什么信号？期货、现货价格连创新高 有色多股涨停

11月30日早盘，有色金属板块再度拉升，多只个股涨停。截至上午收盘，众源新材、顺博合金、鹏欣资源、锌业股份涨停，江西铜业、云铝股份等多股涨幅超6%。有色金属板块主力资金净流入额为25.47亿元，半日市值增加359亿元。

{image=1}

期货、现货价格创新高

Wind数据显示，沪铜、沪铝期货主力合约30日盘中分别飙升至57300元/吨、16620元/吨，分别创2013年3月、2017年11月以来新高。

{image=2}国际期货方面，LME铜盘中涨幅超2%，报7671.5美元/吨，创2013年3月以来新高；LME铝盘中报2011美元/吨。

{image=3}现货端，上海有色网数据显示，11月30日，电解铝均价报16770元/吨，较11月27日涨440元/吨。11月26日，电解铝以16130元/吨的平均报价创近3年新高。截至11月26日，国内电解铝社会库存59.6万吨，较前一周降库1.9万吨，无锡、南海等主要消费地到货偏少。

11月30日，电解铜均价报57330元/吨，较11月27日均价涨1690元/吨，再次刷新了11月27日创出的近3年新高。

需求端持续恢复

从产业链来看，有色金属期货、现货价格连创新高，主要是因为下游的地产、汽车等主要需求端持续恢复。

中汽协数据显示，10月汽车销量完成257.3万辆，同比增长12.5%。截至10月，汽车产销连续7个月呈现增长。其中，销量连续六个月增速保持在10%以上。

国家统计局数据显示，1月-9月，全国房地产开发投资同比增长5.6%，增速比前8个月提高1个百分点，房地产景气度已多月回升。此外，电缆、交通、电子端需求同样恢复明显。

据上海有色网数据，前10月国内电解铝产量3068.2万吨，同比增长4.2%；国内电解铝消费3150.4万吨，同比增长8.5%。安信证券指出，铜铝现货端目前仍处于低库存、高消费状态。

有业内人士表示，有色金属本轮价格上涨主要有两个原因：一是宽松的货币环境和财政政策；二是基本金属矿产多在非洲美洲等地，交通运输受阻且恢复较差，导致供应紧张。而需求端走高，导致价格上涨。

业绩驱动估值提升

中金公司认为，2021年海外将会迎来“主动补库存”的新一轮库存周期，驱动全球需求复苏，预计定价逻辑更偏向实体经济且出口比例较大的品种，价格表现有望向好。

财信证券认为，铜供需结构良好，增量不多；中国为主要冶炼国但TC（粗炼）费用处低位，抑制了冶炼铜产出速度；强需求叠加当前较低库存，未来铜价仍具一定上行空间。

中信建投称，铜具有极强的金融属性，货币政策有望带来铜价上涨周期。中信证券预计四季度铜价可突破7000美元/吨，2021年中枢抬升。

天风证券预计，地产、汽车等行业需求端改善明显，预计电解铝终端需求有望维持可观增速。库存方面，供需缺口全年有望带来超100万吨的库存回落（较高点）。氧化铝目前现价已接近行业平均成本，下跌空间有限，上涨动力不足。

中信证券指出，在经济复苏、库存周期等因素共振下，有色金属价格具备向上持续动力。当前有色金属板块公司估值仍处于历史中枢以下，伴随盈利逐季抬升，“低估值”“顺周期”龙头具备持续上行动力。

编辑：叶松