艾德证券期货

对投资者来说，基本面优异的蓝月亮有一定吸引力，正式招股时想必也会十分热闹。

俗话说，想致富，先修路。要进行港股打新或投资，同理也是需要先开户。尤其是在2020年这个“全民打新”时代，想要参与蓝月亮等一众重磅新股打新的投资者，更是需要提前开通港股账户，做好新股认购准备。

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注：以上图片来源于互联网

作者：艾德证券期货

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责任编辑：常福强