永煤控股违约发酵:海通涉嫌违规被查 承销河南能化两款债券受关注

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永煤控股违约发酵！海通证券涉嫌违规被查，承销河南能化两款债券受关注丨券商

海通证券今年上半年主承销境内信用债券 439期，同比增长 44%，但相关业务风险也加大。其近日被发现涉嫌为永煤控股违规发行债券提供帮助，以及涉嫌操纵市场。永煤控股母公司河南能化集团也涉嫌存在违规行为，而海通证券至少在其两款债券发行中任主承销商

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《投资时报》研究员田文会

债券融资作为相对更便捷的融资工具，为越来越多的企业所青睐，券商也日益积极地参与其中以分享这块蛋糕中。但是，近年来“黑天鹅”也频频现身。这次，永城煤电控股集团有限公司（下称永煤控股）相关债券就将包括海通证券股份有限公司（下称海通证券，600837.SH）在内的一众机构拉下水。

中国银行（维权）间市场交易商协会（下称交易商协会）近日公告称，发现海通证券及其相关子公司涉嫌为永煤控股违规发行债券提供帮助，以及涉嫌操纵市场等违规行为。协会将对海通证券及其相关子公司开展自律调查。

《投资时报》研究员注意到，11月23日，永煤控股再次公告称，该公司发行的“20永煤SCP004”和“20永煤SCP007”未能按期足额兑付。至此，永煤控股违约债券达到四款。此前，“20永煤SCP003”和“20永煤MTN006”已被宣布违约。

其中，海通证券在“20永煤MTN006”发行中任承销团成员。同时，海通证券还是永煤控股母公司河南能源化工集团有限公司（下称河南能化集团）发行的“20豫能化CP002”和“19豫能CP005”的主承销商。而上述永煤控股债券违约或将使河南能化集团面临很大的交叉违约风险。

11月24日，交易商协会公告，该会对永煤控股的自律调查近日已基本完成，已将自律调查发现的永煤控股涉嫌违法违规线索通过有关部门移送证券监督管理部门（证监会）。下一步，交易商协会将按程序推进对永煤控股的自律处分。同时，交易商协会在调查中发现永煤控股母公司河南能化集团也涉嫌存在相关违规行为，已对其启动自律调查。

《投资时报》研究员还注意到，海通证券债券承销业务增速较快。该公司今年上半年报显示，报告期内，该公司境内公司债券承销业务中，主承销信用债券439期，同比增长44%，主承销金额2259亿元，同比增长26%。

《投资时报》就上述涉嫌在永煤控股债券业务中违规等问题向海通证券发送了沟通函，但截至发稿未收到回复。

涉嫌违规被调查

永煤控股多款债券违约让一众机构“中枪”，其中海通证券目前看起来违规情节较严重。

今年11月18日，交易商协会公告对海通证券及其相关子公司启动自律调查。该公告称，近日，交易商协会对永煤控股开展了自律调查。发现海通证券及其相关子公司涉嫌为发行人违规发行债券提供帮助，以及涉嫌操纵市场等违规行为，涉及银行间债券市场非金融企业债务融资工具和交易所市场公司债券。协会将对海通证券及其相关子公司开展自律调查。如调查中发现相关机构存在操纵市场等涉嫌扰乱市场秩序的恶劣行为，交易商协会将予以严格自律处分，并移交相关部门进一步处理。

此前，交易商协会已于11月12日公告对永煤控股等相关机构启动自律调查。该公告称，近日，交易商协会关注到永煤控股继2020年10月20日发行“20永煤MTN006”后迅速发生实质性违约。协会将对发行人及相关中介机构在业务开展过程中是否有效揭示风险并充分披露、是否严格履行相关职责启动自律调查。在调查过程中，若发现相关机构违反自律规则的，交易商协会将予以严格自律处分；如相关机构存在涉嫌欺诈发行、虚假信息披露等违法行为的，交易商协会将移交相关部门进一步处理。

海通证券随后于11月18日晚发布《关于交易商协会对公司及子公司启动自律调查的公告》，该《公告》称，根据交易商协会在其网站发布的信息，交易商协会将对海通证券及相关子公司开展自律调查。公司将积极配合自律调查的相关工作，严格执行交易商协会《关于进一步加强债务融资工具发行业务规范有关事项的通知》的有关要求。

据相关资料，银行间债券市场非金融企业债务融资工具包括短期融资券（CP）、超短期融资券（SCP）、中期票据（MTN）等。

“20 永煤 MTN006”于今年10月20日发行，发行总额为10亿元，期限3年，募集资金全部用于归还发行人永煤控股或子公司的有息负债，具体拟偿还的债券为“19永煤CP002”，债务余额10亿元。

