高瓴、奥博出手后 张坤、谢治宇也看上了这家公司

高瓴、奥博出手后，张坤、谢治宇也看上了这家公司……

陆海晴

随着AH溢价指数的不断提升，处于估值洼地的港股市场被越来越多资金关注，不少明星基金经理南下抢筹优质港股标的。

记者梳理发现，继知名机构高瓴资本、奥博资本成为锦欣生殖的基石投资者后，明星公募基金经理张坤、谢治宇也共同押注了这家提供辅助生殖服务的公司。

知名机构纷纷出手

去年6月，锦欣生殖正式登陆港交所，根据公告，锦欣生殖当时募资所得款项净额约为28.08亿港元。其中，四家机构成为基石投资者，分别为高瓴资本（7000万美元）、奥博资本（3000万美元）、Ally Bridge（3000万美元）和Cormorant（2000万美元），四者投资共计约1.5亿美元。其中，奥博资本是全球最大的专注于生物医疗领域的投资公司之一。

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此后，知名公募基金经理也相继出手了。东方财富Choice数据显示，今年7月以来，易方达基金多次大手笔增持锦欣生殖，截至9月2日，易方达基金合计持有锦欣生殖2.19亿股，占其港股总股本的比例为9.02%。

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结合基金三季报梳理可以发现，张坤管理的多只基金重仓持有锦欣生殖。

具体来看，截至三季度末，张坤管理的易方达优质企业三年持有期混合持有锦欣生殖4945万股，易方达亚洲精选股票持有500万股。

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在易方达优质企业三年持有混合的三季报中，张坤表示，基金在三季度完成了股票建仓，出于对预期投资回报率的判断，配置了较高比例的港股通内的优质公司。

“我们认为，在人民币资产可投资的范围内，港股通的优质公司股权是很有吸引力的权益资产。个股方面，我们依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”张坤表示。

此外，由于基金半年报披露基金全部持股情况，梳理发现，谢治宇也悄然买入锦欣生殖。截至二季度末，谢治宇管理的兴全合宜持有锦欣生殖284万股，兴全社会价值三年持有混合也持有锦欣生殖82.8万股。

辅助生殖市场空间巨大

这些机构为何会如此大手笔布局？在业内人士看来，或与锦欣生殖所处的辅助生殖医疗赛道有关。

天风证券一份研报显示，2018年全球辅助生殖市场规模约为248亿美元，同比增长6%，同年我国辅助生殖市场规模266亿元，同比增长15.2%。我国人口基数大，辅助生殖服务市场未来有望成为全球增长最快的市场之一。

具体来看，第一，多因素导致不孕不育率的持续攀升，IVF（试管婴儿）的需求会进一步释放。目前我国首次生育年龄高峰从1990年代的20-24岁转变为了目前的25-29岁，预计十年后30-34岁年龄段将成为首次生育年龄高峰，而随着生育年龄的提升，不孕不育率的概率也会相应增加。

第二，由于认知观念差异、IVF牌照限制、以及对IVF技术认知不足等因素，我国IVF技术的渗透率是相对较低的，目前只能达到7%的水平，但美国IVF的渗透率能达到30%的水平。

第三，我国IVF市场供需并不匹配，IVF牌照申请有严格的限制，目前基本要求达到三级综合/专科医院才能申请IVF牌照，同时即使拿到IVF牌照，也设置了试运行期限，以及严格的流程检查，因此新申请牌照预估至少需要5-6年的时间，这也导致了我国辅助生殖牌照相对稀缺。

公开资料显示，锦欣生殖在中国拥有成都西囡妇科医院、深圳中山泌尿外科医院，在美国拥有HRC辅助生殖中心，在老挝拥有锦瑞医学中心（HRC亚洲生殖医学中心），而且今年收购了武汉黄浦医院。

从股价表现来看，截至11月13日，今年三季度以来，锦欣生殖股价表现并不佳，跌幅超过5%。不过，值得注意的是，11月11日，锦欣生殖被纳入MSCI中国指数，股价上周涨幅超过13%。

此外，公司也于近期发布回购股份的公告，称于9月23日至9月25日，公司分别按最高价每股9.95港元及最低价每股9.54港元于港交所购买共191.8万股股份，购买价共1866.84万港元。未来公司可能视乎市况于港交所进行进一步股份购回。

责任编辑：陈志杰