蓝月亮叩开股市大门:广州浪奇接连爆雷 家庭清洁护理还是好生意吗

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原标题：冰火两重天！蓝月亮叩开股市大门，广州浪奇（维权）接连爆雷，家庭清洁护理还是好生意吗？

同样是老牌企业，同样在广州成立，主打产品都是家庭清洁护理用品，广州浪奇身背巨额债务，蓝月亮赴港上市却刚刚通过港交所聆讯。

11月18日，港交所文件显示，蓝月亮通过港交所上市聆讯，中金公司、花旗、美银为联席保荐人。

11月17日晚间，广州浪奇公告称，经公司财务部门统计核实，公司近期新增逾期债务7项，接近1.8亿元，公司累计逾期债务达到7.04亿元。

家庭清洁护理行业还是好的赛道吗？蓝月亮的护城河有多宽？

蓝月亮拥抱港股

蓝月亮11月18日披露的招股书显示，公司是中国领先的以消费者为核心的家庭清洁护理公司，研发、生产及销售多款产品，涵盖衣物清洁护理、个人清洁护理及家居清洁护理三大品类。根据咨询公司弗若斯特沙利文报告，2017年、2018年及2019年，公司的洗衣液、洗手液及浓缩洗衣液产品在其各自市场的市场份额均排名第一。

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来源：蓝月亮招股书

2017年至2019年，公司收入的复合年增长率为11.9%。2019年，公司实现营业收入70.5亿港元，归属于上市公司股东的净利润为10.8亿港元。截至2020年6月30日止六个月，公司营业收入为24.36亿港元，归属于上市公司股东的净利润为3.02亿港元。

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来源：蓝月亮招股书

截至2020年6月30日止六个月与上年同期相比，公司整体毛利率由61.5%上升至64.0%，蓝月亮表示，主要是利润率较其他产品为高的消毒产品的销售增加所致。

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来源：蓝月亮招股书

根据招股书，公司董事局主席为潘东，首席执行官为罗秋平。股东中，潘东持股88.7%，高瓴持股10%。

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来源：蓝月亮招股书

广州浪奇39个银行账户被冻结

广州浪奇官网显示，公司是中国华南地区历史最悠久的洗涤用品生产企业之一。11月17日晚间，广州浪奇公告了逾期债务合计约7.04亿元，而且公司及子公司新增11个银行账户冻结，这些账户冻结金额约1616.2万元。截至目前，公司及子公司共39个账户被冻结，累计被冻结资金余额约9818万元。

公告显示，广州浪奇及广东奇化目前已开立未注销银行账户共105个，截至2020年11月17日，被冻结银行账户数量占已开立银行账户总数的37.14%。公司已冻结账户中多为一般结算户，用于部分银行贷款和业务结算，公司目前仍有可用银行账户替代被冻结账户，因而公司生产经营仍在持续开展。

广州浪奇称，因债务逾期，公司可能会面临需支付相关违约金、滞纳金和罚息等情况，进而导致公司财务费用增加。债务逾期事项会导致公司融资能力下降，加剧公司的资金紧张状况，可能对部分业务造成一定的影响。

家庭清洁护理行业呈现高速发展

同一行业的两家公司呈现出迥然不同的局面，那么，家庭清洁护理行业是好的发展赛道吗？

根据弗若斯特沙利文报告，中国家庭清洁护理行业的零售销售总额由2015年的900亿元增至2019年的1108亿元，年复合增长率为5.3%，增长速度高于同期全球家庭清洁护理行业的2.5%的复合年增长率。

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来源：蓝月亮招股书

此外，弗若斯特沙利文预计，中国家庭清洁护理行业的零售销售总额预期自2019年起将继续以8.7%的复合年增长率增长，到2024年将达到1677亿元，上述增量占2019年至2024年全球家庭清洁护理行业增量的三分之一以上。

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来源：蓝月亮招股书

其中，衣物清洁护理的市场的份额一直在稳步攀升。弗若斯特沙利文报告称，衣物清洁护理市场占中国家庭清洁护理市场整体份额的61.2%。中国衣物清洁护理市场按零售销售额计算的市场规模由2015年的563亿元增至2019年的678亿元，自2015年起复合年增长率为4.8%，预期继续以7.4%的复合年增长率由2019年增至2024年的971亿元。

强调“五大壁垒” 保护企业发展

蓝月亮在招股书中表示，家庭清洁护理这一行的壁垒主要在于规模效应、零售渠道、品牌知名度、研发能力、管理能力。

“中国家庭清洁护理行业具备规模经济的特点。新入行者面临的挑战包括渠道拓展机会有限，以及原材料人工成本的增加。而成熟的家庭清洁护理公司则享有规模经济优势，且较新兴的新入行者增长更快。”蓝月亮在招股书中称。

根据弗若斯特沙利文报告，中国家庭清洁类护理行业高度集中，按零售总额计算，前十大市场参与者所占市场份额超过75%。

蓝月亮分析，公司在各个业务领域均面临来自国际及国内公司的竞争。竞争主要集中在品牌知名度、科技发展、产品差异和质量、营销及推广、成本效益、价格以及对消费者需求及偏好的应变能力。

“我们通过专注于我们的竞争优势已发展成熟的竞争品牌进行竞争。凭借我们强大的品牌形象、清洁技术以及具有竞争力的销售和营销能力，我们认为公司处于有利位置，能够保持在市场上的领先地位，并把握经营业务的未来机遇。”蓝月亮表示。

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责任编辑：陈悠然 SF104