头部券商又爆雷了:华晨债券违约风波升级 招商证券收到警示函

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琅琊榜首张大仙

就在周四，我们看到了海通证券爆雷的消息，因永煤债券违约被自律调查 ，所以周五的股价一落千丈，盘中甚至快要跌至跌停了，最终股价跌6%，上午也拖累了券商，并且带动了上证指数的调整。

虽然，在周期板块的作用下，A股并没有表现得太弱，但是海通证券自身，以及券商概念得到了一次不小的“重创”！

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就当市场以为风波已经平息的时候，昨日11月20日又出现了一个“黑天鹅”！

华晨汽车集团控股有限公司（简称华晨集团）债券违约风波升级。

11月20日，证监会官网发布信息称，对华晨集团采取出具警示函的行政监管措施，并决定对其涉嫌信息披露违法违规立案调查；同时，证监会将对华晨集团有关债券涉及的中介机构招商证券进行同步核查，严肃查处有关违法违规行为。

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那么，“同样的事情”接连发生在了头部券商身上，确实是令人难受的。

但是也从侧面反映出了一个信息，那就是管理层非常重视投资者合法权益保护，全面贯彻落实国务院金融委“零容忍”要求，依法严厉打击各类违法违规行为，维护债券市场良好秩序。

这是我们必须要看到的信号！

所以，短期来看，对于券商概念，甚至对于这些“涉案”的头部券商来说，确实是利空，但是长期来看，对于整个市场，甚至对于投资者来说，是大大的利好！

A股以前向来有“赏罚不分明”的陋习，但是在未来开放全面注册制，以及成熟化市场的演变过程之中，这个坏毛病一定要被根治，这样才能够引导更多的长线资金和价值投资者进入市场。

这就像“长痛不如短痛”的道理！

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那么，消息面对于个股和市场有什么影响吗？

其实，周五的走势，以及海通的表现已经可以提供一定参考了。

一方面，对于这些头部券商来说，犯错就改并无大碍，并不会影响到公司的业绩，也不会发生基本面的变化；

另一方面，对于目前的市场来说，整体还是处于一个箱体的洗盘之中，机构调仓明显，反而出现了短期的下跌，还会加速长线布局资金的流入，所以，下跌的影响，以及持续的时间和空间并不会长；

第三，目前券商的平均PB在2倍左右，而大牛市末期的平均PB在6倍以上，海通目前的PB目前在1.12倍，而招商证券的PB在2.1倍，其实并不高，所以长线来看风险都是较小的！

对于整个券商的影响也不会太大！

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但是，相比之下！

招商证券7月有明显的涨幅，散户剧增明显，而且PB也在2倍左右，比海通证券高出很多。

更重要的是招商证券的净资产在10.54元，目前的价格为22.17元；

而海通证券的净资产在11.82元，目前的价格在13.24元；

因此，综合来看，同样的“黑天鹅”相对来说，海通的短期抗跌能力可能更强一些，但中长线，两个头部券商依然有较大的空间！

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大家记住，股市里长线是金，中线是银，短线就是博弈和风险的道理。

就好比一位短跑运动员，如果不小心摔倒，将对比赛结果造成严重的影响。如果是一位马拉松运动员，中间发生了一次摔倒，对最终的排名影响可能轻微。

我们可以发现很多类似的现象：一个较长的时间周期往往可以忽视很多短期造成的风险或者意外。但是如果你把这个周期缩短，就会发现这些问题对于你造成的伤害非常大。

千万不要过度高估了短期的影响，而低估了长期的增长与时间的威力。

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责任编辑：陈悠然 SF104