爱康国宾实名举报卖方分析师 体检行业两大巨头陷入"合规口水战"

爱康国宾实名举报卖方分析师，体检行业两大巨头陷入“合规口水战”

资本深潜号

发了律师函还不够，11月12日晚间，爱康国宾再次表明立场，在官方微信公众号发布《向中国证监会实名举报国信证券下属两名证券分析师》一文。

事情的起因在于一份针对阿里减持引发美年健康暴跌的分析报告。该报告中对公司经营状况和发展的评论，“惹怒”了爱康国宾。这家体检行业的巨头至此屡屡发声，势要为自己“讨回公道”。

01

实名举报分析师“不合规”

整个事件中，爱康国宾对于国信证券分析师的举报其实主要集中于两点。第一点就是分析报告中涉及爱康国宾部分的信息和数据来源未能审慎核实，并形成了误导性陈述。

爱康国宾认为，国信证券的报告中，“爱康国宾预计同受疫情冲击，短期内并非资产注入良机”、“我们猜测潜在原因可能在于阿里系规避成为控股股东并被迫启动解决同业竞争问题和注入爱康国宾的过程”、“爱康国宾预计同受疫情冲击，资产注入价格预计仍将受制于净利润情况，因此今明两年未必是良好时机”等字眼和观点，皆暗指相关方之间存在将爱康国宾作为资产注入上市公司美年健康的潜在安排和计划。然而，爱康国宾与美年健康之间自始不存在任何合并或重组的意向，国信证券下属分析师系根据子虚乌有的“坊间传闻”而作出的臆测，显然属于误导性陈述。

爱康国宾还特别强调，在公司就上述报告向国信证券发出律师函后，国信证券通过公开渠道声明“有关研究报告并未暗示或明示相关方存在将爱康国宾注入其他上市公司的安排和计划，爱康国宾等的相关方近期存在成为其共同控股股东的可能性，对应研究报告仅讨论了若这一情况发生后相关方存在的解决同业竞争的义务”。

在爱康国宾看来，国信证券的回复表明了，相关分析师已明知爱康国宾与美年健康之间不存在任何的合并或重组的意图，却依然在报告中提出“爱康国宾预计同受疫情冲击，短期内并非资产注入良机”等具有误导性的推测，已然构成“编造并传播虚假、不实、误导性信息”，违反了证券分析师的执业原则以及《证券法》的相关规定，应当予以惩戒。

02

指美年董秘“串通”分析师

除了事实内容上的“不合规”，爱康国宾对于国信证券的举报还集中在了分析师和美年健康董秘之间的关系上。

据举报信显示，美年健康于2020年6月15日通过董事会决议聘任江维娜为公司副总裁、董事会秘书。但在加入美年健康之前，江维娜曾为国信证券医药行业首席分析师，在国信证券任职期间，上述报告的撰写者谢长雁和朱寒青曾是江维娜所负责的医疗行业小组的重要成员，受江维娜女士的直属管理。特别地，自2017年起，江维娜女士与谢长雁先生共同署名发布了数十份医药行业分析研究报告，谢长雁也因撰写该等分析报告逐步由联系人的身份升级为联名作者。

爱康国宾由此质疑，美年健康现任董事会秘书的江维娜利用其与谢长雁和朱寒青的关系对上述报告的撰写施加了影响，目的是在定增股票解禁期前后，推高美年健康的二级市场股价。

03

国信医药团队那点事

正如爱康国宾所质疑的那样，美年健康现任董秘江维娜，作为国信证券涉事分析师谢长雁、朱寒青的前同事，很难和他们完全撇清关系。

公开资料显示，上述引发市场争议的国信证券研究报告作者为谢长雁与朱寒青，其中署名第一的为国信证券现任医药首席谢长雁。而美年健康董秘江维娜在加入公司之前，曾担任国信证券医药行业首席分析师，负责国信证券经济研究所医药行业小组。2018年底，才离职国信证券加盟国元证券，随后不久就离开券商至2020年6月出现在了美年健康的高管名单中。