上述交易商协会公告称“20永煤MTN006”发行后迅速发生实质性违约，中国货币网上则似乎还未有点名其违约的公告。

但《投资时报》研究员注意到，就在发行后第四天，即10月23日，永煤控股即变更募集资金用途，其公告称，因本期中期票据募集资金到账前，拟偿还的债券“19永煤CP002”已使用其他资金进行偿还，拟将募集资金用途变更为偿还“17永煤MTN001”10亿元债务余额。

而《永城煤电控股集团有限公司2020年度第六期中期票据募集说明书》显示，海通证券为该中票承销团成员之一。

11月10日，永煤控股发布公告称，因流动资金紧张，“20永煤SCP003”未能按期足额偿付本息，已构成实质性违约，当期应偿付本息金额为10.32亿元。

11月 23 日，“20永煤SCP003”2020年度第一次持有人会议召开，表决通过同意发行人先行兑付50%本金，剩余本金展期 270天，展期期间利率保持不变，到期一次性还本付息，并豁免本期债券违约。

11月23日，永煤控股还公告称，该公司2020年度第四期和第七期超短期融资券（“20永煤SCP004”和“20永煤SCP007”）未能按期足额兑付。至此，永煤控股违约债券达到四款。

“20永煤SCP004”和“20永煤SCP007”当期应偿付（兑付）本息金额分别为约10.32亿元和10.25亿元。

上述公告还称，这些债券未按期足额兑付的原因为：由于受疫情冲击企业经营承压、债券市场融资困难等多重因素影响，公司流动性出现问题。

承销河南能化两款债券

永煤控股的债务状况似乎已是按下葫芦浮起瓢，太多窟窿很难一一堵上。

《投资时报》研究员了解到海通证券同时还担任了永煤控股母公司河南能化集团发行的短期融资券“20豫能化CP002”的主承销商。

据“20豫能化CP002”交叉保护条款，永煤控股发行的“20永煤SCP003”等多款债券违约很可能触发交叉保护。

河南能化集团2020年度第二期短期融资券募集说明书中的交叉保护条款称，该交叉保护条款的触发情形包括发行人及其合并范围内子公司未能清偿到期应付（或宽限期到期后应付）的其他债务融资工具、公司债、企业债或境外债券的本金或利息。触发情形发生，发行人应立即启动保护机制，包括主承销商应在知悉触发情形发生之日起的30个工作日内召开债务融资工具持有人会议，表决是否豁免违反约定，其中有条件豁免需要发行人采取增加担保等救济方案。若表决结果是未获得豁免，则该债务融资工具本息应在持有人会议召开日的次一工作日立即到期应付。

中诚信国际近日在《关于调降河南能源化工集团有限公司主体及相关债项信用等级的公告》中称，河南能化集团子公司永煤控股发行的“20永煤SCP003”未能按期足额偿付本息，已构成实质性违约。河南能化集团存续公开债务融资工具中均设置了交叉保护条款，根据募集说明书中相关约定，永煤控股此次次违约金额已达到触发条件。根据相关约定，将给予河南能化集团在发生触发交叉保护条款之后一定的宽限期，若永煤控股无法在该期限内对债务进行足额偿还，河南能化集团或将面临很大的交叉违约风险。

海通证券还是“19 豫能化CP005”的主承销商，据河南能化集团2020 年度第三期中期票据募集说明书，该期中期票据发行拟募集资10亿元，拟全部用于偿还“19豫能化CP005”，该债券余额15亿元。

境内债券承销增速较快

海通证券违规或与其相关业务增速过快不无关系。

今年第三季报显示，该公司今年前三季度营业收入为 282.54亿元，同比增10.61%。归属于上市公司股东的净利润为 85.02亿元，同比增15.12%。

营业收入中，投资银行业务手续费净收入为38.69亿元，同比增50.72%。

同时，该公司今年前三季度信用减值损失为 34.49亿元，同比大增 99.99%，主要是信用类金融资产计提减值准备增加。

海通证券上半年报显示，报告期内，该公司在境内债券融资业务方面，主承销信用债券439期，同比增长44%，主承销金额2259亿元，同比增长 26%；债券业务各项排名均处于行业前列，其中债券承销金额排名取得历史最佳成绩，为全行业第四；作为传统优势业务的非金融企业信用类债券（包括企业债、公司债、非金融企业债务融资工具）承销家数和金额均排名第三，企业债承销金额排名第一。

在境外债券融资业务方面，报告期内，海通国际累计完成100单债券发行项目，在中国风险全球金融机构排名第二。在亚洲除日本外G3高收益债券发行市场排名中，海通国际按承销数量和承销金额分别名列全球金融机构第一和第三。

责任编辑：陈志杰