TCL海外基金尤娜：长期看好中国市场

TCL海外基金尤娜 长期看好中国市场

英才杂志

疫情爆发以来，世界资本市场的环境变得异常复杂，全球股市震荡剧烈。TCL海外基金投资总监尤娜在接受《英才》记者采访时表示，面对国际市场的不确定性，投资机构应该预先设想在不同的环境下应该如何配置自己的资产。

尤娜是拥有香港大九类牌照、规模逾八亿港币的TCL海外旗下私募基金——钟港资本的股票基金负责人，她向《英才》记者介绍，风险控制是投资者最先应该考虑的事情，这是在不确定的市场中保持投资确定性的重要要素。她表示她所管理的基金是从两个方面来降低风险。其一是在市场出现中长期不确定性而大幅迅速杀跌时，采取指数及个股对冲、个股止损等机制来降低风险。其二则是在建仓前期，针对不同的市场、不同的行业、不同的市值的公司，按持仓机制进行比例划分入选股票池，这更多的涉及到整支基金运作的投资策略。

如果用一个词来概括基金的投资策略，尤娜认为是“成长价值”。TCL海外基金以成长价值为驱动，分为自上而下的行业配置和自下而上的选股策略。

自上而下的行业配置，就是充分结合不同资本市场的行业政策、信贷利率和周期等，在仓位配置前对行业进行侧重划分。根据基金的策略研究，其主要关注四大板块：TMT、大消费、医药及医疗服务和智能制造。尤娜向《英才》记者表示“TMT像美股的科技股、港股的互联网；医药及医疗服务如生物医药、器械等；智能制造如A股的半导体科技等；唯独大消费类有些许不同。”对于大消费类，其所管理的海外基金主要面向两种类型的上市公司：自身具有较高成长性的企业和已经有稳健成长的企业产业链上下游。

对于选股策略，尤娜更在意成长类指标和流动性指标。成长类指标诸如标的所在行业的成长空间、标的股票的利润的成长性和稳定性。而流动性指标主要关注不同资本市场的股票流通程度。“对于港股而言流动性是个巨大的问题”尤娜坦言，港股的流动性不如A股，所以基金在海外不同市场进行资产配置时，流动性是一个很重要的指标。

尤娜在采访中，也对当下的热点事件，从海外基金视角给出了自身的见解。

针对外资私募加速布局中国资本市场这一现象，尤娜坦言这是“一个好事”，一方面说明了在外资机构眼中，中国的资本市场具有稳健的投资价值，另一方面外资私募基金积极入局也会对国内的资本市场进行结构性调整。

而对于近期资金抱团热炒消费和医药股的言论，尤娜表示对于刚刚进入新兴市场的海外基金而言，选择稳健行业中的龙头是十分正常的。“我们去年去看越南市场的时候，也是只看前几名的龙头。”尤娜如是说。

“只做单一市场竞争压力是非常大的”，尤娜在谈及如何打造具有差异化竞争力的投资机构时表示，投资基金的管理者应具有国际化视野。“一个行业里最具成长价值的市场，才是我们投资的目标市场。”

在采访的最后，尤娜表示中国的资本市场是目前全球最稳健的市场之一，其所管理的私募基金接近半数投资于A股，并认为在后疫情时代，中国资本市场大有可为。

责任编辑：逯文云