锁定期超三年产品成百亿级私募新宠 年内已发522只

锁定期超三年产品成百亿级私募新宠，年内已发522只

来源：金融1号院

原创 柠檬不酸

今年以来，公募基金在迎来大发展的同时，私募基金业不甘落后，其产品数量和管理规模同步提升，其中，百亿级私募表现更为突出。截至目前，“金融1号院”从私募排排网处最新获悉，年内63家百亿级私募合计新发产品数量为2586只，近2600只，其策略涵盖了股票多头、量化、固收、期货策略、宏观等，但通过进一步梳理发现，百亿级私募新发产品锁定期有所拉长成为了新特征。

多位私募人士告诉“金融1号院”，私募管理规模和单只产品资金量都是考量私募管理能力的因素，一旦规模提升后更适应于长周期管理策略，而长周期产品也可以大幅提升投资者盈利概率，提升客户的投资体验感，增强了客户粘性和信任。同时，也可以更好维护私募机构品牌形象，筛选出价值投资者，利于公司长周期发展。

年内逾520只产品锁定期三年

“金融1号院”根据私募排排网最新统计数据发现，今年以来，全市场新发私募产品在1.6万只左右，其中，百亿级私募新发产品近2600只，此外，锁定期超过三年的百亿级私募新发产品数量为522只；百亿级私募长周期布局成为了目前新特征。

事实上，今年在公募基金迎来大发展的同时，私募基金也不甘落后，在产品数量和市场规模上，同步有所提升。根据中国证券投资基金业协会发布的最新数据显示，截至今年10月末，存续私募基金管理人24513家，管理基金数量92955只，管理规模15.84万亿元。其中，私募证券投资基金管理人8868家，基金数量为51196只，存续规模3.68万亿元。

在私募基金市场规模提升，尤其是私募证券投资基金产品数量和规模提升中，百亿级私募发挥了重要作用，在全市场占比都较高。“金融1号院”通过梳理发现，百亿级私募长周期布局特征也逐渐明显。依据私募排排网统计数据显示，年内百亿级私募新发三年期产品数量在520只以上，此类产品占比不容小觑。

另据格上理财统计显示，除了例如今年汉和资本发行封闭三年期产品后，7月份还发行了六年锁定期产品，同时也晋升为百亿级私募私募；九坤投资三年期多空策略产品在今年募集完成后，该单只产品线规模也达到了近百亿元；前东方红资管林鹏“奔私”后创立“和谐汇一”，首次向市场募集的30个月锁定期产品，首日募集突破了150亿元；景林资产也刚结束管理三年期优选系列产品的募集。

整体来看，从早期的老牌百亿级私募，到今年新晋百亿级私募，再到部分头部私募机构，他们都在逐步拉长产品的锁定期，这成为私募业表现的最新特征，且这种趋势还在持续表现，同时，投资者对这类长周期产品的接受度也在逐步提高。

长周期产品可实现双赢

为何百亿级私募逐渐青睐发行长周期产品？长周期产品为其带来的影响有哪些？对此，多位私募人士向“金融1号院”表示，长周期私募产品对于投资者和机构来说，都是有一定好处，可以说是一件双赢的事情。

星石投资相关人士告诉“金融1号院”，一般来说，基于基本面的策略产品，更倾向于中长线投资，因为关注的是基本面较长期的、有持续性的变化。例如公司采用多层面驱动因素方法，通过深度的基本面研究，寻找公司、行业、宏观等多个层面的强劲驱动因素，希望在众多驱动因素中，寻找最强劲的因素，能够带来基本面持续改善，或者让景气度持续向上。“管理规模和单个产品资金体量也是一种考量，管理规模较高的私募更适宜从长期布局的角度筛选投资标的，毕竟频繁交易冲击成本太大。”

玄甲金融CEO林佳义告诉“金融1号院”，布局长周期产品主要还是基于私募管理人过往管理经验，即市场总是存在波动，而波动加剧了客户申购赎回的频率，大大加大了管理难度，而封闭周期提升到诸如三年，则有利于给客户争取到更好的回报结果，也更便于管理，并迎合市场行情。私募机构发行三年期产品数量明显增加，但还并不是普遍现象，也说明了很多客户对流动性还是有比较大的需求。

私募排排网未来星基金经理胡泊向“金融1号院”表示，百亿级私募发行长周期产品，一方面是保护投资者利益，A股择时本来就是一件对专业能力要求非常高的事情，但很多投资者投资基金与投资股票一样，对基金产品进行高抛低吸操作，而私募机构通过拉长产品的锁定期，让投资者回归长期理性投资，减少频繁申赎基金带来的认购成本，大幅提升投资者盈利概率的同时，也提升了客户的投资体验，增强了客户粘性和信任。

胡泊表示，私募发行长周期产品也能够维护品牌形象，筛选出合适的投资者，有利于公司长期发展。如果投资者和私募机构的投资理念不匹配，容易给私募造成压力，导致策略变性，投研能力没办法真实发挥出来，最终造成双输局面。私募布局长线投资是中国资本市场改革带来的必然结果，随着注册制等改革的推进以及资本市场的对外开放，A股市场的投资者结构会发生很大变化，从以前的散户主导变成机构主导，同时，A股市场的有效性会越来越高，真正优质的上市公司会获得越来越多的资金关注，而且劣质的公司会慢慢被市场淘汰，这都需要私募机构站在长远的角度来进行布局。

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责任编辑：陈志杰