大摩派发定心丸：恒指明年底上28700点 沪深300上5570点

据香港东网报道，券商摩根士丹利（下称大摩）出来派“定心丸”，于最新的策略报告中把恒生指数2021年底目标调高16.66%至28，700点，并提出提高港资股于投资组合比重等6大策略。

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大摩最新的恒指目标比周一收市有8.79%潜在升幅，差距不算很大；而其将国企指数及内地A股沪深300指数之明年底目标，分别上调至11，400点及5，570点后，比周一收市也不过分别高7.77%及13.58%。不过，该行两个月前更新恒指目标时是下调逾12%至24，600点，并且劝喻投资者别憧憬大市能够大幅反弹，因此今次的展望已经显著变得乐观。

更值得留意的是，该行维持中资股投资评级于“增持”之际，还上调港资股的投资评级至“增持”，主要理由是估值高度吸引及重新通关在望，友邦保险（01299）、香港交易所（00388）和新鸿基地产（00016）为该行焦点个股名单中的港资股代表。

大摩看好内地明年经济及人民币兑美元的表现，而人民币强势的意义在于，内地上市公司以人民币列帐的盈利本身有增长之馀，折算成美元后还多了一重“汇兑收益”。

该行认为，即使内地流动性会从救市时所见的高峰逐渐回归正常，民众储蓄率已从首季疫情爆发时的高峰开始回落，向消费市场释出购买力，而且企业补充库存及工业利润皆向好。此外，已公布今年第三季业绩的MSCI中国指数及MSCI中国A股指数成分股，整体盈利比市场预期分别高10.5%及9.5%。

话虽如此，该行认为A股与离岸上市中资股之间的差距明年会比较有限，潜台词就是沪深300指数今年截至周一收市为止累涨19.71%、跑赢国指近25个百分点的风光或许不再。

选股方面，大摩首先建议因应内地信贷增长将放慢至相对正常的速度，而减持房地产类股份，转投公用股，并吸纳股价较落后的非必需消费股。放眼将来，挑选个股宜留意上市企业的环境、社会和管治（ESG）表现，亦可留意具颠覆性的技术创新、疫后民众更着重保健等结构性趋势。

大摩又认为，另一个结构性机遇在于内地“城镇化2.0”，大意是产业和民众生活愈益数码化，“食正”这个浪潮的股份包括电讯商设置5G基站时必定找上的中国铁塔（00788）、数据中心营运商万国数据（09698）、提供一站式餐饮外送和出行预订服务的美团（03690），以及电子商贸解决方案供应商的微盟集团（02013）。

责任编辑：张海营