长城基金向威达：A股结构性行情分化明显 可关注强周期板块

A股近期持续震荡的同时，结构上逐步出现了日益明显的变化。一方面，科技股、食品饮料和医药医疗三大主流板块以及军工股以高位震荡回落为主，很多个股下跌的幅度都超出了30-50%；另一方面，汽车、银行、金属、钢铁、煤炭、建材、石油化工等周期性比较强的板块则以震荡上涨为主。

对此，长城基金首席经济学家向威达分析认为，这一方面可能说明科技和医药医疗等板块在震荡下跌的过程中虽然估值的风险大部分已经释放，但巩固消化的过程还没有完成。另一方面，汽车、银行、金属和钢铁、煤炭等传统的周期股业绩稳定，很多个股都有很高的现金股息率，其估值、机构的配置和市场的预期却长期处在历史的低位，多年来相关行业的产能增长也十分有限，而全球经济复苏的预期随着疫苗开发的进展更加明朗，相关行业的产品价格和企业盈利很可能进一步改善，这些板块的股价很可能还有比较大的上升空间，临近年底，机构之间围绕全年业绩排名的博弈和争夺很可能使相关板块短期内在战术上还有较高的配置价值，建议投资者高度重视。

向威达表示，从宏观和外部环境看，这几天一个重大的消息是经过8年的谈判，东盟十国和中国、日本、韩国、澳大利亚等十五国终于签署了RCEP协议，成为目前全球最大的自由贸易区。但由于中国的产业链比较发达，在全球和本地区具有很强的贸易优势，在全球和本地区的贸易份额已经很高，因此，RCEP的意义显然远远无法和中国当年加入WTO的意义相比。但是，在美国发动全球围剿中国的大背景下，RCEP的签署却具有强烈的政治意义，在一定程度上意味着中国打破了美国对中国的经济围剿，也意味着相关国家把政治和经济分开，把自身的利益与美国的意志分开，RCEP的签署对中国经济和资本市场显然是一个利好。

“因此，从总体上，在可以预见的中期的角度，未来A股大概率以震荡上涨为主”，向威达建议投资者对短期的震荡不必恐慌，除了短期逢低重点关注银行、金属、钢铁、地产、交通运输、化工、建材和家电等上述周期股，从长期的战略高度继续逢低重点关注汽车电动化智能化产业链、与苹果产业链相关的消费电子，继续逢低重点关注军工产业链和研发实力强的科技股、与疫苗相关的医药股以及传媒、大数据云计算和高端智造。

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责任编辑：常福强