中加特应收账款激增：IPO前夕分红2.26亿 却要募资6.4亿补血
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中加特应收账款激增，热衷找“新人”做代理，IPO前夕分红2.26亿，却要募资6.4亿补血
来源： IPO日报
原创 杨紫薇
近日，上交所官网显示，青岛中加特电气股份有限公司（下称“中加特”）将于12月3日上会，接受科创板上市委的审议。
此次申请上市，公司拟募集资金25.02亿元，将用于“变频调速一体机等电气传动产品、技术升级及产能扩建项目”、“防爆变频器、电控系统产品扩产及智慧工厂建设项目”等四个募投项目，以及补充流动资金之中。
01
净利下滑？
据介绍，中加特主要从事变频调速一体机、专用变频器、特种电机、电气控制及供电产品等工业自动化领域电气传动与控制设备的研发、设计、生产、销售和维修服务；核心产品包括异步变频调速一体机、永磁同步变频调速一体机等，主要用在工程机械、港口、船舶、冶金、水泥等市场。
IPO日报注意到，公司在上市前夕还曾进行过大额分红。
据披露，中加特在2018年“小试牛刀”分红了1780万元，并随后在第二年大手笔分红了2.26亿元。截至2020年4月末，公司在报告期内的对外利润分配已全部实施完毕。
截至招股书签署日，控股股东、实控人邓克飞合计持有公司92.35%的股权，在本次分红中，邓克飞取得税后分红款1.91亿元，占总税后分红款的98.17%。换句话说，在上市之前，钱已提前落入了实控人的“口袋”。其中，2020年上半年公司分红了1.51亿元，占当期净利润的74.83%。
需要指出的是，在大额分红后，公司又决定在募投项目中拿出资金来“补血”。据悉，本次计划募集资金25.02亿元，其中将拿出6.4亿元用于补充流动资金，占总募集资金的25.58%。
根据上会稿，2017年-2019年及2020年上半年，中加特实现营业收入1.47亿元、4.51亿元、8.09亿元、3.26亿元，对应净利润分别为3845.83万元、1.76亿元、5590.17万元、1.13亿元。其中，变频调速一体机系核心产品，收入在公司各期总收入中占比49.26%、56.44%、60.47%、60.76%，是主要的收入来源。
需要指出的是，在2019年这一年，公司的收入大幅增加，但净利润却同比下滑了68.31%。IPO日报查阅财务数据发现，当期的相关费用有了明显的增加，其中，管理费用为3.28亿元，同比大幅增长了1835.82%，而这一增加主要系支出了3.01亿元的股份支付费用所致。
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图片来源：中加特上会稿
02
代理收入猛增
至于产品的营销渠道上，中加特主要采用了直销、代销、经销等三种模式。报告期内，代理模式所带来的营业收入规模和占比迅速上升，收入规模分别为1309.57万元、1.12亿元、3.09亿元，占主营业务收入比例从2017年的8.91%增长至2019年的38.21%。
具体情况是，在代理模式下，公司与代理商建立合作关系，代理商协助或配合公司开展客户需求和市场信息收集、投标（如需）、签订合同、发货沟通、货款催收、售后服务等环节的售前、售中和售后工作，公司向代理商支付代理费。
记者注意到，公司的大代理商中，有些刚刚成立便和公司签订了合同。
以2019年的数据为例，公司前五大代理商包括安徽源泰机电设备有限责任公司（下称“安徽源泰”）、济宁浙电光矿用电气有限公司、上海颂泓科技发展中心（下称“上海颂泓”）、青岛西海岸立特机电科技有限公司（下称“立特机电”）、宁夏易申科贸有限公司。
其中，安徽源泰在2017年成立当年便开始与公司合作；上海颂泓成立于2019年8月29日，而就在成立后第三天便跟公司开展了代理合作；立特机电也是在成立的当月便成为中加特的代理商。
那么，公司选择上述刚成立不久的三家企业合作的原因是什么？对此，IPO日报向中加特发去了采访函，但截至发稿暂未收到回复。
此外，随着公司业务规模的扩大，应收账款也相应地“水涨船高”。
上会稿显示，2017年末、2018年末、2019年末，中加特的应收账款分别为8105.1万元、1.59亿元、3.43亿元。可以看出，截至2019年年末，公司期末应收账款余额较上期增幅为113.13%，营业收入较上期增幅为79.22%，应收账款余额增幅高于营业收入增幅。公司表示主要原因系2019年下半年实现的收入达到全年的60%以上，部分应收账款到年末时尚未到约定回款时间。
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责任编辑：杨红卜
