12月开门红：上证指数重回3400点 如何把握跨年度行情？

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原标题：12月开门红！上证指数重回3400点 如何把握跨年度行情？

12月1日，上证指数重回3400点，A股迎来“开门红”。

当日，在银行、证券、保险等大金融板块集体拉升下，两市股指小幅低开后一路震荡走高，上证指数盘中最高触及3457点，距离年内高点3458点近在咫尺，全天市场最强的风口为大金融板块，连续两天在分歧中逐步走强，市场呈现典型的“大金融搭台”现象。

截至收盘，上证指数上涨1.77%，深证成指涨1.90%，创业板指大涨2.53%，科创50指数涨1.35%。盘面上，银行、证券、汽车整车、云游戏、数字货币等板块涨幅居前，白酒、农业、有色金属等涨幅偏小。两市个股普涨，超3400只个股上涨，涨幅超9%的个股数近60家。北向资金也大幅净流入近163亿元。

华润元大基金研究部表示，要重视北上资金流向与市场行情二者之间呈现背离这一重要信号。11月份，市场整体行情偏向弱势，但北上资金却连续3周呈现净买入态势，说明外资已认可现阶段A股的投资价值。本周北上资金继续大幅流入，前2个交易日累计净流入量达212亿元，超过了过去3周的总和，反映外资正大举入场扫货A股。从过往的历史走势看，外资的流向对后市行情有特别重要的指示作用，而目前这一信号正在对市场产生正向引导。此外，银行、证券等金融板块再度卷土重来，并带动指数打破前期弱势震荡格局，这一信号也值得重点关注。一般而言，“大金融搭台”容易刺激市场做多的氛围，并有望带领大盘突破年内新高。

其认为，总结来看，在当前基本面环境对市场偏向利多的背景下，市场整体下跌的风险有限，行情保持震荡上行的可能性较大。对于后市，如果北上资金能够持续保持净流入态势，且近期启动的银行、券商等金融板块的行情能保持一定的持续性，那么年末甚至是跨年度的行情都值得参与。若上述信号难以成立，当前阶段也需要适当警惕主力诱多的风险，并做好防守。精确到操作层面，建议可降低对指数上涨空间的赋权，而重视对行业和个股的精选，建议继续围绕行业景气和业绩改善的方向进行布局。

具体配置方面，华润元大基金研究部建议，随着新冠疫苗开发的进度及临床效果双双超市场预期，可关注两个维度的交易机会：一是经济复苏背景下，低估值、顺周期的大金融、有色、钢铁、化工、煤炭等板块有望迎来阶段性行情；二是后疫情方向，如机场航运、酒店旅游、院线影视等板块有望迎来补涨。

此外，在国家提倡消费升级及构建国内国际双循环发展格局背景下，家电、汽车、家具、装潢等可选消费领域有望进一步受到资金青睐；“十四五”规划建议稿中有明确政策指引的军工，新能源汽车产业链及光伏、风电等清洁能源方向也值得关注。

行业板块方面，前海开源基金首席经济学家杨德龙建议关注消费板块里面业绩比较确定，品牌价值比较高的医药、食品饮料。

杨德龙建议可以逢低布局医药龙头股。从盘面来看，医药板块开始反弹，之前医药板块已经调整了三四个月的时间。他认为，医药从长期来看还是一个出牛股的领域，虽然有集采降价的影响，一些医疗器械个股收入和利润受到比较大的影响，但从长期来看，创新药龙头、中药龙头，等这些医药龙头股依然是值得长期配置。

这段时间消费板块持续调整，但杨德龙认为，持有消费白马股要有耐心和信心，从长期来看消费白马股的超额收益是远远超过顺周期板块的。

12月份行情如何演绎？

杨德龙认为，12月份A股市场有望实现向上突破，创出年内新高。一个原因在于，一些前期发行的基金开始建仓布局2021年的机会，消费白马股已经调整多时，具备了一定抄底条件。今年基金销售火爆，爆款基金频出现，甚至出现销售1300亿新基金的纪录，最后不得不进行比例配售。今年权益类新基金的发行量已经超过了2.4万亿，这远超过上一个历史高峰（金麒麟分析师）2015年大牛市时全年1.5万亿的新基金发行量。

另一方面原因在于，好的企业重新具备了配置价值。银行、保险和一些周期板块由于估值较低，加上经济复苏带来的盈利回升，在近期表现突出。12月份周期板块和消费板块有望联袂上涨，从而带领大盘创出年内新高，形成比较强的赚钱效应，推动跨年度行情进一步深化。

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责任编辑：陈志杰