手握300亿现金、现金流又好 小米为何甘愿股价大跌也要巨额融资？

原标题：手握300亿现金，现金流又好，小米为何甘愿股价大跌也要巨额融资？ 来源：犀牛之星

{image=1}小米无疑是周三市场的焦点。

早间意外停牌，午后宣布巨额融资，下午复牌股票一度暴跌逾10%，一通操作下来让华尔街大行业也有点摸不着头脑：三季报好到“亮瞎眼”的小米到底是为什么啊！

不缺钱的小米融资了，股价暴跌11%

先来回顾一下整件事情的发展。

12月1日晚，彭博率先报道，小米集团将增发10亿股股票，并将发行8.55亿美元七年期零票息可转换债券。

12月2日一早，“官宣”没等来，小米集团的停牌先来了。小米集团在港交所发布短暂停牌公告，称“以待刊发有关根据一般授权发行可换股债券以及配售现有股份及根据一般授权先旧后新认购股份的公告”。

12月2日午后，随着小米集团正式发布公告，这一消息也得到确认。

小米在公告中称，建议发行8.55亿美元2027年到期可转债，发行债券所得款项净约8.896亿美元；同意以每股23.70港元配售10亿股股份，认购事项所得款项净额约31亿美元。

对于资金的用途，小米表示，筹得款项主要用于增加营运资金以扩大业务、投资以增加主要市场的市场份额、投资战略生态系统。

然而市场却不怎么买账。

下午复牌后，小米集团股价一度暴跌11%，股价盘中最低至23.1港元。截至当日收盘，小米集团跌约7%，创近一个月最大单日跌幅，收盘报24.3港元。

{image=2}小插曲

有业内人士指出，小米集团股票在早盘停牌，原因是该公司未能及时披露配售情况，这一情况令交易员们颇感意外。

京华山一驻香港的研究主管Castor Pang表示，小米集团的这一操作绝对是不寻常的，因为其他进行配售的公司通常会在定价后很快发布正式公告。

与此同时，港交所也要求，如果某家公司的一些内幕消息在正式披露前已经公开，那么该公司必须申请暂停交易。但是奇怪的是，在12月1日，也就是消息披露前一日，彭博已经报道了小米的可转债和配售消息。

争议点：手握现金300亿，小米为何还要巨额融资？

除了股价反应迅速，前不久刚刚表示看好小米的美银美林也前来“补刀”。

12月2日，美银美林发布研报，将小米集团的评级由“买入”降至“中性“，目标价也由30港元降至26.4港元，下调幅度12%。

美银美林认为争议点在于，手上现金流充足、现金流又好的小米为什么要这么做。报告认为，考虑到不断增长的盈利，此次发行将引发投资者对小米集团现金运营效率低下的担忧。此外，以如此高的估值融资，可能会影响投资者对未来估值上升的信心。

实际上，小米并不缺钱。11月底公布的三季报显示，截至2020年9月30日，小米集团现金及现金等价物为人民币303亿元。

{image=3}按照此次小米集团这次发债筹集净额8.896亿美元，以及配售筹集净额31亿美元，总共融资近40亿美元，按照当前汇率来看相当于约260亿元人民币。

也就是说，融资后小米手上的现金及现金等价物将增至约560亿元人民币。

还有观点是，市场并不待见股价高位折价的大额融资。

据一财，博大金融控股非执行主席温天纳表示，小米集团在年底前发债和配售，被某些投资者认为这是抓住股价位于高位时机，趁势做大额融资，也导致短线股价受挫，在年底的敏感时段让投资者有一定意外；而对认购可转债的投资者而言，估计是不想承受短期的股价波动。

{image=4}所以，雷军到底为什么要这么干？

现金不缺、这么做又不受投资者待见，雷军到底是为了什么？

一种可能性就是小米要抓住机会进一步争夺智能手机的市场份额。

在全球范围内，小米三季度智能手机出货量力压苹果，排名第三。美银美林尽管下调了小米评级，但是仍然看好小米在智能手机上的优势。

12月2日据日经新闻报道，知情人士透露，小米一直在与供应商谈判，以预订多达2.4亿部手机的组件，这一数字远远超过了小米今年的出货量。

报道称，小米已经告知一些供应商，其内部目标还要更高——明年出货量预计在3亿部左右。不过文章也提到，要实现这一目标似乎不太可能，比如芯片供应商可能就无法为一家公司提供如此多的芯片，尤其是在供应链受到新冠疫情冲击的情况下。

除了扩大在智能手机业务的优势，还有一种猜测是：小米难道是要造车了。

微信公众号“招财部落”推测，小米在自身资金充足的情况下巨额募资，意在投身目前最火的赛道——智能电动车。

这里不得不提下小米的竞争对手华为。此前传的沸沸扬扬的造车计划，华为日前正式予以澄清。

11月25日，华为管理团队发文件，正式将智能汽车业务管辖关系调整到消费者业务管理委员会。“华为不造车，但我们聚焦ICT技术，帮助车企造好车。华为再次重申，华为不造整车，而是聚焦ICT技术，帮助车企造好车，造好车，成为智能网联汽车的增量部件提供商。“以后谁再建言造车，干扰公司，可调离岗位，另外寻找岗位。”