周一银行股收跌1.07％ 银行板块分化明显 上涨行情能否持续？

原标题：21深度丨周一银行股收跌1.07%，银行板块分化明显，上涨行情能否持续？

11月份的最后一个交易日，银行板块较上周五有所回落，收跌1.07%。

上周五，A股37只银行股全线飘红。不仅如此，当日，平安银行、招商银行、兴业银行、厦门银行股价创历史新高。

但记者注意到，即使银行板块领涨，从股价上看，银行股与其他个股相比依然有较大差距，银行板块内部也存在着明显分化。

周一翻绿之后，银行股的上涨是否还具备持续性？

银行估值处于历史低位

11月27日，盘中创历史新高个股共19只，其中4只为银行股，分别是平安银行、招商银行、兴业银行、厦门银行，收盘价分别为19.7元、45.85元、20.61元、11.36元。

而在当天的创历史新高个股中，收盘价超过50元的共9只，超过100元的5只，最高的为电子行业的思瑞浦，收盘价为411.90元，几乎是招商银行收盘价的十倍。

中泰证券研报认为，A股中很多银行估值正处于历史低位，今年涨幅较小，这些银行都有补涨的诉求。一业内人士也称，银行股处于绝对低估位，不少银行已经接近“破产价”，如果A股剔除银行股后，其他行业的整体估值大概会超过40倍市盈率。

中泰证券研究院数据显示，银行板块年初以来累计涨幅为正的银行只有12家，有24家银行年初至今涨跌幅为负，平均跌幅在11.6%。其中，西安银行年初至今的跌幅为28.04%，渝农商行年初至今的跌幅为27.88%。

光大证券首席分析师王一峰认为，银行业作为典型的顺周期行业，随着经济持续回暖，市场对于贷款定价上升、净息差反弹、资产质量向好均有所预期；另一方面，上市银行基本面稳健但整体估值较低，当前行业PB为0.74倍，处于过去5年估值的15.94%分位。近期银行股上涨表现出了比较典型的资金轮动效应。

中金公司此前曾在一份报告中称，银行股上涨的核心逻辑是“业绩反转，而非估值反弹”，第三季度新的贷利率表按季企稳回升，银行利润增速有望陆续显著提升，呈现为V型反转。中金公司预计，未来A/H银行有60%以上的上涨空间。

未来同涨同跌局面减少

而从银行板块来看，个股之间也分化明显。

11月30日，37只银行股中，14只上涨，21只下跌。其中，青岛银行领涨，收盘5.41元，上涨6.50%，厦门银行、长沙银行涨超2%；另外，光大银行、招商银行、中信银行跌幅超3%。

从股价上看，招商银行、宁波银行依然居前，11月30日收盘价分别为44.20元、36.90元；最低的为中国银行、农业银行，11月30日收盘价为3.30元、3.29元。

光大证券首席分析师王一峰认为，从周期向好的逻辑看，当前银行业整体估值水平有一定修复，但仍处于历史低位。部分与行业ROE下行有关，但考虑到拨备要求、分红派息、资本补充等安排，现阶段ROE具有大体稳定的基础。后续随着经济持续回暖背景下，银行经营基本面的预期改善，尤其是资产质量压力预期减小，更有利于对公业务为主的银行。

而从结构分化的逻辑看，目前银行体系尾部压力仍然较大，地方国有企业金融风险有蔓延态势，不同地域间经济与金融分化态势拉大。一分析人士认为，国有大行的不良形势总体比较稳定。部分表现优异的股份制银行和发达地区的城商行，资产质量可能会跟其他银行拉大差距。该分析人士预计，未来银行股的分化可能会更加明显，同涨同跌的局面会减少。

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责任编辑：王进和