高盛唱好AH股：恒指明年看29700 沪深300看5600点

据香港信报，新冠肺炎疫苗有望短期内面世、中国经济料可大幅反弹、中美关系能见度增加，以及“十四五”规划带来的新机遇等多项利好因素涌现，高盛看好明年中资股表现，估计2021年中资企业盈利增长达20%，维持对A股及H股“增持”评级。

该行预测恒指及沪深300指数明年底目标，分别为29700点和5600点，较现价有12%及14%潜在升幅。

吸纳中资消费生科零售板块

高盛中国首席策略分析师刘劲津表示，明年内地新旧经济股的盈利增长会变得更加平均，预料相关股份表现都能向好。

该行给予沪深300指数明年底目标达5600点，MSCI中国指数则见125点，潜在升幅逾10%。

刘劲津指出，2021年中资股的投资主题将围绕“十四五”规划、消费龙头、疫苗受惠行业及新基建，并给予耐用消费品、媒体、生物制药、交通运输及零售行业“增持”评级；而餐饮、原材料、公用、房地产及电讯行业则建议“减持”。

他又提到，MSCI中国指数现价相当于未来12个月预测市盈率15.5倍，较历史平均高出2.3个标准偏差，但在低息环境下，而且市盈增长率（PEG）仍合理，足以继续支撑中资股高估值。

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图片来自信报

明年料2730亿外资北上扫货

虽然中国在控制疫情与经济复苏速度远胜其他主要市场，但刘劲津称，环球主动基金现时依然有低配置中资股的情况，更是20年以来最低，主要由于A股表现理想，其所占指数的指标比重增加，外资未有进一步追货，故持有A股的仓位与指数基准相比便相对下降。

另一原因是外资买入中资新经济股的同时，亦大幅低配中资旧经济股。不过，他预期资金会继续涌入A股，明年“沪深股通”净流入将达350亿美元（2730亿港元）。

港股方面，高盛明年底恒指目标为29700点。刘劲津表示，本地零售股及收租股将迎来复苏，但仍存在内地与香港何时能通关的不确定性，而2021年恒指升幅将主要由中资股所带动。

高盛亦看好亚洲股市，相信强劲的经济复苏及低息环境会支撑亚太区股市估值。MSCI亚太区（日本除外）指数的企业盈利料在明年及后年分别增长23%和16%，该指数未来12个月的总回报则可达18%，给予中国、韩国及印度“增持”评级。

高盛亚太区首席策略分析师慕天辉说，印度评级升至“增持”，其中一个原因是当地股市与疫苗消息关连度极高，每有疫苗好消息发布，都能刺激其股市。

他同时提醒投资者要留意亚太股市四大下行风险，包括若疫情恶化或疫苗未达标等或会影响企业盈利复苏、利率回升、地缘政治紧张，以及市场对区内大型科网股受反垄断法影响担忧增加。

另一大行摩根士丹利本周一调高港股至“增持”评级，并上调恒指明年底目标16.7%至28700点。

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责任编辑：张海营