今年首次！央行一个大动作 意图明显，值得关注

来源：Wind资讯

11月最后一天，央行一个大动作，很多人都没有想到。

央行不仅操作规模创出年内新高，而且打破了一个月一次的常态操作。

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（图片来自海洛）

11月30日，央行开展2000亿MLF（中期借贷便利）操作和1500亿逆回购操作。这也是今年首次月末进行的MLF操作，央行增加市场流动性意图明显，值得关注。

上海一位券商交易员称，当天上午被MLF操作惊到了，办公室一阵骚动呀，领导就喊了一个字“买”。虽然规模上可能不算多，但重点是央行的态度，精神作用还是很大的。

业内人士认为，在信用债违约忧虑缓解后，央行打破今年以来每月仅一次MLF操作惯例再投长钱，帮助银行降低资金成本，最终目的还是给实体经济融资提供良好的外部条件。

// 央行首次月末进行MLF操作 //

央行公告称，为维护月末流动性平稳，11月30日开展2000亿元MLF操作和1500亿元逆回购操作。

此外，央行将于12月15日开展MLF操作（含对12月7日和16日两次MLF到期的一次性续做），具体操作金额将根据市场需求等情况确定。

Wind数据显示， 今年以来央行一直保持着每月一次的MLF操作节奏，而且基本都在月中15号左右。但在11月份，央行不仅月中操作了8000亿，月末又操作2000亿，月内合计操作达1万亿。不仅操作规模创年内新高，而且打破了一个月一次的常态操作。

总体上，今年央行通过MLF合计已经投放4.2万亿，不过在每月到期对冲下，MLF实际净投放规模并不大。

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从中标利率看，今年一共调降两次，其中2月份从3.25%降至3.15%，随后4月份再从3.15%调降到2.95%，而自4月份开始就一直保持着2.95%不变。

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// 市场利率走低 //

在央行大额MLF操作驰援流动性，交易所国债逆回购多数品种盘中纷纷下跌，利率走低。30日上午年化利率最高是GC091，一度冲高3%以上，其余各品种均未突破3%，市场资金面平稳。

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// 10年期国债期货走高 //

在市场流动性平稳下，国债期货全线大幅收涨，10年期主力合约涨0.44%，创8月10日以来最大涨幅；5年期主力合约涨0.40%，创6月24日以来最大涨幅；2年期主力合约涨0.22%，创6月21日以来最大涨幅。

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// 后市资金面如何？ //

11月26日央行发布第三季度中国货币政策执行报告称，今年我国实现全年经济正增长是大概率事件。未来随着经济增速逐步向潜在水平回归，宏观杠杆率有望趋于平稳。下一阶段，科学把握货币政策操作的力度、节奏和重点，既保持流动性合理充裕，不让市场缺钱，又坚决不搞“大水漫灌”，不让市场的钱溢出来。要积极完善债券市场管理制度建设，促进公司信用类债券信息披露标准统一。坚持市场化、法治化原则，完善债券违约风险防范和处置机制。

从长期、短期、中期流动性来看，银行体系流动性都保持在合理充裕的水平。在这种情况下，通过超额续作MLF和公开市场操作等常规工具即可满足维护流动性的目的。

中信证券明明表示，从明年的货币政策方向看，控制信用投放以及平滑杠杆率是大势所趋，预计货币政策以及监管政策以平稳步伐推进，短期无需过度担忧收紧，中长期仍需边际宽松。

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责任编辑：郭建