13倍市盈率 “华润系”第12家上市公司华润材料要来了

13倍市盈率，“华润系”第12家上市公司要来了……

来源： IPO日报

11月30日，华润化学材料科技股份有限公司（下称“华润材料”）将创业板上会，公开发行不超过41916.8023万股新股，占发行后总股本的比例不低于25%。

IPO日报发现，华润材料是一家“华润系”企业。若华润材料成功上市，“华润系”上市公司数量将达到12家。

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01

“华润系”再喜提上市公司？

据了解，华润材料成立于2003年，由常州塑料集团公司与吉玛公司出资设立。

截至招股说明书签署日，化学材料直接持有华润材料67.93%的股权，为其控股股东。

但化学材料并不是华润材料真正的“靠山”。

资料显示，中国华润间接持有化学材料100%的股权，同时，中国华润间接持有化工有限（持有华润材料28.15%的股权）100%的股权，也就是说中国华润间接控制华润材料96.08%的股权，为其实控人。

也就是说，华润材料是华润系中的一员。

截至招股说明书签署日，中国华润共控制11家上市公司的股权，其中6家港股上市公司，其分别是华润啤酒、华润电力、华润置地、华润水泥、华润燃气、华润医药；5家A股的上市公司，其分别是华润三九、华润双鹤、东阿阿胶、江中药业、华润微电子。

一旦华润材料成功上市，中国华润拥有的上市公司数量将增加到12家。

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营收连续三年超百亿

从业务来看，华润材料主要从事聚酯材料及新材料的研发、生产和销售，其生产的聚酯瓶片产品主要用于生产饮用水瓶、热灌装饮料瓶、碳酸饮料瓶、食用油瓶以及医用采血管、膜、片材等领域，主要客户包括可口可乐、顶津、娃哈哈、怡宝、农夫山泉等国内外知名大型饮料品企业，在国内外市场上享有较高的声誉。

2017年-2019年和2020年1-3月（下称“报告期”），华润材料分别实现营业收入124.81亿元、144.81亿元、123.84亿元、23.96亿元，净利润分别为2.22亿元、5.18亿元、4.48亿元、0.67亿元。

可以看出，2017年-2019年，华润材料虽然营收连续三年破百亿，但其2019年的业绩却出现下降，其中营收同比下降14.48%，净利润同比下降13.53%。

IPO日报发现，华润材料实现上述业绩主要是依赖一种产品。

报告期内，华润材料聚酯瓶片产生的销售收入分别为112.71亿元、129.39亿元、112.92亿元、20.42亿元，分别占当期主营业务收入的99.51%、99.59%、99.66%、100%，也就是，公司业绩基本来自单一产品。

截至2019年末，华润材料聚酯瓶片的产能为160万吨/年，位列全球前五，中国第三。

同时，根据中国华润有限公司公众号显示，1吨聚酯瓶片可以生产4万个瓶子，160万吨，就是约640亿个瓶子。

看到这里，记者不由得想知道，华润材料生产的瓶子可绕地球多少圈……

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数据来源：中国华润有限公司公众号

03

市盈率不到13倍

除了上述情况之外，IPO日报还发现，虽然华润材料连续三年创收百亿，但其对企业的估值却似乎并不高。

此次华润材料欲募集14.5亿元，公开发行不超过25%的股权。以此计算，若华润材料成功上市募资14.5亿元，其估值将达到58亿元。

也就是说，华润材料的企业估值都不及其每年创收的一半，相对于不少拟上市公司，算是“良心企业”。

若结合华润材料2019年的净利，可以计算出华润材料发行市盈率或为12.95倍。

据IPO日报不完全统计，截至11月27日，2020年共有341家企业成功在A股上市，上述企业发行后的平均市盈率达到了39.97倍。

与此同时，截至11月27日，2020年共有93家企业成功登陆创业板，上述企业发行后的平均市盈率为28.9倍。

可以看出，华润材料成功上市，其发行市盈率将远远低于2020年成功上市企业的平均市盈率。

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责任编辑：陈志杰