公开信息显示，江维娜在国信证券担任医药行业首席分析师负责医药行业小组时，谢长雁与朱寒青或是其小组成员，江维娜或为二人的直接领导。

公开信息还显示，自2017年开始，江维娜与谢长雁二人共同署名发布了至少十余份医药行业或相关上市企业的研究报告，谢长雁也从报告署名中的联系人成长为了与江维娜同列的联名作者，从早期的乐普医疗、中国中药、迈克生物，到后期的益丰药房、迪安诊断、康弘药业等等研究报告中，皆可见江维娜与谢长雁合作的影子。

此外，谢长雁进入国信证券的时间也和江维娜颇为接近，都于2015年加盟。在进入国信证券前，谢长雁没有任何券商从业经历。2017年，谢长雁刚刚获得证券投资咨询牌照，2018年就从离职的江维娜手中接过了国信证券医药行业首席一职。

有意思的是，在上述引发争议的报告之前，谢长雁及国信证券仅在2019年4月发布过一篇有关美年健康的研报，而该份研报仅是对公司2018年年报和一季报进行常规点评，其后时间里，谢长雁并未这家体检行业的龙头有过多关注，直到“老领导”江维娜6月出任公司董秘，11月相关报告出炉。

此外，在美年健康因“阿里系”减持而引发剧烈震荡前后，也仅有国信证券的谢长雁和朱寒青第一时间就该事件发布报告，透露出“美年大健康兼并爱康国宾”一事，并力挺美年健康股价，坚决给予“买入”评级。

朱寒青则像被殃及的“池鱼”，其自2019年以来一直尾随着谢长雁署名，颇有些像江维娜和谢长雁之间关系的翻版。

04

两大巨头恩怨由来已久

目前来看，在爱康国宾多次发声后，美年健康方面并未作出过正面回应，而国信证券对于分析师和公司董秘间的联系也没有解释。

实际上，爱康国宾和美年健康的“恩怨”由来已久。在成立之初，两家公司就有千丝万缕的联系。2004年，美年健康现任董事长俞熔开始通过其成立的并购实体天亿投资收购体检医院，美年健康和原上海市卫生局的公有制单位“国宾体检”均曾获得天亿投资持有。2007年，成立早年爱康网的张黎刚收购了国宾体检，并与爱康网合并形成爱康国宾集团，俞熔则顺势退出。

随后，爱康国宾于2014年3月向美国证监会提交IPO申请，拟赴纳斯达克全球精选市场上市，最大融资1.5亿美元。2014年4月9日晚间，爱康国宾正式在美国纳斯达克上市。而美年健康也紧随其后，于2015年10月作价55亿借壳江苏三友上市，成为A股的第一体检股。

种种相似的地方，却并没有让两家公司“相亲相爱”。反而屡次产生摩擦，爱康国宾也不是第一次起诉美年健康。

公开信息显示，2014年初，由于曾供职爱康国宾体检软件系统的技术团队负责人王海峰接受了美年大健康的邀请，从爱康国宾集团离职，加入美年上海公司公司任副总经理，负责为美年大健康开发健康体检软件系统。

爱康国宾就上述事项是否涉及技术泄密，起诉美年健康及王海峰。爱康国宾认为，王海峰将从爱康国宾集团取得的软件及相关文档、源代码、目标程序、业务模型和数据库结构等资料稍加调整和整合，制成美年健康体检软件。而美年健康则认为体检系统由副总裁张胜江团队自主开发。

此事还未判决，在2016年，爱康国宾就再次起诉美年侵犯商业秘密，前员工牟某窃取投标底价、客户信息等跳槽至美年。爱康国宾认为，美年大健康的管理人员牟元茂非法侵入爱康国宾的信息系统，盗取商业机密，导致了爱康国宾业务成绩的下降。

这两家公司果然是“相爱相杀”已久的一对。

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责任编辑：逯文云