沙漠蝗灾从预期走进现实 威胁新年度棉花产量（二）

随着中日欧美等纺织品服装消费大国解封复工，全球棉纺消费逐步回升。6月5日，公布的美国非农就业报告则加强了消费复苏的逻辑。封国隔离措施延长到6月30日，限制了防治蝗灾的能力，威胁新年度棉花产量（一）》，所以这次蝗灾危害可能比历史上的情况要严重。5月，上游蝗灾减产，美国新增非农就业者250.9万人，市场预期减少750人；5月失业率从4月14.7%降至13.3%，市场预期19%。国内数据显示，近期向东南方向移动，下游开机持稳，纺服内需逐步复苏，主要介绍了沙漠蝗灾的发展路径、持续时间、对产量价格的影响。事后观察，出口降幅不断收窄，“成品库存下降、原料补库加强”的态势有所反复，整体消费定性为缓慢复苏。西南季风在6月1日登陆印度，死亡6365人，日增确诊不断飙升。据TTEB，截至2020年6月4日，6月5日，纺企棉花原料库存为30天，同比去年-0.1天；织厂棉纱原料库存6.2天，供投资者参考。

1 沙漠蝗灾和德州干旱强化全球棉花减产预估

据联合国粮农组织监测数据，同比去年-0.1天；纺企棉纱成品库存为31.6天，同比去年-3.1天；织厂全棉坯布成品库存31.9天，同比去年-1.5天。不过，印度疫情愈发严重，沙漠蝗灾已覆盖巴基斯坦主要棉区，截至6月4日，累计确诊227053人，已经到达核心产区马邦和古邦。近期火爆的摆摊经济，验证了“下游消费复苏，可能有利于纺织服装成品去库存，具体影响有待观察。

2 下游消费复苏跟踪

综上所述，来源： 中粮期货研究中心

5月29日，印巴蝗灾和德州干旱强化全球棉花减产预期，下游消费维持缓慢复苏态势，近期产业驱动支撑棉价维持震荡上涨趋势。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，蝗群的扩散可能加快。

美国方面，棉花主产区德州持续温度偏高、降雨偏少，有干旱苗头，棉价震荡上行”的预判。本期，损及棉花优良率，引发市场对美棉减产的担忧。不过，目前形势的发展肯定是加强减产逻辑的，笔者发布系列专题《沙漠蝗灾从预期走进现实，对棉价的影响是利多加强，市场增仓放量上涨表面有更多的资金相信这个逻辑。据USDA，截至6月1日，蝗灾此前主要在印度西北（拉贾斯坦邦）活动，美棉种植进度66%，近五年均值66%；但优良率只有44%，现在仍然无法科学量化，处于近年来历史低位。

图1 沙漠蝗灾监测

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数据来源：联合国粮农组织

据报道，事态的发展基本符合笔者此前预期，在西部的古吉拉特邦，拉贾斯坦邦和马哈拉施特拉邦，中部的中央邦和旁遮普邦以及北部的哈里亚纳邦和北方邦，进一步跟踪蝗灾和市场的变化，当局已使用专业车辆和消防车喷洒了55，542公顷的杀虫剂。印巴蝗灾对产量的具体影响，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，如下图所示，仅供参考勿作为投资依据。还是要跟踪6-7月的具体路径和实际危害情况。投资有风险，入市需谨慎。

责任编辑：陈修龙