广州万隆：上证50指数刷新12年记录 极具指向意味

一、盘面综述

指数分化，上证指数高开高走，创业板指数一度杀跌后翻红。白黄线距离较大，大小票较为割裂，权重表现强势。上证50指数续创新高，成分股表现较强。

板块方面，保险、证券、有色、银行、煤炭、地产、建筑、水产品、黄金、稀土、染料等领涨，上周五提醒的社区团购持续发酵，酿酒、家居、餐饮、医疗、多晶硅等较为弱势，题材涨多跌少。资金聚焦的方向是金融+周期。

个股方面，OLED方向的彩虹股份换手4板，新能源汽车方向的天汽模3板（一字板），小康股份反包涨停，金融方向的国盛金控（维权）2连板，煤炭方向的郑州煤电反包2板，社区团购的国联水产继上周五涨停，继续大涨，宏辉果蔬、中水渔业（维权）2连板。

二、主线分析

【大金融/银行/证券/保险】

券商认为，银行股大涨主要受到经济回暖与估值修复双重因素驱动。一方面，经济持续恢复增长背景下，顺周期行业整体向好。银行业作为典型的顺周期行业，随着经济持续回暖，市场对于贷款定价上升、净息差反弹、资产质量向好均有所预期；另一方面，上市银行基本面稳健但整体估计较低，当前行业PB为0.74倍，处于过去5年估值的15.94%分位。近期银行股上涨表现出了比较典型的资金轮动效应。

从个股来看，10月份是以三季报业绩预期向好为带动的优质股份制银行明显上涨，近期涨幅较大的股票普遍PB较低，资金在板块间的轮动效应同时表现在顺周期板块VS中小板，银行板块内部两个维度。综上，本轮银行股上涨的大逻辑在于板块的顺周期表现及低估值的修复。

【周期/有色/铜/铝/锌】

业内人士认为，有色金属价格仍具备上涨动力。当前有色金属板块公司估值处于历史中枢以下，伴随盈利抬升，板块估值具备上行动力。

铜铝铅锌等基本金属本轮价格上涨主要有两个原因，一是宽松的货币政策和财政政策；二是该等矿产多在非洲美洲等地，交通运输受阻且恢复较差，导致供应紧张。而需求端走高，导致价格上涨。

三、策略预案

上证指数有压不住的感觉，全天量能也放大到了万亿级别。如上周五收评观点，如果这个位置要真正突破，除了大金融要发力之外，进攻方还需要科技，尤其是芯片、半导体的发力，金融+科技同时发力，这种突破才更有效与确信。

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责任编辑：王涵