国债期货全线下跌 十年期主力合约下跌0.19%

2020年12月2 日，国债期货各品种主力合约均出现下跌。截至下午收盘，十年期主力合约下跌0.19%；五年期主力合约下跌0.12%；二年期主力合约下跌0.06%。

央行今日开展100亿元逆回购操作 实现净回笼1100亿元

央行今日开展100亿元逆回购操作，因今日1200亿元逆回购到期，实现净回笼1100亿元。

中信证券明明：12月公开市场操作到期规模偏大，预计央行操作呈中性

中信证券明明团队称，12月公开市场操作到期规模偏大，预计央行操作呈中性。截止11月30日，12月公开市场共有11900亿元资金到期，其中逆回购到期5400亿元，12月6日和12月16日分别有3000亿元MLF到期，国库现金定存到期500亿元，到期规模略大于前五个月。考虑到12月财政资金可能会加快释放，银行间流动性在短端总体处于相对充裕的状态，同时央行在11月30日意外多操作MLF，预计12月月内央行主动操作力度大概率维持中性，流动性投放以呵护为主，降准的概率有所降低。我们预计MLF超额续作将是银行间中长期流动性的主要来源，MLF的续作额度将较大程度上影响1年期NCD价格走势。但从11月30日央行意外操作MLF后的NCD价格走势看，2000亿元1年期资金投放也并未使存单价格持续下行；12月1日存单以及招标利率即有反弹，预计MLF续作量将是重要观察点。

长江期货胡辛欣：市场流动性重回充裕，但央行或保持节制

长江期货胡辛欣称，近期银行间市场流动性有所回暖，隔夜shibor从11月初高位回落至1.115%的水平。昨日央行超预期开展2000亿一年期MLF操作和1500亿7天逆回购操作，实现资金净投放3100亿元。 央行近期向市场超量投放流动性，一方面是为维护月末流动性平稳，另一方面也是对前期信用违约事件后市场信心的维护。由此国债期货价格近日从相对底部实现较大上行。

但从近期央行公布的三季度货币政策执行报告来看，央行将继续坚守“保持流动性合理充裕”、“不让市场缺钱，又坚决不搞‘大水漫灌’，不让市场的钱溢出来”。在11月信用违约事件告一段落后，根据我们上述对四季度经济增长的预期来看，央行对流动性的投放仍会彰显克制，阶段性的常态化流动性投放或不足以令国债期货获得较大上行动能，而当前三大国债期货价格接近前期高点，大概率将逢高回落。

责任编辑：李铁民