钟睒睒登顶中国首富背后:但斌喊话 农夫山泉比茅台贵多了
11月17日消息,农夫山泉开启暴涨模式,今日市值一度突破5000亿港元,截至收盘,农夫山泉涨7.28%,上市两个多月,股价已经翻倍,市值4971亿港元。
对于农夫山泉市值大涨,钟睒睒无疑成为最大赢家,个人身家更是一举超越马云、马化腾跻身中国首富。目前,钟睒睒身家644亿美元,比马云多了36亿美元,比马化腾多了74亿美元。
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对于农夫山泉的上涨离不开公司高达60%的毛利率。根据公司中期报告,公司2020年中期毛利69.1亿人民币,毛利率为59.85%,较2019年中期公司毛利率56%再度提升。同时,公司中期实现净利28.64亿元,净利率为24.8%。
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股价大涨背后更离不开公司稳固的护城河。华安证券认为公司作为包装水龙头公司,抓住饮用水价格和水质升级机遇,在2元水主流价格带树立起品牌形象,享受高于竞争对手的溢价能力,强大的成本控制和精细化运营使得公司具有高盈利能力,并通过水源地、品牌和全国化的渠道形成竞争壁垒。公司也布局软饮料行业的其他细分行业,茶/果汁/功能饮料均取得市场前三的地位,体现了公司对软饮料行业的深刻洞察和优秀的产品运作实力。
不过,农夫山泉上涨背后,投资者似乎忽略了一个问题。知名私募大佬但斌在微博直呼:“这个估值比龙头白酒贵多了!”
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截至2020年中期,贵州茅台毛利为320.81亿元,营收为456.34亿,毛利率为70%。净利润226亿,净利率高达49.5%。营收净利双双增长,但公司估值48.4倍。营收净利双双下滑的农夫山泉估值则达到了92倍。
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中国产业食品分析师朱丹蓬表示,由于两者处于不同行业,农夫山泉和贵州茅台没有太大可比性。农夫山泉作为饮料行业的龙头和领头羊,获得资本市场追捧,享受着估值溢价,和茅台是没有必然联系的。
中泰国际策略分析师颜招骏表示:1) 公司属现金奶牛,强劲纯正内需概念,于港股具有稀缺性,机构投资者有配置需求;2) 虽然毛利率及净利率较茅台低,但公司的股本回报率较茅台高,体现较佳的经营效率,故能获得较高的估值;3) 上市初期流动股数较少,全球发售3.88亿股,占已发行股本只有3.4%,当中基石投资者占1.15亿股,基石及内资H股转换有禁售期,实际流通量较少,而且上市后随即被纳入港股通,引入更多增量资金,在僧多粥少的情况下股价自然较为坚稳。(文/金石)
责任编辑:张海营
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