物业股熄火？恒大物业也破发 总市值949亿港元居物业股第二

12月2日，恒大物业在港交所挂牌上市。作为年内最大物业股上市，恒大物业备受关注。昨日暗盘恒大物业收盘报价8.77港元，较发行价8.8港元跌幅为0.34%，一手账面亏损15港元。

2日开盘恒大物业冲高至8.9港元后持续回落，盘中最低触及8.54港元，最终收盘报8.7港元/股，较发行价跌0.23%，物业龙头也没能守住发行价。市场此前期待的千亿市值也随之落空，截至收盘恒大物业市值949亿港元，低于碧桂园服务居物业股第二。

恒大物业在管面积2.54亿平方米、合约面积5.13亿平方米，无论是合约还是在管面积排已上市物企前五位，作为龙头上市必然搅动格局。

为了上市求稳，恒大物业引入235亿港元战投后，招股期间又引入21家基石投资者，基石已认购818680000股发售股份，合计占全球发售项下紧随全球发售完成后已发行股份约50.49%（于任何超额配股权获行使前）及紧随全球发售完成后已发行股份约7.57%。

本身，恒大物业将发行价定在8.8港元属于招股价区间偏下，进场费用一手只需4924港元。首发市盈率虽然高达91倍，在上半年净利润突飞猛进后，目前市盈率（TTM）为51.8倍，远低于同批上市的融创服务（78倍）、金科服务（57.7倍），也低于市值第一的碧桂园服务（53.7倍），排32家物业股第8位。

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一方面物业股仍在估值调整阶段，近来股价仍处于下行阶段。另一方面，恒大物业、融创服务、金科服务、世茂服务上市首发募集资金总额达381.6亿港元，净募资总额达到了262.09亿港元，物业新股的吸血效应明显。自10月19日卓越商企服务上市后，四季度物业新股（加上华润万象生活及远洋服务）上市数量或将达到9家。

随着物业新股密集上市，投资者的热情也在慢慢消退。恒大物业香港公开认购倍数为10.71倍，国家公开认购倍数为3.1倍，国际公开认购倍数在近期关注度较高的4家物业股中最低。

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值得注意的是，目前恒大物还处于价格稳定期，再加上体量大股价或许不会有太大波动。公司是否会与世茂服务类似，在稳定价格期结束后股价在7个连续交易日大跌23.3%，还需后续关注。

责任编辑：聂小停